Chứng khoán ngày 15/12: Hãm đà rơi

Đợt hồi giá tương đối mạnh cuối phiên hôm nay tiếp tục hé mở khả dòng vốn bắt đáy sẽ tăng lên.

Tổng giá trị khớp lệnh hai sàn đã đạt mức 707,9 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,5% so với phiên hôm qua. Sau một nhịp xả hàng ồ ạt đầu phiên, thị trường đã gượng dậy trở lại và thanh khoản cũng không quá tồi. Dĩ nhiên điểm quan trọng nhất vẫn là nhờ áp lực bán giảm đi ở vùng sát sàn, hơn là nỗ lực đẩy giá cao hơn.

Điều đáng chú ý hôm nay là hoạt động thu gom tương đối mạnh của nhà đầu tư nước ngoài ở nhiều mã lớn đã góp phần chặn đà rơi. Tính chung trên HSX thì hôm nay là phiên đầu tiên sau 5 tháng ròng, lượng vốn vào mua của khối ngoại mới lại chiếm xấp xỉ 30% giá trị khớp toàn sàn. Con số tuyệt đối vào khoảng 136,2 tỷ đồng, cao nhất kể từ giữa tháng 9 vừa qua.

Sức cầu ngoại chi phối biến động giá đáng kể ở khá nhiều cổ phiếu. KBC có phiên tăng giá thứ 4 liên tục với khối lượng mua từ khối ngoại chiếm hơn 83% thanh khoản. VCB cũng nhận được lực đỡ tới 79% khối lượng giao dịch. Dữ dội nhất là VIC khi khối này chấp nhận đua giá trần phiên thứ hai liên tục. Hôm qua một mình khối ngoại “chấp” tất cả nhà đầu tư trong nước bán ra. Hôm nay VIC bắt đầu có tín hiệu xả và khối ngoại vẫn “gánh” trên 80% thanh khoản.

Ở phía ngược lại, khối ngoại tiếp tục xả hàng mạnh mẽ với STB, MSN, CTG và BVH.  Hôm nay có thêm SSI với lượng bán ra tới gần 520.000 đơn vị, tương đương 7,76 tỷ đồng. Lực mua đối ứng khá yếu không đủ nâng đỡ giá SSI nhiều khiến tổng mức bán ròng riêng tại mã này đạt xấp xỉ 6 tỷ đồng. Bù lại, lực mua trong nước tương đối tốt vì khá lâu rồi SSI mới rơi xuống giá sàn.

Việc khối ngoại tăng mua mạnh khi giá giảm là điểm tốt, nhưng cũng phản ánh sự dè dặt còn lớn từ khối nhà đầu tư trong nước. Có vẻ như áp lực bán kỹ thuật từ nhu cầu cắt lỗ và giải chấp khiến nhà đầu tư trong nước chưa thực sự an tâm. Cầu vẫn chủ yếu chặn quanh giá sàn và nếu không nhờ áp lực bán giảm đi, có lẽ khả năng hồi giá không mạnh như vậy. Quy mô giao dịch khi giá tăng lên đều thấp ở tất cả các mã đầu cơ có thanh khoản lớn.

Quan sát giao dịch ở những cổ phiếu như SSI, KLS, PVX, VND, tương quan mua bán không khác lắm so với phiên trước. Vẫn là áp lực xả hàng chủ động tạo thanh khoản là chính trong phần lớn thời gian. Tỉ lệ khớp thẳng vào dư mua áp đảo. Quanh mức sàn cuộc chiến rất quyết liệt và thanh khoản tập trung lớn. Người mua vẫn duy trì sự bị động nhờ lợi thế tiền mặt.

Thông thường áp lực bán diễn ra theo từng đợt vì với mức giảm rất mạnh như vừa qua, giá đã rơi xuống mức tương đối thấp. Các hoạt động bán kỹ thuật bộc lộ rất rõ bằng những loạt lệnh lô lớn xả ra cấp tập từng đợt sau đó tạm nghỉ. Bất chấp giá là biểu hiện rõ nhất của quyết định thoát hàng dứt khoát.

Một vài mã hôm nay tiếp tục nhận được dòng tiền vào bắt đáy tăng lên. Đây đều là các mã có tính đầu cơ cao, lượng chặn sàn lên tới nhiều trăm ngàn, thậm chí cả triệu đơn vị. Sức cầu này góp phần không nhỏ hạ nhiệt tâm lý hốt hoảng của người bán. Khi cơ hội bán được lớn hơn, người bán thường có xu hướng cân nhắc giá, trong khi người mua mới có thể chấp nhận nâng giá lên một chút để tránh phải xếp sau lượng chặn mua có sẵn.

Nói chung sự chuyển biến tâm lý như vậy hay dẫn đến những đợt phục hồi kỹ thuật trong phiên. Giá được đẩy dần lên theo từng bước một cách dè dặt. Độ rộng của mức giảm giá co hẹp lại và hồi về hướng tham chiếu cải thiện tốt hơn chỉ số. Dĩ nhiên yếu tố vốn hóa lớn có thể phát huy khả năng cộng hưởng về tâm lý. Dù sao cầu vào chủ động tăng lên cũng đã là biểu hiện tích cực. Chỉ có điều bên mua có thể duy trì áp lực đó trong dài hơi hay không?

Biến động cung cầu vào thời điểm này có lợi thế là không bị nhiễu bởi thông tin, tức là áp lực mua bán thuần túy trên cơ sở diễn biến tâm lý là chính. Điều này khiến các quan sát dao động chuẩn xác hơn. Lịch sử đã chứng minh thị trường càng giảm mạnh thì sự sôi động càng tăng. Luôn có dòng tiền thường trực trong thị trường chờ đợi những cơ hội sụt giảm mạnh và cơ chế cân bằng tự động được tạo lập khi lòng tham nổi lên.

(Các ý kiến bạn đọc được đăng tải không nhất thiết phản ánh quan điểm của Tòa soạn. VnEconomy có thể biên tập lại ý kiến của bạn nếu cần thiết)