Blog chứng khoán: Trụ đang có vấn đề

Nếu không nhờ SBT hôm nay thì dòng tiền vào các trụ là rất yếu.

Thị trường ngày 25/5/2016:

Cách mà các cổ phiếu phản ứng với mức hỗ trợ, tin tốt như ngân hàng, dầu khí và sức mạnh giá của một số trụ khác thì thị trường đang rất yếu.

Cổ phiếu vừa và nhỏ vẫn được đầu cơ mạnh và đó là mảng sáng. Số đông ưa thích rủi ro và chơi những mã này nên danh mục vẫn tăng và có cảm giác thị trường vẫn tốt.

Hôm nay đáng ra phải là một ngày tăng rất mạnh, nhất là ở blue-chips. Cơ hội rất thuận lợi với thị trường chứng khoán quốc tế tăng mạnh, giá dầu bốc hỏa, tiền vào đang tăng, tin xấu không có và mức điều chỉnh khá mạnh vừa rồi có thể dẫn đến phản ứng ngược mạnh. Nhưng chỉ có nhóm đầu cơ bứt lên được và cũng chỉ số ít trong nhóm này có được dòng tiền đầu cơ đủ tin cậy.

Thị trường phản ứng không rõ ràng trong bối cảnh thuận lợi tức là sức mạnh có vấn đề. Hầu hết cổ phiếu đều có chung diễn biến intraday rất kém, đi kèm với thanh khoản thấp xác nhận lực đỡ không mạnh. Dòng tiền hôm nay khá cao, vốn nội thuần 2.022 tỷ nhưng mức độ tập trung vốn cũng rất cao khiến thanh khoản hôm nay không thực sự tích cực. Diễn biến ép giá sẽ không xảy ra được nếu cầu đủ tốt ở cổ phiếu.

Từ các chỉ số cho tới phần lớn cổ phiếu, đặc biệt ở blue-chips chủ chốt, đều đã có 1 đỉnh ngắn hạn và đang trong quá trình nỗ lực test lại đỉnh đó. Số còn lại hoặc được đầu cơ cá biệt, hoặc vẫn chỉ dao động bình thường không đem lại lợi nhuận bao nhiêu do khoảng giá quá hẹp. Trong bối cảnh đó, nếu thị trường thực sự mạnh, quá trình kiểm tra đỉnh thường diễn ra dứt khoát hơn nhiều những gì thấy được qua 2 phiên gần đây.

Nhìn riêng vào các trụ, dầu khí được giá dầu hỗ trợ rất tốt hôm nay, nhưng biến động giá rất yếu và thanh khoản giảm. Ngân hàng xác định được mức hỗ trợ ngắn hạn, rất dễ thu hút được tiền vào, nhưng điều đó lại không xảy ra và giá nhúc nhích không đáng kể. Các trụ khác như VNM, VIC, BVH, MSN rất kém. HSX30 thể hiện phản ứng giá rất đuối và cũng cần nhớ rằng các mã lớn đã bị giới hạn vốn hóa khi tính chỉ số này, chứ không tạo lệch lạc nhiều như với VNI.

Với một xu thế tăng vẫn còn nguyên, chiến lược phổ biến là mua khi giá giảm (buy on dips). Vấn đề khó khăn là không thể biết được liệu đó là nhịp giảm thông thường để tăng tiếp, tạo đỉnh cao hơn, hay là khởi đầu của một nhịp giảm thật sự và xu thế đảo chiều. Chỉ có thể phỏng đoán rằng với một đợt tăng mới khởi động thì xác suất điều chỉnh rồi tăng tiếp là cao.

Ngược lại, với một đợt tăng đã kéo dài, xác suất tạo đỉnh ngắn hạn và nhịp tăng retest đỉnh cũ thất bại sẽ dẫn tới nhịp giảm thực sự là cao hơn.

Thị trường luôn đi theo con đường ít cản trở nhất mà không phụ thuộc vào các quan điểm chủ quan. Tin xấu đến mấy mà tâm lý tốt, tiền nhiều thì thị trường cũng không giảm được. Ngược lại, tin tốt hoành tráng mà không lôi kéo được tiền vào, cứ lên là bị xả thì sớm muộn gì cũng phải điều chỉnh.

Việc đặt cược với xác suất thắng cao đơn giản chỉ là chạy theo hướng có lợi nhất mà thị trường phát tín hiệu, không phải là mua vào rồi tìm mọi lý do để hỗ trợ vị thế đó, hay ngược lại.

Giao dịch:

Bán SSI giá 21, chờ mua lại thấp hơn.

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.