SK Hynix bước vào câu lạc bộ nghìn tỷ USD, đặt cược tương lai vào "cơn sốt bộ nhớ AI"

Việc niêm yết trên sàn Nasdaq không chỉ mở ra cơ hội tiếp cận nhà đầu tư Mỹ mà còn đánh dấu bước chuyển mình của SK Hynix từ một nhà sản xuất chip nhớ truyền thống trở thành một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng trí tuệ nhân tạo toàn cầu.

Với vốn hóa xấp xỉ 1.000 tỷ USD, hàng loạt kế hoạch đầu tư quy mô lớn và vị thế dẫn đầu trong thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM), tập đoàn Hàn Quốc đang đặt cược vào nhu cầu AI sẽ tiếp tục bùng nổ trong nhiều năm tới.

TỪ "GÃ KHỔNG LỒ THẦM LẶNG" ĐẾN NGÔI SAO MỚI CỦA CƠN SỐT AI

Các nhà đầu tư Mỹ sắp có thêm một lựa chọn để tham gia vào làn sóng tăng trưởng của ngành chip nhớ khi SK Hynix – doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn thứ hai Hàn Quốc, chỉ sau Samsung – chính thức niêm yết trên sàn Nasdaq.

Phiên giao dịch với mã chứng khoán SKHY (giai đoạn đầu là SKHYV), đánh dấu lần đầu tiên một trong những nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới tiếp cận trực tiếp thị trường vốn Mỹ thông qua chứng chỉ lưu ký (ADR). Theo hồ sơ gửi cơ quan quản lý, SK Hynix dự kiến huy động khoảng 29 tỷ USD để tài trợ cho việc xây dựng các nhà máy và đầu tư thêm thiết bị sản xuất.

Sự kiện này diễn ra sau giai đoạn tăng trưởng ngoạn mục của doanh nghiệp. Chỉ trong vòng một năm, giá cổ phiếu SK Hynix đã tăng hơn bảy lần, đưa giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên khoảng 1.000 tỷ USD.

Theo hãng tin CNBC, mặc dù tên tuổi SK Hynix còn khá xa lạ với nhiều người tiêu dùng Mỹ, sản phẩm của hãng lại xuất hiện trong hầu hết các thiết bị điện tử phổ biến. Cùng với Samsung và Micron, SK Hynix là một trong ba nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, cung cấp bộ nhớ cho máy tính, điện thoại thông minh và nhiều thiết bị điện tử của các thương hiệu như Apple hay Dell.

Trong nhiều năm, chip nhớ vốn được xem là phân khúc ít nổi bật của ngành bán dẫn. Tuy nhiên, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đã làm thay đổi hoàn toàn bức tranh này. Nhu cầu khổng lồ đối với hạ tầng AI khiến nguồn cung chip nhớ trở nên khan hiếm, kéo giá bán lên mức cao chưa từng có.

Tâm điểm của cuộc đua hiện nay là bộ nhớ băng thông cao (HBM) – loại chip đóng vai trò then chốt trong các hệ thống AI hiện đại. Khác với RAM truyền thống, HBM được tạo thành bằng cách xếp chồng nhiều lớp bộ nhớ lên nhau để đạt tốc độ truyền dữ liệu và hiệu năng vượt trội.

SK Hynix là doanh nghiệp đầu tiên thương mại hóa thành công công nghệ này và hiện giữ vị trí dẫn đầu thị trường. Các nhà phân tích dự báo công ty sẽ nắm giữ hơn một nửa thị phần HBM toàn cầu trong năm nay.

Đây cũng chính là loại bộ nhớ được sử dụng trong các bộ xử lý AI của Nvidia – công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới hiện nay. Tháng 6 vừa qua, Tổng giám đốc Nvidia Jensen Huang đã tới Seoul để gặp ban lãnh đạo SK Hynix, đồng thời hai bên công bố quan hệ hợp tác chiến lược kéo dài nhiều năm. Nvidia hiện cũng là khách hàng mua HBM lớn nhất của SK Hynix.

Theo bà Ellie Wang, chuyên gia phân tích của TrendForce, lợi thế công nghệ đã giúp SK Hynix trở thành một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng AI trên toàn cầu.

