Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Bất động sản An Dương Thảo Điền (mã chứng khoán HAR - HOSE) vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 4 và năm 2017.

Trong quý 4/2017, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của An Dương Thảo Điền đạt 36,6 tỷ đồng, tăng gần 12 lần so với quý 4/2016 (3,2 tỷ đồng). Theo đó, lợi nhuận gộp quý 4/2017 cũng tăng mạnh lên 13,1 tỷ đồng.

Chi phí tài chính trong kỳ nhích nhẹ trong khi doanh thu từ hoạt động này tăng mạnh so với cùng kỳ giúp lợi nhuận trước thuế quý 4/2017 đạt 15,5 tỷ đồng và 12,6 tỷ đồng sau thuế.

Lũy kế cả năm 2017, HAR đạt mức lợi nhuận sau thuế hợp nhất 35,27 tỷ đồng, tăng 95% so với năm 2016 và vượt 34% kế hoạch 2017.

Báo cáo quý 4 và lũy kế 2017 cho thấy hoạt động kinh doanh cơ bản của HAR vẫn tăng trưởng tốt. Mặc dù biến động về doanh thu nhưng mảng hoạt động cho thuê vẫn mang lại mức lợi nhuận gộp 20,48 tỷ đồng, tăng trưởng 22% so với năm 2016. Đây là mức tăng trưởng khá cao đối với hoạt động cho thuê vốn là ngành kinh doanh truyền thống của doanh nghiệp này.

Điểm đáng chú ý trong quý 4 và cả năm 2017 là doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động tài chính có sự tăng trưởng mạnh. Riêng quý 4/2017 doanh thu hoạt động tài chính của HAR đạt 10,6 tỷ đồng, tăng gần 4 lần so với cùng kỳ 2016.

Cả năm 2017 doanh thu lũy kế từ hoạt động tài chính đạt 43,8 tỷ đồng, vượt xa con số 17,5 tỷ của năm liền trước. Đáng kể hơn là chi phí tài chính năm 2017 chỉ nhích nhẹ từ mức 6,8 tỷ năm 2016 lên 10,8 tỷ trong năm nay.

Sự chuyển dịch về cơ cấu doanh thu, lợi nhuận của HAR trong nửa cuối năm 2017 cho thấy các hoạt động tái cơ cấu của doanh nghiệp này đang phát huy hiệu quả. Việc doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng mạnh là kết quả của việc chuyển đổi sang mô hình holding.

Với việc thâu tóm các công ty con có hoạt động kinh doanh lành mạnh giúp HAR đạt được cả mục tiêu cải thiện kết quả kinh doanh lẫn việc gia tăng tài sản và quỹ đất. Các công ty con như Công ty Cổ phần Phương Đông, Cơ Khí Ngân Hàng...đều có kết quả kinh doanh tăng trưởng.

Cần lưu ý là chi phí tài chính trong năm 2017 chỉ tăng nhẹ 4 tỷ đồng là điều đáng chú ý. Điều này cho thấy dư nợ vay thực tế của HAR không biến động mạnh sau khi thực hiện thâu tóm.

Việc này có ý nghĩa quan trọng đối với cổ đông khi mà các doanh nghiệp thất bại trong chiến lược tăng trưởng nhờ thâu tóm thường gặp vấn đề về tài chính và khả năng sinh lời như bài học vừa qua từ một đại gia thủy sản.

Việc vừa kiểm soát được chi phí lãi vay đồng thời tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động đầu tư vào công ty con, công ty liên kết cho thấy HAR đã thành công trong việc chuyển đổi mô hình holding khi đầu tư vào các tài sản (công ty) có chất lượng và hiệu quả nhanh.

Ngay sau các thương vụ M&A đầu tiên, trong tháng 9/2017 doanh nghiệp này đã điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận sau thuế tăng 40% lên 26,4 tỷ đồng nhưng vẫn vượt 34% con số này.

Thay đổi để phát triển luôn là một thử thách khó khăn với bất kì doanh nghiệp nào. Tuy nhiên, việc đạt được những thành công bước đầu là điều hiếm hoi và quan trọng để tiến nhanh hơn.

Với quỹ đất và tài sản còn nguyên sơ hậu thâu tóm (nhiều tài sản và bất động sản vẫn giữ nguyên giá trị sổ sách từ 2007) đã bước đầu tạo ra hiệu quả, thì có thể kì vọng công ty này sẽ khiến khối tài sản này phát huy kết quả tốt hơn so với hiện tại khi tiến hành khai thác sâu quỹ đất cùng hoạt động kinh doanh đặc biệt (nhiều yếu tố độc quyền) của các công ty con.