Blog chứng khoán: Cơ hội phục hồi

Lượng lớn cổ phiếu buộc phải bán đã được bày ra bảng điện trong phần lớn thời gian của phiên. Lực mua quay lại đã tạo nên phiên thanh khoản cực lớn.

Thị trường ngày 6/2/2018:

Đã có hoảng loạn cao trào, đã có bắt đáy mãnh liệt. Tuy nhiên mọi thứ vẫn chưa rõ ràng. Thị trường cổ phiếu chịu giới hạn T rất khó chơi lúc này nếu không bắt đúng cổ phiếu và chịu rủi ro cao. Phái sinh dễ chơi hơn nhiều ở các nhịp hồi bất kể cường độ.

Điểm nhấn hôm nay là bên mua đã thả cho bên bán rơi vào cảnh hoảng loạn rất lâu. Phải đến vài tiếng thị trường chứng kiến cảnh dư bán sàn mà không ai mua, dòng tiền vào rất chậm rãi. Đó là giai đoạn tạo sức ép tâm lý đủ để biết liệu mức độ hoảng loạn đã kịch điểm hay chưa, lượng hàng cần phải xả cưỡng bức là bao nhiêu.

Đợt đẩy lên sau đó rất bạo tay, nhưng lại chỉ tập trung vào các blue-chips có thể kiến tạo điểm số. Sau đó không phải tất cả đều được nâng đỡ đủ ổn định.

Điểm tốt nhất của phiên hôm nay là đã có dư địa về thời gian kéo dài để cho lượng hàng bị giải chấp xuất hiện. Khả năng rất cao là phần lớn lượng hàng cần bán ngay đã được thể hiện hết và bị hấp thụ ở đợt đầu tiên. Lượng hàng ép xuống sau đó là lượng hàng cắt lỗ không chịu áp lực kỹ thuật, mà từ những người muốn tranh thủ giá hồi để thoát khỏi thị trường hoặc cân bằng lại danh mục.

Lượng bá lần thứ hai mới là khó đoán vì không thể biết quy mô như thế nào và phụ thuộc vào biến động thực tế trong từng thời điểm. Cắt lỗ chủ động thường căn cứ vào giá tốt nhất ở các nhịp phục hồi, trong khi giải chấp luôn bán bất kể giá nào.

Phiên giao dịch hôm nay cũng cho thấy thị trường phản ứng khá tốt ở mức hỗ trợ, với VNI là 984-985 điểm, VN30 là quanh 972 điểm. Ngoài ra đã có dấu hiệu của dòng tiền bên ngoài đang chấp nhận mức chiết khấu hiện tại.

Với hiệu quả của đợt bắt đáy hôm nay thông thường thị trường sẽ phục hồi trong 1-2 phiên tới. Thị trường chứng khoán quốc tế cũng có triển vọng phục hồi khi futures đều đang tăng mạnh trở lại.

Thị trường sẽ bắt đầu phải chịu lực cắt lỗ trong những phiên tới và sẽ tạo độ phân hóa lớn ở cổ phiếu. Thị trường cơ sở vẫn có rủi ro rất cao vì xác suất bắt sai cổ phiếu rất lớn, chưa kể thị trường chung còn có thể diễn biến xấu trong thời gian tới và cả kỳ nghỉ dài, thế giới cũng có thể biến động không lường được. Dù vì lý do gì mà thị trường chứng khoán toàn cầu đều giảm lớn đến như vậy, chắc chắn là không đơn giản chỉ là chốt lời mà điều chỉnh.

Dòng tiền vào hôm nay rất ấn tượng và đúng với logic. Ở các phiên mà người mua nắm quyền chủ động sau khi hàng trăm cổ phiếu chấp nhận treo lệnh bán hạ giá ở mức sàn thì thanh khoản càng lớn càng tốt. Nó chứng tỏ người bán lộ hết hàng ra và người mua chấp nhận mức chiết khấu đó.

Với mức độ tổn thương lớn ở cổ phiếu, khả năng phục hồi mạnh ngay lập tức là rất khó. Quản trị rủi ro vẫn phải đặt lên hàng đầu khi thị trường bất ngờ xuất hiện những biến động lớn ngoài sức tưởng tượng, không chỉ trong nước mà cả quốc tế.

Giao dịch:

Biến động như hôm nay là cơ hội tuyệt vời cho phái sinh. Kịch bản là Short ăn nhịp cân chỉnh basis và Long khi đà rơi chạm hỗ trợ của chỉ số.

Hôm qua kỳ hạn tháng 2 có basis 6,98 điểm, kỳ hạn tháng 3 là 22,98 điểm. Chắc chắn ngay từ đầu phiên lực Short sẽ cân chỉnh basis, nhưng ẩn số chính là liệu VN30 sẽ đứt bao nhiêu để mở rộng basis ra thêm nữa.

Kỳ hạn tháng 2 mở cửa ở 1012 với 1305 hợp đồng và giá giảm ngay 30 điểm. VN30 hôm qua đóng cửa ở 1035, tức là khi chỉ số chưa chạy, basis tạm là -23 điểm. Mức này tưởng là ghê nhưng thực ra còn phụ thuộc vào VN30 sẽ giảm bao nhiêu nữa. Vào đợt ATO, hàng loạt blue-chips bị giải chấp khối lượng lớn và giảm sàn, Short ngay kỳ hạn tháng 2 ở 1010 vì từng đó cổ phiếu giảm sàn thì tối thiểu VN30 phải đứt 50 điểm. Cover ở 987, không hiểu vì sao basis vẫn duy trì trên 7 điểm được trong hoàn cảnh hoảng loạn như vậy.

Suốt từ 11h sáng đến 1h30 chiều, VN30 chỉ đi ngang vì đa số cổ phiếu đã không thể giảm thêm nữa vì chạm sàn. Basis của tháng 2 vẫn trên 7 điểm mà vẫn không thấy có Short tăng lên. Long 987 khi VN30 hơn 1 tiếng không thủng mức hỗ trợ 972. Cover 1014.

Kỳ hạn tháng 3 cũng làm tương tự, Short đầu phiên từ 1013-1011, cover 992-995. Long 988-990, Close 1015-1012.

* "Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.