Xu thế dòng tiền: VN-Index sẽ có đỉnh cao mới trong tháng 6?

Phiên tăng bùng nổ cuối tuần qua được hầu hết các chuyên gia chú ý và đánh giá cao, quan điểm trở nên tích cực phổ biến. Đặc biệt dòng tiền duy trì khá mạnh liên tục, kết hợp với sự dịch chuyển trở lại nhóm cổ phiếu blue-chips tạo cơ hội cho thị trường tiến xa hơn trong tháng 6.

Nhiều ý kiến cho rằng giai đoạn tháng 5 vừa qua thị trường tích cực dưới góc độ cổ phiếu nhỏ, hơn là từ xu hướng chung. Lý do là thị trường giai đoạn trống vắng thông tin nhưng không có gì xấu hơn dễ tạo điều kiện cho hoạt động đầu cơ. Dù vậy khi càng đến gần thời điểm yếu tố cơ bản được chú ý trở lại, như mùa báo cáo lợi nhuận quý 2/2023, thì các cổ phiếu của doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt sẽ hút dòng tiền quay về.

Các chuyên gia không cho rằng các số liệu vĩ mô trong tháng 5 là động lực để thị trường tăng mạnh như tuần qua. Thậm chí quan điểm thận trọng còn cho rằng số liệu vẫn thể hiện những khó khăn chồng chất trong nền kinh tế, từ hoạt động sản xuất kém, tín dụng thấp, xuất khẩu yếu, sa thải lao động… Các số liệu kinh tế quý 2/2023 thậm chí được dự báo có thể còn tiếp tục xấu.

Tuy vậy thị trường không phải lúc nào cũng phản ánh sát yếu tố vĩ mô. Việc dòng tiền dịch chuyển khỏi cổ phiếu đầu cơ và quay về với nhóm cơ bản đã tạo động lực cho chỉ số VN-Index tăng rõ ràng hơn và thị trường thuần túy phản ánh sự di chuyển của dòng tiền. Các chuyên gia kỳ vọng thị trường vẫn vận động tốt trong tháng 6 nhưng khả năng vượt lên đỉnh cao mới trên vùng 1.200 điểm vẫn bỏ ngỏ. Các chuyên gia lưu ý nhiều hơn đến sự dịch chuyển dòng tiền và đón nhận sớm sự dịch chuyển đó để đạt hiệu quả đầu tư tốt, thay vì trông đợi khả năng VN-Index vượt đỉnh.

Phù hợp với nhận định tích cực, hầu hết các chuyên gia đều khuyến nghị tăng cao tỷ trọng cổ phiếu, có thể tới 70% danh mục.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường có phiên tăng bùng nổ cuối tuần, dòng tiền cũng duy trì rất tích cực với xấp xỉ 15 ngàn tỷ đồng khớp lệnh mỗi ngày. Hiện mặt bằng thanh khoản cao như vậy đã duy trì sang tuần thứ 3 liên tục. Liệu đây đã được xem là dòng tiền quay lại ổn định hay chưa?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi, với dòng tiền đang tăng lên từng phiên và kéo dài nhiều tuần liên tục như hiện nay là một tín hiệu tích cực cho thấy dòng tiền hoạt động trong thị trường đang khá mạnh. Ngoại trừ có gì đó quá xấu mang tính hệ thống và bất ngờ, còn không, tôi cho rằng dòng tiền vẫn sẽ tiếp diễn trạng thái tích cực trong tháng 6.

