Chứng khoán ngày 9/11: Làm sao kéo được tiền vào?

Khó có thể hào hứng được trong những phiên giao dịch èo uột như hôm nay. Thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng, biên độ dao động cao và mức giảm mạnh diễn ra trên diện rộng.

Rốt cục những diễn biến kéo giá nhanh cuối phiên trước cũng không tạo thêm chút hưng phấn nào cho người mua. Tiền mới chấp nhận nâng giá quá “hẻo”, trong khi phần lớn vẫn là chặn mua giá thấp.

Vài mã đầu cơ “khủng” bên HNX như KLS, VND, PVX tạm đem lại cảm giác yên lòng. Điểm tựa duy nhất – như đã nói hôm qua – là cầu vẫn kiên trì nâng đỡ quanh mệnh giá. Lượng dư bán có vẻ tăng lên tới gần triệu đơn vị nhưng sự thờ ơ thì vẫn vậy. Người mua cứ chất lệnh đó và chờ người bán khớp xuống. Tỉ lệ thanh khoản khớp theo dư mua chiếm gần như toàn bộ khối lượng giao dịch hôm nay ở những mã này.

Các dao động tăng ngắn ngủi trong phiên hoàn toàn phụ thuộc vào biến động của khối lượng bán hơn là sức mua. Trong một vài thời điểm, khối lượng bán giảm đi khiến sức cầu nhỏ cũng tạo nên biến động tích cực, dù không khó để hiểu rằng, áp lực bán đó chỉ vơi đi nhất thời.

Điểm sáng là nếu coi người bán là đối tưởng chạy hàng chủ động hôm nay (tỉ lệ khớp vào dư mua áp đảo), thì thanh khoản sụt giảm là tốt. Nghĩa là người không bán mạnh. Tuy nhiên điều này chỉ đúng ở một số cổ phiếu với dao động giá hẹp. Dao động càng lớn theo hướng giảm đồng nghĩa với cầu không đủ lớn để giữ giá.

Thống kê cuối ngày cho thấy số lượng cổ phiếu sụt giá mạnh (trên 2%) ở cả hai sàn đã tăng lên đáng kể. Một số mã như VND, KLS, PVX, BVS, SSI khá tốt, nhưng trên diện rộng phổ biến là giảm giá do cầu yếu. Cách mua dần theo chiều giá giảm rất khó tạo đột biến nào khiến tâm lý đang yếu dần đi. Người cầm tiền càng ngày càng cảm nhận mức độ rủi ro tăng lên, bất chấp nhiều cổ phiếu đang đi vào vùng hỗ trợ.

Tổng giá trị tiền vào cả hai sàn qua các giao dịch khớp lệnh hôm nay rơi trở về ngưỡng dưới 500 tỷ đồng, chỉ còn 438,4 tỷ đồng. Như vậy sau hơn một tuần bull-trap, lượng vốn kẹt lại là không nhỏ, và người cầm tiền mặt ngày càng giữ chặt hầu bao. Các đợt hồi giá không lôi kéo được nhiều tiền mới vào là điểm đáng ngại vì độ tin cậy sẽ ngày càng giảm.

Kịch bản về một sự lình xình đi xuống ngày càng rõ nét. Tốc độ rơi sẽ không cao vì người bán chưa hoảng loạn trong khi người mua quá thờ ơ. Cung cầu ở vùng giá có tiềm năng giao dịch không lớn (dù có thể chặn mua giá thấp và chặn bán giá cao lớn) tạo ra một kiểu giao dịch cực kỳ chán nản và buồn ngủ. Tuy nhiên giá trị danh mục sẽ hao hụt dần. Thường thì trên lý thuyết tình trạng này sẽ dẫn đến một điểm nổ nào đó, nhưng điều khó là không biết sẽ xảy ra vào lúc nào và theo hướng nào.

Một lý do nữa là mức giảm không lớn mỗi ngày, thậm chí có hôm tăng, khiến người cầm cổ rất khó trong quyết định cắt lỗ thoát hẳn, hay bình quân giá xuống. Cắt lỗ luôn là bài học khó thực hành nhất và quyết định sẽ càng khó hơn nếu dao động hẹp. Nếu biểu hiện lao dốc nhanh hay xu hướng xấu trở nên rõ nét, nhà đầu tư đang lỗ sẽ dễ dàng trong phán đoán để bán đi nhằm mua lại rẻ hơn.

Thị trường đang rơi vào vùng trũng của thông tin hỗ trợ. Tâm lý đã yếu, thông tin tích cực lại không có, người cầm tiền càng có lý do để chờ đợi vì lợi thế đang thuộc về họ. Có chăng những kỳ vọng khá mong manh vào thời điểm cuối trung tuần tháng 11, khi những thông tin như CPI được công bố mới tạo nên một mối quan tâm nhất định từ phía người cầm tiền. Các hành động “khởi nghĩa” sớm dễ bị nhìn bằng con mắt nghi ngờ và nếu không có tiền mới, các biến động như vậy thường rất ngắn ngủi.

(Các ý kiến bạn đọc được đăng tải không nhất thiết phản ánh quan điểm của Tòa soạn. VnEconomy có thể biên tập lại ý kiến của bạn nếu cần thiết)