Chứng khoán ngày 23/12: Áp lực cắt lỗ gia tăng

Dòng tiền tiếp tục vận động yếu hôm nay tạo nên mức điểm giảm cuối ngày mạnh nhất từ đầu tuần.  Khả năng rất lớn thị trường tiếp tục kiểm tra lại mức hỗ trợ 470-473 điểm.

Ám ảnh về sự sụt giảm thanh khoản đã trở nên rõ ràng hơn. Một phần ba thời gian đầu tiên của đợt khớp lệnh liên tục, cả bên mua và bên bán đều giao dịch thăm dò. Khá lâu rồi thị trường mới gặp lại tình trạng giá trị khớp lệnh đến sát 9h30 vẫn chưa đạt nổi 500 tỷ đồng, chính xác là chỉ có 332,6 tỷ đồng.

Chỉ số lúc này vẫn dao động khá nhẹ quanh mức 480-481 điểm. Thanh khoản yếu là biểu hiện của cung và cầu không gặp nhau. Dĩ nhiên không phủ nhận những phút đầu tiên bên bán không hạ giá nhiều. Có vẻ như cung giá thấp khá cạn.

Tuy nhiên, vấn đề lúc này là liệu dòng tiền vào mua có mạnh lên. Cung yếu là điều kiện tốt để giá không giảm sâu. Đó mới là yếu tố thuận lợi chứ chưa mang tính quyết định. Càng gần ngưỡng hỗ trợ cung càng giảm càng tốt. Vấn đề còn lại là nếu lực mua mạnh lên, ngưỡng hỗ trợ sẽ trở nên vững vàng.

Áp lực của lượng cung bị treo trong gần 2 tuần qua ở trên 480 điểm là rất lớn. Chỉ cần thị trường biểu hiện đuối, bên bán sẽ mạnh tay cắt lỗ ngay. Diễn biên của một bull-trap trong phiên hôm nay cho thấy khá rõ tâm lý này.

VN-Index đạt mức 481 điểm vào khoảng 9h30 phút một phần nhờ lượng cung bị găm lại hơn là lực mua mạnh lên. Đợt sụt giá cực nhanh kéo dài trong 30 phút kế tiếp chứng tỏ chiến thuật cắt lỗ khi có diễn biến hồi giá được áp dụng nhiều. Thống kê cho thấy chỉ trong 30 phút giao dịch này, khối lượng chứng khoán được tung ra lên tới 19,81 triệu đơn vị, tương đương 498,1 tỷ đồng. Như vậy sóng cắt lỗ ngắn này chiếm tới 36% thanh khoản của cả phiên.

VN-Index giảm 1,24% trong sóng này, tương đương 5,98 điểm. Khối lượng tăng nhanh đi cùng với mức giá giảm mạnh là biểu hiện của áp lực bán rẻ gia tăng. Người cầm cổ hôm nay chấp nhận thoát ra nhanh hơn. Điều đáng chú ý là lực bán mạnh lên khi thị trường xuất hiện sóng hồi giá và khá nhiều bull-trap xuất hiện trong phiên.

Tính chung hôm nay trên sàn HOSE, các giao dịch làm giảm giá chiếm gần 70% tổng khối lượng khớp lệnh. Một tỉ trọng rất cao so với ngay cả những phiên giảm giá từ đỉnh 493 đến nay.

Cổ phiếu lớn hôm nay “phá bĩnh" VN-Index là MSN. Khoảng 10h15, chỉ số đột ngột được kéo lên từ đáy 475 điểm một phần rất lớn là do biến động giá của cổ phiếu này. MSN lúc đó tăng lên một bước giá với hai giao dịch với khối lượng tối thiểu 10 cổ phiếu. MSN hiện có giá trị vốn hóa xấp xỉ 33,5 ngàn tỷ đồng, cao hơn cả VNM, chỉ thấp hơn VIC và BVH chút ít.

Nếu không có một số diễn biến bất ngờ từ vài cổ phiếu vốn hóa lớn cá biệt, gần như toàn bộ thời gian của đợt khớp lệnh liên tục là một xu hướng xuống. Áp lực bán trong đợt đóng cửa tiếp tục mạnh với gần 9,68 triệu đơn vị, chiếm 19,3% thanh khoản cả phiên. VN-Index giảm thêm 2,64 điểm và đóng cửa chung cuộc giảm 6,12 điểm.

Nếu tính theo kết quả cuối ngày, lượng vốn vào thị trường hôm nay xấp xỉ phiên trước: 1.195,6 tỷ đồng qua khớp lệnh tại HOSE và 1.405,4 tỷ đồng tính cả thỏa thuận. Thanh khoản nhìn chung không giảm nhiều nhưng nếu quan sát diễn biến trong phiên có thể thấy lực mua chủ động là rất yếu. Thanh khoản tốt chủ yếu nhờ bên bán chạy hàng tăng cường. Đó không phải là tín hiệu tốt.

Gần như trong bất kỳ tình huống nào thì thị trường vẫn có giao dịch, vẫn có người mua. Vấn đề còn lại là cách mua. Chẳng hạn hôm nay về tổng thể cầu vẫn mạnh nhưng cầu chủ động lại yếu. Nói một cách đơn giản là người mua chờ đợi bên bán bán rẻ, hơn là sẵn sàng khớp vào dư bán. Hoạt động mua như vậy khó tạo ra diễn biến tăng giá vì chiến thuật chọn giá tốt có thể còn kéo dài. Đây có thể là hoạt động mua cho danh mục dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn.

Chiến thuật của khối ngoại hôm nay cũng như vậy. Sau phiên đẩy giá bất ngờ và tạo nên nhiều mối nghi ngờ ngày 21/12, dòng vốn này trở nên bị động. Tổng lượng khớp mua tại HOSE hôm nay giảm 16% so với phiên trước, đạt 6,51 triệu đơn vị. Gần 84% khối lượng mua vào tập trung ở nhóm 40 mã vốn hóa lớn nhất tại HOSE. 

Chỉ một số mã được khối này mua mạnh còn giữ được giá tốt như FPT, HAG, DPM. Còn lại các mã khác đều giảm giá dù vẫn được mua vào 80-90% thanh khoản như HPG, MSN, PVD, PVF, VCB...

Như vậy sau một phiên kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 470-473 điểm ngày 21/12, VN-Index lại đang trên đường quay lại lần thứ hai. Phiên cuối tuần sẽ góp phần xác định một lần nữa hành động đánh lên tại ngày 21/12 phản ánh quan điểm kỹ thuật có đủ mạnh hay không. Lực cầu bắt đáy liệu có diễn biến tương tự làn thứ hai để củng cố thêm ngưỡng hỗ trợ này?

Sau 6 phiên dao động theo hướng giảm dần kể từ đỉnh 493 điểm, thanh khoản đang yếu đi đúng như các diễn biến trong quá khứ. Điều đáng lo ngại là có khả năng thị trường nguội dần do dòng tiền thoát ra vừa qua khá lớn và chưa quay lại ngay. Các chỉ báo kỹ thuật bắt đầu xấu đi nhiều với VN-Index và trên bình diện toàn thị trường, hàng trăm mã đã xác nhận các phân kỳ giảm về dòng tiền, chỉ số sức mạnh, thậm chí nhiều mã định hình xu hướng giảm.