Ông Thái Hữu Công - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBSV

Tôi nghĩ việc thanh khoản của thị trường mới duy trì trên mức trung bình 20 phiên trong một tuần trở lại đây chưa đủ để đánh giá dòng tiền đã quay lại ổn định, khi mà tỷ trọng sử dụng margin của các nhà đầu tư cá nhân đang có xu hướng tăng lên theo quan sát của chúng tôi. Bên cạnh đó, xuất hiện một vài dấu hiệu cho thấy dòng tiền của tổ chức cũng như nước ngoài hiện đang rút ra khỏi thị trường, thể hiện qua xu hướng bán ròng cổ phiếu trong vài tuần trở lại đây.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Thị trường có thể bắt đầu một xu hướng tăng điểm mới với kỳ vọng thanh khoản sẽ tăng tốt hơn so với giai đoạn đầu năm. Giá trị giao dịch trung bình cải thiện đang phản ánh động thái mua lên ở nhiều cổ phiếu và sự hứng khởi đang lan tỏa trên thị trường.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần qua, VN-Index tăng rực rỡ 12,45 điểm, nhờ sự hỗ trợ lớn từ nhóm VN30. Nếu như vài phiên trước đó, dòng tiền vào nhóm penny, thì phiên cuối tuần này, dòng tiền đang chuyển dịch vào các nhóm vốn hóa lớn như Ngân hàng và chứng khoán. Thanh khoản trong 3 tuần trở lại đây có dấu hiệu tích cực rõ ràng khi dòng tiền đi vào thị trường nhiều hơn. Tuy nhiên, theo tôi dòng tiền chưa ổn định, mà luân chuyển liên tục giữa các nhóm ngành và các nhóm cổ phiếu.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Giai đoạn 1 tháng gần đây dòng tiền tập trung mạnh và các nhóm cổ phiếu smallcap và midcap và đem lại lợi nhuận tốt cho nhà đầu tư trong thời gian ngắn. Cũng vì điều đó việc giao dịch đảo T+ của nhà đầu tư được thực hiện rất nhanh và thường xuyên, giúp thanh khoản của thị trường gia tăng ở mức khá. Về dòng tiền tham gia mạnh tôi nghĩ chỉ mới bắt đầu diễn ra trong tuần này đây là tín hiệu rất tốt và để đánh giá là dòng tiền quay lại ổn định thì cần thêm thời gian kiểm chứng.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Số liệu vĩ mô tháng 5 vừa công bố đan xen tín hiệu, như chỉ số sản xuất công nghiệp tăng nhưng xuất nhập khẩu vẫn yếu. Theo anh chị liệu có thể trông đợi con số quý 2 thể hiện vi mô đã chạm đáy xấu nhất từ quý 1/2023? Anh chị còn chờ đợi thông tin xác nhận nào nữa không?

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Số liệu vĩ mô quý 2 được dự báo sẽ cải thiện hơn so với quý 1/2023. Thực trạng kinh tế vĩ mô vẫn tồn tại nhiều thách thức, khó khăn, nhưng trái ngược với đó thì thị trường chứng khoán vẫn có thể có diễn biến khởi sắc hơn và có những điểm thu hút và dễ nhìn thấy hơn. Thị trường thường vận động đi trước nền kinh tế một nhịp: Kinh tế chạm đáy khó khăn thì cũng là lúc chứng khoán lại vào giai đoạn khởi sắc hơn cho dù các giai đoạn vận động đồng pha và ngược pha cũng có những độ trễ nhất định về mặt thời gian và không gian.

Ông Thái Hữu Công - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBSV

Mặc dù một vài số liệu liệu vĩ mô đã có sự cải thiện hơn trước tuy nhiên vẫn khó có thể đánh giá việc tình trạng xấu nhất đã hoàn toàn qua đi. Trên thực tế, các đối tác xuất khẩu lớn của chúng ta như Mỹ và châu Âu hiện vẫn chưa chấm dứt việc siết chặt chính sách tiền tệ trong khi sự hồi phục của Trung Quốc sau đại dịch yếu hơn dự kiến.

Việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nước ở thời điểm hiện tại đang là điều kiện cần cho nền kinh tế hồi phục. Tuy nhiên để xác nhận việc kinh tế trên đà tăng trưởng trở lại cần có sự hỗ trợ của chính sách tài khóa, đặc biệt là giải ngân vốn đầu tư công, và cùng với đó là số liệu xuất khẩu khởi sắc hơn.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Nếu chỉ dưới góc độ phân tích số liệu vĩ mô thuần túy, tôi thấy bức tranh nền kinh tế vẫn rất tiêu cực khi nhìn vào số liệu vĩ mô của tháng 5 và 5 tháng đầu năm 2023. Mặc dù mặt bằng lãi suất giảm như tăng trưởng tín dụng vẫn thấp cho thấy rủi ro của nền kinh tế đang khá cao. Trong khi đó, chỉ số PMI tháng 5 ở mức 45.3, đây là mức PMI thấp nhất trong vòng 20 tháng qua và nối tiếp xu hướng giảm kể từ đầu năm tới nay. Điều này cho thấy nhu cầu suy giảm có thể còn kéo dài chứ không chỉ mang tính thời điểm, và số liệu trong báo cáo quý 2/2023 khả năng còn sụt giảm mạnh hơn so với quý 1 vừa qua.

Tuy nhiên, nếu nhìn vào sự phản ánh của thị trường chứng khoán, tôi thấy thị trường thường phản ứng mạnh với chính sách tiền tệ hơn, và các số liệu vĩ mô hiện tại có thể đã được thị trường phản ánh vào đợt giảm của năm 2022 rồi, bởi vì số liệu vĩ mô hiện tại là hệ quả của chính sách thắt chặt trong nửa cuối năm 2022, chứ không phải của chính sách nới lỏng hiện tại.

Không những vậy, dựa trên nền so sánh thấp của quý 3 năm 2022, cùng với chính sách tiền tệ nới lỏng của Ngân hàng nhà nước sẽ dần được ngấm vào nền kinh tế từ quý 3/2023 trở đi, tôi cho rằng, số liệu vĩ mô có thể sẽ trở nên tích cực hơn kể từ quý 3. Điều đó cũng cho thấy số liệu thể hiện số liệu quý 1 có thể chưa phải là xấu nhất, mà đáy sẽ nằm ở quý 2 này, và có thể sẽ tốt dần lên kể từ quý 3 trở đi. Nhưng trước mắt, kỳ báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, vẫn là một rào cản mà thị trường cần thêm thời gian xác nhận và vượt qua.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Trong Quý 1/2023, do tình hình kinh tế thế giới bất ổn, lãi suất liên tục tăng cao để kiềm chế lạm phát, cùng hàng loạt rắc rối trong lĩnh vực ngân hàng trên thế giới như ở Mỹ và Thuỵ Sỹ đã tác động đến tâm lý đầu tư. Dòng tiền có xu thế nằm yên chờ đợi để xem tình hình kinh tế Thế giới có trở lên ổn định hơn để có thể đầu tư vào sản xuất kinh doanh, mở rộng để kích thích tăng trưởng hơn không. Về vĩ mô của Việt Nam, lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt, vấn đề còn tồn đọng là chính sách để giải quyết nút thắt cho thị trường bất động sản vốn đóng góp lớn cho GDP.

Tôi nghĩ số liệu kinh tế quý 2/2023 có thể không quá khác biệt so với quý 1 vì bức tranh kinh tế không khác mấy. Nhưng tôi kỳ vọng đầu tư công sẽ tích cực được giải ngân để có thể đạt kỳ vọng GDP đã đề ra. Bên cạnh đó, CPI có thể tăng nhẹ do giá điện, nước tăng đúng vào thời điểm nắng nóng cao điểm.

Tuy nhiên sang quý 3/2023 thì chắc sẽ khởi sắc vì thế giới hiện đang tương đối ổn định, lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt, tạo tiền đề để các nhà chính sách có thể thay đổi chính sách tiền tệ dễ dàng hơn.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Theo thống kê về tình hình đăng ký doanh nghiệp trong tháng 5 và 5 tháng đầu năm 2023, lượng doanh nghiệp đang tồn tại, trụ vững được trên thị trường đang ngày càng giảm. Bởi lẽ, số doanh nghiệp phải rút lui khỏi thị trường tiếp tục tăng nhanh, trong khi số doanh nghiệp thành lập mới giảm.

