“Kỳ vọng lãi suất tái cấp vốn xuống còn 5,75% vào năm 2020”

Hai nhà phân tích chuyên về Đông Nam Á và Việt Nam của Maybank Kim Eng (MBKE) là Linda Liu và Chua Hak Bin đã phát hành báo cáo về Việt Nam 2020. Theo đó, các nhà phân tích dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ giảm nhẹ từ 7% năm 2019 xuống còn khoảng 6,6% vào năm 2020 và 2021. 

Việt Nam hướng đến tăng trưởng bền vững hơn xung quanh mức tiềm năng trong dài hạn để tập trung giải quyết các điểm nghẽn hạ tầng và rủi ro do tăng trưởng nóng. Vì vậy, tăng trưởng GDP của Việt Nam trong 2 năm tới sẽ giảm nhẹ xuống mức 6,6%.

FDI vẫn là một động lực chính trong cơ cấu tăng trưởng khi lượng vốn FDI giải ngân trong lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu tăng lên. Tốc độ giải ngân vốn FDI trong tháng 9 và tháng 10 tăng 10,4% so với mức 6,3% trong 8 tháng đầu năm 2019 cho thấy các khoản đầu tư này đang chuyển từ đăng ký thành thực hiện trên thực tế.

Liên quan đến chính sách tiền tệ, trong năm 2020, MBKE kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tăng trưởng kinh tế (GDP) và tăng trưởng tín dụng

"Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ cắt giảm lãi suất tái cấp vốn 25 điểm xuống còn 5,75% (từ 6,0%) vào năm 2020. Trong khi lãi suất chính sách hiện tại có vẻ phù hợp với mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát, việc cắt giảm thêm 25 điểm phần trăm sẽ tiếp tục hỗ trợ các cam kết của Chính phủ nhằm giảm lãi suất cho vay, đặc biệt là các lĩnh vực ưu tiên" - Linda Liu và Chua Hak Bin.

Những động thái gần đây của NHNN như yêu cầu hạ mức trần lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay trong một số lĩnh vực ưu tiên (nông nghiệp, các ngành liên quan đến xuất khẩu, doanh nghiệp vừa và nhỏ, công nghệ cao) minh chứng cho kỳ vọng này.

Tại kỳ họp Quốc hội vừa qua (kỳ họp thứ 8, Quốc hội khóa XIV), Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc cho biết mục tiêu của Chính phủ là sẽ giảm lãi suất cho vay 50 điểm phần trăm (0,5%), nhất là các khoản vay cho lĩnh vực ưu tiên trong năm 2020.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục kiểm soát chặt dòng tín dụng vào các lĩnh vực "nóng" (như bất động sản) thông qua các biện pháp vĩ mô (như tăng hệ số rủi ro) nhằm vào tài sản và các khoản cho vay tiêu dùng không bảo đảm. Tăng trưởng tín dụng mục tiêu có thể được duy trì ở mức 14% trong năm 2020.

Về lạm phát, MBKE dự báo sẽ tăng nhẹ đạt 3,5% năm 2020 và 3,4% năm 2021 (so với mức 2,6% của năm nay).

Đối với tỉ giá VND/USD, MBKE dự báo sẽ giảm từ mức 23.200 đồng năm 2019 xuống còn 23.000 đồng trong năm 2020.

Liên quan đến tài khóa, trong năm tới, dù chi tiêu công cao hơn nhưng nhờ nguồn thu từ thuế tăng nên bội chi sẽ giảm. Tỷ lệ nợ công trong GDP giảm từ mức đỉnh 63,7% năm 2016 xuống còn 56,1% năm 2019 và Bộ Tài chính dự báo tỉ lệ này tiếp tục giảm trong các năm tiếp theo (54,3% năm 2020 và 52,7% năm 2022, thấp hơn nhiều so với trần nợ công theo quy định (65% GDP).