BÙNG NỔ DOANH THU NHỜ AI, MỞ RỘNG ĐẦU TƯ HÀNG TRĂM TỶ USD

Không chỉ HBM, toàn bộ thị trường chip nhớ đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh.

Nhu cầu AI khiến nguồn cung RAM truyền thống cũng trở nên khan hiếm, kéo theo tình trạng thiếu hụt chip nhớ cho điện thoại, máy tính bảng, máy tính cá nhân, ô tô, thiết bị y tế và hàng loạt sản phẩm điện tử khác. Điều này giúp biên lợi nhuận của các nhà sản xuất chip nhớ đạt mức cao kỷ lục.

Hiện hơn 75% doanh thu của SK Hynix đến từ mảng DRAM, bao gồm cả HBM. Ngoài ra, doanh nghiệp còn sản xuất bộ nhớ NAND Flash và đang dẫn đầu thị trường này với 19% thị phần trong quý I, theo số liệu của IDC.

Song song với tăng trưởng doanh thu là các kế hoạch mở rộng quy mô sản xuất chưa từng có.

Tại Mỹ, SK Hynix đang xây dựng cơ sở sản xuất đầu tiên của mình ở West Lafayette, bang Indiana với tổng vốn đầu tư khoảng 4 tỷ USD. Nhà máy dự kiến hoàn thành vào năm 2028 và sẽ tập trung vào công nghệ đóng gói tiên tiến – công đoạn có ý nghĩa quyết định trong sản xuất HBM, khi các chip nhớ riêng lẻ được kết nối và xếp chồng thành một hệ thống hoàn chỉnh.

Dự án này cũng nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ Chính phủ Mỹ. Theo kế hoạch, SK Hynix có thể nhận tới 458 triệu USD từ Đạo luật CHIPS and Science được ban hành năm 2022 nhằm thúc đẩy ngành bán dẫn trong nước. Ngoài ra, công ty còn có khả năng tiếp cận khoản vay lên tới 570 triệu USD từ Bộ Thương mại Mỹ.

Không dừng lại ở đó, đầu năm nay SK Hynix còn công bố dành khoảng 10 tỷ USD cho chương trình "AI Company", nhằm tìm kiếm các lĩnh vực kinh doanh mới và đầu tư vào doanh nghiệp AI tại Mỹ.

Một phần quan trọng của chiến lược này là Solidigm – công ty chuyên về bộ nhớ NAND mà SK Hynix mua lại từ Intel với giá khoảng 9 tỷ USD vào năm 2021. Hiện Solidigm đặt trụ sở tại Rancho Cordova, bang California và đang phát triển nhiều dòng ổ cứng thể rắn (SSD) dung lượng lớn phục vụ các trung tâm dữ liệu AI.

Trong khi đó, phần lớn khoản đầu tư vẫn tập trung tại Hàn Quốc.

SK Hynix dự kiến chi tới 720 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất chip AI trong nước. Riêng cụm nhà máy bán dẫn tại Yongin, phía nam Seoul, có tổng vốn đầu tư khoảng 390 tỷ USD. Công ty cũng quyết định đẩy nhanh tiến độ dự án hơn một thập kỷ, với bốn nhà máy chế tạo wafer dự kiến hoàn thành trước năm 2033.

Ngoài Yongin, SK Hynix còn mở rộng các cơ sở sản xuất tại Cheongju và phát triển thêm một cụm nhà máy mới ở khu vực tây nam Hàn Quốc.

Để phục vụ quá trình sản xuất HBM, doanh nghiệp phải đầu tư mạnh vào các hệ thống quang khắc cực tím EUV – loại thiết bị có giá lên tới 400 triệu USD mỗi máy và hiện chỉ được sản xuất bởi ASML của Hà Lan.

Theo kế hoạch, SK Hynix sẽ chi khoảng 7,8 tỷ USD để mua thêm các máy EUV trước cuối năm 2027. Ông MS Hwang, Giám đốc nghiên cứu của Counterpoint, cho biết Hàn Quốc hiện chứng kiến làn sóng xây dựng nhà máy bán dẫn với quy mô rất lớn. Tuy nhiên, việc đưa các dây chuyền này vào vận hành cần nhiều thời gian và sớm nhất phải tới cuối năm 2027 mới có thể bắt đầu cung cấp sản lượng wafer mới.