Sự sụt giảm kim ngạch xuất khẩu của nhiều ngành xuất khẩu chủ lực như dệt may, da giày, gỗ, sắt thép, xi măng... cũng cho thấy doanh nghiệp đang đứng trước tình trạng khan hiếm đơn hàng và theo hiệu ứng ảnh hưởng, nhiều doanh nghiệp phải cắt giảm nhân công, giảm quy mô sản xuất. Sự sụt giảm đơn hàng xuất khẩu chủ yếu do chính sách thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát và nguy cơ suy thoái kinh tế tại nhiều quốc gia nhập khẩu khiến cầu tiêu dùng và đầu tư giảm mạnh; xu hướng ngày càng gia tăng tần suất các vụ việc điều tra phòng vệ thương mại đối với hàng hóa của Việt Nam.

Tuy nhiên, trong nguy có cơ, tại thị trường trong nước, các mô hình kinh doanh mới như thương mại điện tử lại phát triển nhanh, đa dạng.

Với yếu tố bên ngoài, sau khi Hạ viện Mỹ thông qua dự luật trần nợ, chứng khoán Mỹ tăng điểm vào ngày thứ 5 (1/6), và S&P 500 và Nasdaq Composite lên cao nhất kể từ tháng 8/2022

Trong nước, Bộ Tài chính sẽ giảm thuế VAT trong 6 tháng cuối năm 2023, nhiều ngân hàng đồng loạt giảm lãi suất cơ sở,…

Theo tôi, kinh tế đang ở tình trạng suy thoái và chúng ta đang ở đâu đó tại vùng đáy của thị trường rồi.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Diễn biến mạnh trở lại của nhóm cổ phiếu blue-chips, nhất là cổ phiếu tài chính, đã giúp VN-Index đi lên rõ ràng hơn và tiệm cận đỉnh cao nhất 2023 hồi cuối tháng 1. Thị trường có một tháng 5 khá tích cực, nhất là với nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Liệu có thể trông đợi một tháng 6 bùng nổ lên đỉnh cao mới?

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Thị trường chứng khoán năm nay vẫn nhiều khả năng để giao động trung bình ở quanh mốc 1.100 -1.200 điểm, hoặc có thể có lúc tăng điểm tốt ở vài thời điểm trong năm trước khi tích lũy chủ yếu quanh mốc 1.150 – 1.200 điểm. Tôi cho rằng năm nay thị trường vẫn có thể là năm tăng và tích lũy tạo đà cho một năm 2024 nhiều hứa hẹn. Tháng 6 tiếp nối tháng 5 giao dịch khởi sắc có thể chờ đợi các phiên tăng điểm hướng lên khu vực 1.100 – 1.150 điểm.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

VN-Index đang đi lên rõ ràng hơn khi đóng cửa phiên khởi sắc tại 1090.84 điểm. Thị trường có trạng thái tranh chấp nhưng khả năng diễn biến trong ngắn hạn khá tốt. Tôi dự báo tháng 6 này VN-Index có thể tiệm cận tại vùng 1.100-1.150 điểm.

Ông Thái Hữu Công - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBSV

Trong ngắn hạn VN-Index đang tiếp cận ngưỡng kháng cự mạnh quanh 1.100 (+-10). Bên cạnh đó là việc nhiều mã cổ phiếu tăng nóng trong thời gian vừa qua đang xuất hiện tín hiệu chốt lời. Tôi nghĩ thị trường trong tháng 6 sẽ tiếp tục xu hướng tăng điểm chủ đạo nhưng cùng với đó là việc xuất hiện các nhịp điều chỉnh đan xen với biên độ rộng.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Như đã từng chia sẻ vào thời điểm đầu tháng 5, tôi cho rằng tháng “trống vắng thông tin” có thể là một điểm cộng cho thị trường ở bối cảnh mọi thông tin đều nghiêng về hướng tiêu cực. Và ở những giai đoan “tranh tối tranh sáng”, khi mà mọi thứ đều chưa rõ ràng thì các cổ phiếu thị giá nhỏ thường hay có sóng. Và thực tế cho thấy, giai đoạn tháng 5, cổ phiếu có thị giá càng nhỏ thì sóng của càng mạnh.

