Hôm nay có thể là dấu vết của một đợt phân phối mới. Tiền vào khá tốt mà như húc vào đá vậy.

Thị trường ngày 23/7/2015:

Hôm nay rõ ràng không phải là một ngày bùng nổ theo đà như mong đợi. Thanh khoản lớn nhưng sức ép lại rất mạnh. Có vẻ như các tay chơi lớn không suy nghĩ về cơ hội bứt phá mới như số đông đang nghĩ.

Tâm lý hưng phấn hôm qua vẫn kéo tiếp sang phiên hôm nay nhưng chỉ được ít phút ban đầu. Dòng tiền vào cũng không tệ nhưng lực bán ra quá lớn. Sức ép lên giá rất rõ ràng nếu nhìn từ dao động intraday của cổ phiếu trên toàn thị trường lẫn trên các chỉ số.

Tiền vào tốt là hoàn toàn bình thường vì khi số đông nghĩ rằng thị trường đang có đà, cơ hội vượt đỉnh rộng mở thì nhu cầu mua vào tăng lên. Hôm qua mong chờ điều này. Vốn nội tăng thêm gần 10%, lên 2.627 tỷ, tuy chưa thực sự lớn nhưng rõ ràng là đang tiến triển.

Theo logic thì tiền lớn phải tạo được chuyển động giá tương ứng. Nếu sự trái ngược diễn ra tức là đang có một lượng hàng lớn hấp thụ lượng tiền đó. Nếu Tiền – Hàng cân bằng thì giá cân bằng; Tiền > Hàng thì giá bứt phá; Tiền < Hàng thì giá bị ép xuống. Đó là biến động cung cầu rất dễ hiểu.

Điều ẩn dấu đằng sau mối quan hệ cung cầu này lại là Hàng xuất phát từ đâu vì số dư trên bảng điện là một cạm bẫy. Số đông không đồng nghĩa với tiền lớn. Thị trường luôn có những tay chơi lớn với nguồn lực vượt trội. Những nguồn lực này mới điều hướng được dòng tiền chứ không phải số đông nhỏ lẻ.

Một biểu hiện đơn giản là cần mua bao nhiêu có bấy nhiêu, mua hoài không hết được tức là hàng đang được phân phối. Hàng trăm nhà đầu tư mua vài ngàn cổ đã hết tiền trong khi chỉ một nhà đầu tư lớn có nhu cầu bán vài chục triệu cổ. Rõ ràng số đông không có nghĩa là mạnh hơn.

Điều cần lo ngại là sự trái ngược trong đánh giá thị trường giữa số đông nhà đầu tư và các tay chơi lớn. Trừ trường hợp cần cơ cấu lại danh mục, còn trong điều kiện thị trường được số đông đánh giá là tốt mà vẫn có lượng hàng rất lớn bán ra thì nên thận trọng.

Trong một diễn biến tăng và nhất là khi tâm lý đang hưng phấn cao, điều cần quan tâm là ai đang bán ra chứ không phải ai đang mua vào.

Thị trường hôm nay không mạnh, dù VNI tăng. Thị trường không thể bình thường được khi mà điểm số tăng nhưng xác suất thua lỗ lại tăng cao, kể cả lỗ nặng trên 2%.

Nếu ai cũng nghĩ thị trường đang tốt, có triển vọng tạo đỉnh cao mới thì tại sao lượng hàng bán ra lại nhiều đến thế, chưa kể đến việc bán tạo được sức ép giảm khắp các cổ phiếu?

Diễn biến hôm nay có thể là điều lo ngại đã nói hôm qua: có khả năng một đợt phân phối lần hai diễn ra. Giao dịch thì chưa quá xấu nhưng đà hưng phấn bị dội gáo nước lạnh quá nhanh.

Để thoát ra khỏi tình trạng này, cần lượng tiền thật lớn. Tuy nhiên nếu như hàng xuất phát từ các tay chơi lớn thì kỳ vọng này không dễ thành hiện thực vì họ mới là những người nắm giữ nguồn lực chính.

Giao dịch:

Quan sát.

Danh mục theo dõi:

SSI:

Cuộc chiến hôm nay ở SSI rất đáng xem. Nội ngoại choảng nhau dữ dội ở giá 27.1-27.2. Vùng này khớp trên 7,5 triệu cổ, chiếm 86% Vol hôm nay mà không dứt điểm được rõ ràng.

Đang có một lượng hàng rất lớn thoát ra khỏi SSI. Nước ngoài vung tiền rất lớn nhưng hàng quá dồi dào. Riêng buổi chiều vốn ngoại đã tiêu tốn chừng 91 tỷ để mua 3,35 triệu cổ giá 27.2. Nước ngoài cũng bán ra 723k giá này nhưng đa số là trong nước bán. Với logic thông thường, khi thấy cầu ngoại ăn hàng mạnh mẽ như vậy, rất ít nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra. Chỉ có nhà đầu tư lớn mới nghĩ ngược lại.

Về tổng thể hôm nay là một ngày đột phá của SSI ra khỏi vùng 26-27 như chờ đợi hôm qua. Tuy nhiên việc bứt phá thì không chỉ đơn giản là xem giá và khối lượng. Cách thức giao dịch quan trọng hơn nhiều.

SSI được kéo vọt qua 27 ngay từ lúc mở cửa và thông thường, giá đột phá thành công sẽ kéo được cầu vào. Quả thực cầu vào rất tốt. Nhưng nếu ai cũng nghĩ khi đã bứt phá thành công tức là sẽ tăng tiếp, tại sao hàng lại quá nhiều như vậy? Buổi sáng khi nước ngoài chưa tham chiến, đã có hàng xếp dày đặc từ 27.3 trở lên, riêng 3 giá gần nhất lúc nào cũng ổn định trên 2 triệu cổ.

Bình thường đây có thể là dấu hiệu đè giá để ép lượng hàng muốn bán phải bán thấp hơn. Điều này có thể đúng, nhưng kể cả như vậy mà lượng hàng tuôn ra cũng hàng triệu cổ thì không phải là ổn. Hôm nay cả bên mua và bán đều phát đi thông điệp đối đầu nhau rất hấp dẫn. Bên nào thắng cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường chung vì phần còn lại sẽ diễn giải thông điệp đó.

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.