Cổ phiếu đã gặp áp lực chốt ngắn hạn thực sự hôm nay, khi bối cảnh chung lại xấu đi. Những người chưa chốt hôm trước đã có lý do hợp lý hơn để chốt hôm nay.

Việc tích lũy khối lượng cổ phiếu lớn tại vùng đáy với mức lợi nhuận cao là lực cản lớn trong chiều tăng giá. Đó là nguyên nhân thực sự của các nhịp điều chỉnh, không hẳn vì tin xấu hay diễn biến bên ngoài tác động. Các yếu tố bên ngoài chỉ có thể làm trầm trọng thêm tình hình chứ không dẫn đến các giao dịch trực tiếp trên bình diện toàn thị trường.

Nhìn tích cực thì diễn biến xấu của bối cảnh là cơ hội để thúc đẩy lượng hàng ngắn hạn xuất hiện nhanh hơn. Lượng hàng này càng kìm giữ lâu càng bất lợi. Những người còn cân nhắc vài điểm giá trong sự chờ đợi giá tăng thêm sẽ có động lực bán nhiều hơn trong hôm nay và cả những phiên tới.

Vol hôm nay giảm nhưng do giá dao động hơi rộng nên chưa rõ áp lực bán thực sự đến đâu. Cầu đã co rút lại và áp lực bán khống chế được dao động, đẩy giá xuống sâu trên phần lớn thị trường. Chẳng hạn HSX30+ có giá Close < High ~ 2,51% là khá rộng.

Chỉ khi giá dao động hẹp lại, mức giảm hẹp với Vol nhỏ thì mới có thể khẳng định được là áp lực bán không lớn. Không nên nhìn thuần túy vào một phiên như hôm nay để nói rằng Vol nhỏ là ít người muốn bán. Giá điều chỉnh thêm trong vài phiên tới sẽ làm tăng áp lực bảo toàn lợi nhuận đối với những người bắt đáy thành công.

Bối cảnh khá tiêu cực như hôm nay giúp nhìn nhận các cổ phiếu khỏe. Không khó để tìm những cổ phiếu có khả năng kháng cự lại xu thế chung tốt hơn các mã khác. Mức độ phân hóa tăng giảm có thể xuất hiện trong vài phiên tới khi áp lực ngắn hạn giảm xuống. Điều thuận lợi trong nhịp điều chỉnh này là đa số cổ phiếu lẫn chỉ số đã có một đáy ngắn hạn để tham chiếu. Khi cơ hội lặp lại, dòng tiền sẽ bộc lộ quan điểm. Ngoài ra áp lực bán kỹ thuật cũng đã không còn nên sẽ khó có những phiên rơi tự do làm ảnh hưởng nặng đến tâm lý.

Giao dịch yếu ớt của VCB hôm nay càng củng cố nhận định hôm trước rằng giá khó vượt cản ngắn hạn. Bán một phần nhỏ kiểm tra phản ứng ở 43.5, bán nốt 43.4. Chờ cover thấp hơn. Nâng stoploss cho SSI lên 24, HCM lên 37.7.

Rõ ràng là SSI vượt 26 không hề dễ dàng. Giá trong phiên duy trì được trên 26 rất lâu, tưởng như rất chắc chắn nhưng từ sau 2h vẫn bị đánh bật xuống. Lượng khớp từ 26 trở lên tới 3,98 triệu, chiếm 68% Vol. Như vậy SSI có xác nhận bị xả giá cao, dù cầu vào khá tốt.

Nước ngoài bán 424k SSI giá trung bình 26 và chỉ mua 151k cùng mức giá. Lực cản này không lớn mà trong nước bán ra mới nhiều.

SSI vẫn có lực đỡ tốt dưới 26 và duy trì mức tăng nhẹ đến cuối phiên. Cơ hội bứt qua 26 vẫn còn chừng nào cầu chấp nhận giá cao trên tham chiếu để gây sức ép lên 26. Với mức tăng ngắn hạn khá mạnh, SSI bị chốt cũng là bình thường.

Phiên đột biến ngày 28/8 là dấu hiệu của sự thay đổi lớn trong đánh giá cơ hội với SSI. Vol hôm đó rất cao, đẩy giá rất mạnh. SSI có được một phiên nối tiếp cũng tương đối mạnh, không đến nỗi tệ như ngày 28/7 vừa rồi. Rủi ro tạo một Lower High là tương đối thấp, nhưng vẫn có thể xảy ra khả năng SSI rơi trở lại vùng tích lũy cũ.

Kịch bản tệ hơn là SSI đánh mất hết mức dao động của ngày 28/8. Thông thường với một phiên mạnh như vậy, mức Low của hôm đó sẽ có tính hỗ trợ mạnh, đồng thời là ranh giới của vùng dao động cao hơn. Giảm hết biên đao dộng đó tức là SSI quá yếu, phải tích lũy thêm, thậm chí là quay lại rủi ro điều chỉnh tiếp.

Kịch bản tốt nhất là SSI tiếp tục gây sức ép lên 26 và tạo vùng tích lũy hẹp quanh mức này để có cơ hội bứt phá thực sự. Nếu cầu lớn đẩy qua được 26 một cách chắc chắn thì dòng tiền sẽ vào rất mạnh.

HCM cũng có phiên nỗ lực vượt 40, nhưng không thành công. Lượng khớp từ 40 trở lên là 642k, khoảng 45% Vol hôm nay. Như vậy xả cũng không phải là nhiều nhất là khi HCM có một nhịp giảm đầu phiên.

Diễn biến của HCM rất giống SSI, đang gây sức ép lên cản trên của vùng tích lũy. Kịch bản đẹp là tích lũy hoặc vượt 40. Kịch bản trung tính là dao động trong biên độ của ngày 28/8. Kịch bản xấu là rơi xuống vùng tích lũy thấp dưới 38 và nguy cơ retest đáy cũ là khá cao.

Kiểm tra sức cầu hôm nay tại VCB lúc giá tăng bằng một khối lượng bán nhỏ mà khớp rất kém. Vol chiều đẩy cũng thấp. Đến khi cung xả bắt đầu tiêu hóa cầu trên tham chiếu thì càng chắc chắn về cảm nhận hôm thứ Sáu rằng VCB chưa tích lũy đủ lực. Thị trường sung mà giá còn không vượt được thì khi thị trường yếu, rủi ro điều chỉnh là có thể nhìn thấy được.

VCB giảm hôm nay khá mạnh, nhưng không quá tệ vì mức giảm tích lũy chưa làm thay đổi gì tình hình trong ngắn hạn. Có thể lượng hàng chốt lời xuất hiện nhiều hơn phiên cuối tuần trước vì hôm đó thị trường rất mạnh, người bán cảm nhận rằng có thể bán được giá tốt hơn hoặc chờ đợi một sự bứt phá mới. Hôm nay thị trường yếu và VCB đuối dần, áp lực bảo toàn lợi nhuận mới rõ hơn.

Thực ra VCB mới có một đáy ngắn hạn chưa thực sự chắc chắn. Nhịp điều chỉnh xuất hiện là bình thường để chắc chắn rằng đó thực sự là đáy. Diễn biến giá không quá xấu, tỷ trọng nắm giữ nhỏ nên giao dịch phù hợp nhất là đảo hàng để giảm giá vốn.

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.