ĐẶT CƯỢC VÀO CHU KỲ AI

Dù triển vọng hiện tại rất tích cực, lịch sử của SK Hynix cho thấy ngành chip nhớ luôn gắn liền với những chu kỳ tăng trưởng và suy giảm rất mạnh.

Tiền thân của doanh nghiệp là Hyundai Electronics, được thành lập năm 1983 như một công ty con của tập đoàn Hyundai. Trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997, công ty sáp nhập với LG Semicon khi giá chip nhớ lao dốc do dư thừa nguồn cung.

Đến năm 2001, doanh nghiệp đổi tên thành Hynix Semiconductor. Năm 2012, SK Telecom mua lại cổ phần chi phối và đổi tên thành SK Hynix như hiện nay. Theo hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), tính đến cuối tháng 3 năm nay, SK Square – doanh nghiệp được tách ra từ SK Telecom năm 2021 – vẫn sở hữu khoảng 20,5% cổ phần của SK Hynix.

Trong nhiều thập kỷ qua, ngành chip nhớ luôn chịu ảnh hưởng bởi các chu kỳ công nghệ lớn. Từ thời kỳ bùng nổ Internet, sự phát triển của điện thoại thông minh cho tới điện toán đám mây, mỗi làn sóng công nghệ đều kéo nhu cầu bộ nhớ tăng vọt, sau đó nhanh chóng dẫn tới dư cung và giá bán lao dốc.

Kịch bản tương tự đang khiến không ít nhà đầu tư thận trọng trước cơn sốt AI hiện nay.

Để hạn chế rủi ro, SK Hynix cùng Samsung và Micron đã thay đổi phương thức kinh doanh bằng cách ký các hợp đồng cung ứng dài hạn thay vì chỉ bán hàng theo từng quý hoặc từng năm như trước. Cách làm này giúp các nhà sản xuất chủ động hơn trong kế hoạch đầu tư và giảm nguy cơ dư thừa công suất.

Theo bà Ellie Wang của TrendForce, các hợp đồng mới thường yêu cầu khách hàng phải cam kết nhu cầu tiêu thụ trong thời gian dài, từ đó giúp SK Hynix có cơ sở lập kế hoạch chi tiêu vốn với mức độ chắc chắn cao hơn.

Thực tế, nhiều doanh nghiệp công nghệ, từ các tập đoàn lớn như Apple đến các công ty AI mới nổi, đều đang tìm cách bảo đảm nguồn cung chip nhớ trong nhiều năm tới.

Ông Daniel Newman, Giám đốc điều hành Futurum Group, cho rằng nhà đầu tư vẫn cần cân nhắc rủi ro khi mua cổ phiếu SK Hynix ở mức định giá hiện nay.

Theo ông, lịch sử cho thấy các chu kỳ tăng trưởng của ngành chip nhớ thường rất mạnh nhưng cũng kết thúc bằng những đợt điều chỉnh sâu.

Dù vậy, ông cũng nhận định nếu nhu cầu AI tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong nhiều năm tới thì các doanh nghiệp chip nhớ vẫn còn nhiều dư địa tăng giá. Giới chuyên gia cho rằng các hệ thống AI ngày càng cần nhiều bộ nhớ hơn, trong khi tình trạng thiếu hụt HBM nhiều khả năng sẽ còn kéo dài ít nhất đến năm 2027.

Đó cũng là cơ sở để SK Hynix tiếp tục đặt cược vào tương lai của AI. Theo ông MS Hwang, ngày càng nhiều doanh nghiệp điện toán đám mây và các hãng bán dẫn quốc tế đổ về Hàn Quốc để ký các hợp đồng cung ứng dài hạn với SK Hynix. Thậm chí, theo ông, nhiều khách sạn gần các khu công nghiệp bán dẫn luôn trong tình trạng kín phòng vì lượng khách đến đàm phán hợp tác ngày càng đông.