Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến những biến động mạnh mẽ, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đang dần chuyển dịch dòng vốn từ các cổ phiếu công nghệ khổng lồ của Mỹ sang các cổ phiếu liên quan đến tài sản ảo, đặc biệt là stablecoin.

Theo báo cáo mới nhất từ Trung tâm Tài chính Quốc tế Hàn Quốc (KCIF), xu hướng này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro mà còn được thúc đẩy bởi các phát triển quy định gần đây tại Mỹ, mở ra cơ hội mới cho ngành công nghiệp stablecoin.

ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN ẢO, ĐẶC BIỆT LÀ CÁC CỔ PHIẾU LIÊN QUAN ĐẾN STABLECOIN

Báo cáo của KCIF cho thấy tỷ lệ cổ phiếu liên quan đến tài sản ảo trong top 50 cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất bởi nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã tăng mạnh từ 8,5% vào tháng 1 lên 36,5% vào tháng 6, trước khi giảm nhẹ xuống còn 31,4% vào tháng 7.

Đồng thời, lượng mua ròng các cổ phiếu thuộc "Big Seven" công nghệ Mỹ – bao gồm Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Nvidia và Tesla – đã sụt giảm đáng kể. Từ mức trung bình 1,68 tỷ USD mỗi tháng trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4, con số này chỉ còn 440 triệu USD vào tháng 5, 670 triệu USD vào tháng 6 và vỏn vẹn 260 triệu USD vào tháng 7.

"Đầu tư vào tài sản ảo, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến stablecoin, đã mở rộng sau khi Đạo luật GENIUS của Mỹ được thông qua", báo cáo nhấn mạnh. Đạo luật GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký thành luật vào tháng trước, tập trung vào việc thiết lập các hướng dẫn quy định cho ngành stablecoin và mở đường cho các công ty tư nhân phát hành chúng. 

Luật này yêu cầu các nhà phát hành stablecoin tuân thủ nghiêm ngặt Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act), bao gồm các biện pháp chống rửa tiền và giám sát dự trữ, đồng thời giới hạn hoạt động của họ ở việc phát hành, chuộc lại stablecoin và quản lý dự trữ.

Với khung pháp lý rõ ràng hơn, GENIUS Act được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự ổn định và tăng trưởng của stablecoin, vốn là các đồng tiền kỹ thuật số được neo giá với tài sản ổn định như USD, giúp giảm thiểu rủi ro biến động giá thường thấy ở các loại tiền mã hóa khác.

HÀN QUỐC LÀ MỘT TRONG NHỮNG THỊ TRƯỜNG CRYPTO SÔI ĐỘNG NHẤT CHÂU Á

Tại Hàn Quốc, sự chuyển dịch này không chỉ dừng lại ở việc mua cổ phiếu nước ngoài mà còn phản ánh sự bùng nổ quan tâm đến stablecoin trong nước. Hàn Quốc từ lâu đã là một trong những thị trường crypto sôi động nhất châu Á, với hơn 10 triệu người dùng tiền mã hóa – chiếm khoảng 20% dân số.

Các nhà đầu tư cá nhân, thường được gọi là "ant investors" (nhà đầu tư kiến), đang tìm kiếm cơ hội trong bối cảnh thị trường chứng khoán nội địa vượt trội hơn thị trường nước ngoài và đồng won Hàn Quốc mạnh lên. Từ tháng 5, họ đã trở thành người bán ròng cổ phiếu nước ngoài sau nhiều tháng mua ròng, và dù quay lại mua ròng với 499 triệu USD vào tháng 7, mức độ này vẫn yếu so với trung bình 3,8 tỷ USD trong bốn tháng đầu năm.

Theo hãng tin Yonhap của Hàn Quốc, đầu tư vào stablecoin tại Hàn Quốc đang được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Đầu tiên là tiềm năng lợi nhuận cao từ các cổ phiếu liên quan, chẳng hạn như cổ phiếu của Circle Internet Financial (CRCL) – nhà phát hành USDC, một trong những stablecoin lớn nhất thế giới – đã trở thành cổ phiếu nước ngoài được giao dịch nhiều nhất bởi nhà đầu tư Hàn Quốc. 

Các công ty khác như BitMine Immersion Technologies, chuyên khai thác Ether và liên quan đến stablecoin, cũng thu hút dòng vốn lớn, với 259 triệu USD đổ vào chỉ trong thời gian ngắn. Sự hấp dẫn của stablecoin nằm ở tính ổn định giá trị, làm chúng trở thành công cụ lý tưởng cho thanh toán xuyên biên giới, DeFi (tài chính phi tập trung) và đầu tư an toàn hơn so với Bitcoin hay Ethereum.

Thứ hai, Hàn Quốc đang tích cực thúc đẩy quy định nội địa để hỗ trợ stablecoin. Chính phủ Hàn Quốc gần đây đã công bố lộ trình hồi sinh thị trường crypto, bao gồm việc cho phép ETF spot và phát hành stablecoin dựa trên won. 

DỰ KIẾN RA MẮT STABLECOIN WON VÀO CUỐI NĂM 2025 HOẶC ĐẦU 2026

Tám ngân hàng lớn, trong đó có KakaoBank và các ngân hàng truyền thống như NH Bank, đang hợp tác để phát triển stablecoin won, dự kiến ra mắt vào cuối năm 2025 hoặc đầu 2026.

Điều này sẽ cho phép các ngân hàng kiếm lợi nhuận ổn định từ lãi suất trái phiếu ngắn hạn làm dự trữ, đồng thời mở rộng dịch vụ lưu ký và phát hành stablecoin. Tuy nhiên, việc phát hành stablecoin won sẽ yêu cầu sự phê duyệt của chính phủ, nhằm đảm bảo tuân thủ các quy định chống rửa tiền và bảo vệ nhà đầu tư.

Dù vậy, xu hướng này không phải không có rủi ro. Thị trường stablecoin tại Hàn Quốc từng chứng kiến sự biến động mạnh, với một số cổ phiếu chủ đề stablecoin tăng vọt rồi sụt giảm, xóa sạch lợi nhuận của nhà đầu tư cá nhân.

Ví dụ, cổ phiếu của Kakao đã khiến 85% cổ đông chịu lỗ trung bình hơn 25% do biến động quy định. Ngoài ra, lo ngại về tác động của chính sách thuế quan Mỹ đối với kinh tế thực và sự mạnh lên của đồng won có thể khiến nhà đầu tư tiếp tục rút vốn khỏi thị trường nước ngoài.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên đa dạng hóa và theo dõi chặt chẽ quy định để tránh rủi ro không đáng có. Theo KCIF, trong ngắn hạn, nhà đầu tư cá nhân khó có thể quay lại đầu tư mạnh mẽ vào cổ phiếu nước ngoài do các yếu tố kinh tế vĩ mô.