Tuy nhiên, khi gần tới kỳ báo cáo kết quả kinh doanh thì dòng tiền có thể dịch chuyển dần sang các lớp cổ phiếu có chất lượng hơn. Tín hiệu ở những phiên đầu tháng 6 đang cho thấy điều đó, với lớp cổ phiếu blue-chips tích cực trở lại, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Do vậy, tôi cho rằng, về mặt điểm số thì chúng ta hoàn toàn có thể trông đợi vào một tháng 6 đi lên thiết lập vùng vận động cao hơn. Nhưng về mặt cổ phiếu thì nhóm cổ phiếu chất lượng tốt sẽ cho hiệu suất tốt hơn phần còn lại. Đặc biệt các cổ phiếu được kỳ vọng có kỳ báo cáo quý 2 tăng trưởng, như nhóm Dược phẩm, Điện khí… có thể là điểm sáng trong mùa báo cáo quý này.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Theo tôi diễn biến mạnh trở lại của nhóm cổ phiếu blue-chips nhất là cổ phiếu tài chính sẽ giúp VN-Index có một diễn biến nửa đầu tháng 6 đầy tích cực và với sức mạnh của nhóm cổ phiếu này, đặc biệt là cổ phiếu tài chính, khả năng rất cao thị trường sẽ ít nhất vươn lại lên vùng đỉnh cũ tháng 1/2023. Nếu dòng tiền duy trì tốt, lực cầu chủ động mạnh khi chạm vùng đỉnh tháng 1 thì VN-Index có khả năng chinh phục mốc quanh 1.150 điểm.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Dòng tiền vào mạnh mẽ có thể nhìn thấy được trong thanh khoản hàng ngày. Anh chị đã tăng tỷ trọng cổ phiếu chưa, mức hiện tại là bao nhiêu?

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Với xu hướng thị trường diễn biến khá tốt, dòng tiền vào thị trường có sự luân chuyển luân phiên giữa các nhóm ngành. Tin tức xấu gần như đã ra gần hết. Tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu ở mức 7:3. Nhóm cổ phiếu chọn lựa nắm giữ nên ưu tiên midcap, có cơ bản tốt, hoạt động kinh doanh ổn định.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Dưới góc nhìn tích cực về thị trường, khi nhận thấy dòng tiền chung đang gia tăng mạnh. Tôi cho rằng việc nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao hơn 70% ở thời điểm hiện tại có thể sẽ là hợp lý.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Gia tăng giải ngân giai đoạn vừa qua là điều nhiều nhà đầu tư cũng đã nhìn thấy chứ không chỉ là những chuyên gia bám sát thị trường. Việc gia tăng mạnh cổ phiếu đi kèm việc sử dụng margin cũng là chú ý giai đoạn hiện nay để có một mức sinh lời tốt, nhưng chắc chắn không phải ai cũng có kinh nghiệm, đánh giá các cơ hội để có thể quyết đoán giao dịch “mạnh tay”. Theo tôi tỷ trọng cổ phiếu cao hiện nay là phù hợp với xu thế tăng điểm bùng nổ của thị trường đặc biệt là giai đoạn ngày thứ 6 vừa qua.

Ông Thái Hữu Công - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBSV

Ở thời điểm hiện tại tôi chỉ thực hiện cơ cấu lại danh mục đầu tư của mình, tập trung nắm giữ các vị thế trung và dài hạn và duy trì mức tỷ trọng đi ngang so với thời điểm đầu năm.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Khi VN-Index xuất hiện 5 phiên phân phối tôi đã chủ động giảm tỷ trọng danh mục xuống nhưng với diễn biến tích cực của phiên đầu tuần ngày 29/5 – một cây nến xanh đóng cửa trên các cây nến phân phối với thanh khoản mạnh tôi đã thay đổi quan điểm và gia tăng tỷ trọng danh mục đầu tư. Hiện tại tỷ trọng cổ phiếu tôi nắm giữ ở mức sử dụng margin 30%.