Chứng khoán ngày 15/11: “Chích thuốc” chưa đủ liều?

Liều thuốc được Ngân hàng Nhà nước “chích” cho thị trường cũng không cứu được khối cổ phiếu bất động sản. Dù vậy, một chút ngược dòng bên HNX những phút cuối cũng đem lại hơi ấm nhất định.

Thông tin Ngân hàng Nhà nước “mở van” cho 4 nhóm bất động sản khỏi khái niệm tín dụng phi sản xuất được tung ra cuối giờ chiều qua có thể coi là tin hỗ trợ đáng kể nhất. Chưa thể biết thị trường đánh giá thế nào về thông tin này, vì những gì thể hiện hôm nay lại khá tiêu cực.

Lo ngại về xiết tín dụng cuối năm và nhất là thu hẹp dư nợ phi sản xuất về 16% trong vòng 2 tháng tới vẫn là nỗi lo chính. Việc Ngân hàng nhà nước “hé cửa” cho dòng tín dụng này đáng lẽ phải kích động thị trường hơn, thay vì tình trạng èo uột như hôm nay.

Tâm lý thông thường là trong bối cảnh xấu, tin tốt được quan tâm nhiều hơn và nhiều khi có tác động khuếch đại hơn vốn có. Theo diễn biến tâm lý này thì dòng tiền cần mạnh lên, người bán hạn chế thoát hàng giá rẻ. Tuy nhiên nếu bỏ qua những biến động gây nhiễu chỉ số, về cơ bản thị trường vẫn bị bán mạnh, đặc biệt là dòng tiền vào không nhiều.

Sự hứng khởi diễn ra trong khoảng 45 phút đầu tiên trên cả hai sàn. Đến 9h10, VN-Index và HNX-Index đều tăng tốt đạt đỉnh cao. HNX-Index thậm chí còn tăng gần như dốc đứng. Tiền vào những phút này tương đối thấp, khoảng hơn 72 tỷ đồng trên HSX và hơn 63 tỷ đồng trên HNX.

Đa số cổ phiếu đều đạt đỉnh cao trong thời điểm này. Mọi yếu tố đều diễn ra khá thuận lợi: Tốc độ giao dịch nhanh, độ rộng thị trường mở rộng theo hướng tích cực, bên bán tiết cung. Chỉ có yếu tố bất lợi duy nhất là giá trị khớp lệnh không tăng lên đủ để đem lại niềm tin về mức độ hưng phấn cần thiết.

Cũng giống như những phiên trước, tiền vào không đủ mạnh sẽ dẫn đến việc người bán đổ hàng ra nhiều hơn sau những phút chờ đợi. HSX và HNX bắt đầu có những biến động trái chiều. Trong khi HSX điều chỉnh nhanh và rất rõ rệt, HNX-Index lại lình xình đi ngang khá lâu. Một trong những nguyên nhân là ACB bất ngờ tăng giá và trụ tương đói vững.

VN-Index đến tầm 10h đã bốc hơi hơn 6 điểm so với đỉnh và giá trị khớp lệnh tăng lên mức 227,2 tỷ đồng. Có thể thấy thanh khoản gia tăng chủ yếu do người bán rút tiền về và ép giá xuống rất mạnh. MSN, VIC, VPL cũng là nhân tố quan trọng tạo nên sự “tụt áp” nhanh như vậy.

Tuy nhiên kể cả việc loại bỏ ảnh hưởng của 3 cổ phiếu nói trên, xu hướng giảm giá ở đa số mã còn lại vẫn rất đáng kể. Thống kê với 40 mã vốn hóa lớn nhất HSX, biên độ chênh lệch tối đa tới 3,35%, mức dao động mạnh nhất trong 36 phiên gần đây. Ngay cả khi được “vớt” lên chút ít cuối phiên, bình quân nhóm cổ phiếu lớn này vẫn đóng cửa giảm 2,36% so với đỉnh.

Điểm bất ngờ hôm nay là HNX lại chuyển biến tích cực hơn HSX trên cả phương diện điểm số lẫn một vài mã đầu cơ quan trọng. Sàn này có một đợt đánh lên trong khoảng 10 phút cuối cùng, sau khi HSX đóng cửa. Động thái này cũng không có gì mới vì từng diễn ra nhiều lần. Cú đẩy cuối ngày luôn phải mạnh, nhanh và thực hiện vào giờ chót.

Dĩ nhiên giá trị giao dịch trong vài phút đó không lớn. Nhóm đầu cơ vẫn là đích thu hút dòng tiền chính. VND từ mức tham chiếu 9.500 đồng được đẩy vọt lên 9.800 đồng. PVX được chặn trên tham chiếu một bước và KLS được đẩy qua ngưỡng 9.800 đồng.

Nhìn thoáng qua về độ rộng của HNX tưởng như tích cực, nhưng thực chất số tăng trần không mang tính đại diện. Thanh khoản thấp vẫn là hạn chế cơ bản. Tính chung cả sàn giá trị khớp lệnh giảm gần 9% so với hôm qua. Index tăng nhưng các mã đầu kéo không ấn tượng, cả về giá lẫn khối lượng.

HSX có lượng vốn vào tăng nhẹ 3,7% và nếu bỏ đi các giao dịch thỏa thuận, dòng tiền cũng không có gì đột biến. Nói chung trong bối cảnh thanh khoản thấp như những phiên gần đây, dao động của cung có thể tạo biến động tích cực về giá trong một phiên khá dễ dàng. Hôm nay là ví dụ dễ thấy: Người bán tiết cung khiến lực mua mỏng cũng đủ để đẩy giá lên. Khi người bán tranh thủ xả giá tốt, ngay lập tức lộ ra thực lực yếu ở vùng giá cao. Người mua chỉ thực sự tập trung nguồn lực ở ngưỡng tham chiếu hoặc thấp hơn.

Mức giảm đến hôm nay đã là khá sâu và rất nhiều cổ phiếu trở về đáy cũ hồi tháng 8, thậm chí là thủng đáy cũ. Nửa thời gian đầu của tháng 11 đã qua và thị trường có lý do để chờ đợi thông tin hỗ trợ sắp tới. Người bán có thể sẽ còn giảm cung và thanh khoản khó đột biến.

(Các ý kiến bạn đọc được đăng tải không nhất thiết phản ánh quan điểm của Tòa soạn. VnEconomy có thể biên tập lại ý kiến của bạn nếu cần thiết)