Thung lũng Silicon có thể phải đối mặt với kịch bản tồi tệ nhất khi nguồn tài trợ cạn kiệt

Sau gần một năm kêu gọi các quỹ mới trị giá hàng tỷ USD, cả Insight Partners và Tiger Global đều gần như không đạt được bất kỳ mục tiêu nào. Insight là một trong những nhà quản lý vốn mạo hiểm hàng đầu với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) trung bình là 22%. Tuy nhiên, công ty đầu tư này chỉ cam kết trước mắt giải ngân 2 tỷ USD trong cả quỹ 20 tỷ USD theo kế hoạch.

Tình huống này cũng xảy ra tương tự với Tiger, công ty đã buộc phải giảm một phần ba các khoản đầu tư mạo hiểm sau khi bơm hàng tỷ USD vào các công ty khởi nghiệp công nghệ trong thời điểm bùng nổ tài trợ vào năm 2020 và 2021. Hiện nay, công ty đầu tư mới chỉ cam kết sử dụng khoảng 2 tỷ USD trong kế hoạch Quỹ mới trị giá 6 tỷ USD, chỉ bằng một nửa quy mô của quỹ cuối cùng họ huy động được.

Một nhà đầu tư trong Insight Partners cho biết họ cảm thấy lo ngại về việc phân bổ thêm tiền cho các quỹ tư nhân kém thanh khoản khi định giá các công ty có xu hướng giảm và lãi suất tăng: “Chúng tôi đã cố gắng tránh nói chuyện với họ vì chúng tôi không thực sự đặt niềm tin vào họ”, Giám đốc điều hành thừa nhận.

CÁC STARTUP CỦA THUNG LŨNG SILICON PHẢI ĐỐI MẶT VỚI “CUỘC TẮM MÁU” 

Chắc chắn, các công ty mới thành lập và các công ty phụ thuộc vào tiền đầu tư mạo hiểm sẽ còn gặp rất nhiều khó khăn do tình trạng thiếu hụt nguồn vốn hiện tại trong toàn ngành. Tuy nhiên, với một lượng lớn tiền đầu tư trong thời kỳ bong bóng định giá công nghệ hồi đại dịch, nhiều doanh nghiệp vẫn đang phát triển thuận lợi.

Tuy nhiên, theo Financial Times, trong bối cảnh thị trường khó khăn và vốn nợ trở nên đắt đỏ, ngay cả những công ty khởi nghiệp tốt nhất cũng sẽ sớm cần đến sự hỗ trợ của các nhà đầu tư. 

Các công ty khởi nghiệp đang gặp khó khăn ở Thung lũng Silicon được cho là phải đối mặt với “cuộc tắm máu”, khi mà định giá sẽ giảm tại các vòng gây quỹ và các công ty mất khả năng thanh toán.

Nhà sản xuất bánh pizza robot do SoftBank hậu thuẫn Zume đã đóng cửa trong tháng này mặc dù đã huy động được gần 500 triệu USD vốn đầu tư mạo hiểm. Tiger Global đang đấu thầu một số công ty trong danh mục đầu tư của mình. Những công ty có khả năng huy động vốn, thậm chí với mức chiết khấu lớn cho vòng gọi vốn cuối cùng của họ, sẽ là những công ty may mắn.

Một nhà đầu tư cấp cao tại một quỹ đầu tư hàng đầu chia sẻ với Financial Times : “Định giá đang liên tục giảm, ảnh hưởng nghiêm trọng đến những công ty cần huy động vốn. Nhưng chúng ta vẫn chưa ở đáy của chu kỳ”. 

CÁC CÔNG TY BUỘC PHẢI CHẤP NHẬN GIẢM ĐỊNH GIÁ

Theo Financial Times, một công ty khởi nghiệp năm ngoái đã huy động được mức định giá 1,5 tỷ USD hiện đang mua cổ phiếu của mình với mức định giá chỉ 500 triệu USD, “Hoặc là thế hoặc là chúng tôi phải phá sản”

Tín hiệu về những cơn đau sắp tới được thể hiện rõ ràng trên thị trường thứ cấp - nơi các cổ đông giao dịch cổ phiếu một cách riêng tư. Theo nhà cung cấp dữ liệu Carta, giá trị của vốn cổ phần ưu đãi (thường là cổ phần do ban quản lý và nhà đầu tư mạo hiểm nắm giữ) trong các công ty khởi nghiệp trị giá hơn 500 triệu USD đã giảm một phần tư kể từ quý đầu tiên của năm 2022. Giá trị của vốn cổ phần phổ thông (thường là cổ phần do nhân viên nắm giữ) trong các công ty khởi nghiệp như vậy đã giảm trung bình 36%.

Sự khác biệt về giá giữa những gì người bán cổ phiếu muốn và số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng trả đã thu hẹp đáng kể, mức độ "chênh lệch giá mua-bán" tăng từ 44% xuống 17%, theo Carta. Điều này cho thấy người bán đang sẵn sàng chấp nhận giảm giá mạnh hơn nhiều so với một năm trước.

Suy thoái công nghệ bắt đầu vào năm ngoái khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất để chống lạm phát. Lãi suất tăng khiến chi phí đi vay trở nên đắt đỏ hơn và nhiều nhà đầu tư bắt đầu đứng ngoài cuộc. Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã làm rung chuyển hệ sinh thái Thung lũng khởi nghiệp Silicon. 

Thời điểm đó, trước khi sụp đổ, SVB tuyên bố: “44% các công ty công nghệ và chăm sóc sức khỏe được hỗ trợ bởi liên doanh của Hoa Kỳ sẽ niêm yết trong năm 2022 là khách hàng của SVB”. 

Điểm sáng duy nhất trong bối cảnh ảm đạm tại Thung lũng Silicon là trí tuệ nhân tạo, một lĩnh vực được quảng cáo rầm rộ đến mức có thể thu hút tiền mặt mới và nâng đỡ nhiều con thuyền.