Chi tiêu AI lớn nhất Big Tech, Amazon trả giá bằng cú rơi cổ phiếu 11%

Cổ phiếu Amazon đã giảm mạnh tới 11% trong phiên giao dịch cuối tuần trước, khi thị trường tỏ ra lo ngại trước kế hoạch chi tiêu vốn (capex) lên tới 200 tỷ USD của công ty. Đây là mức dự báo chi tiêu cao nhất trong nhóm các tập đoàn công nghệ vốn hóa lớn (megacap) hiện nay, và cũng là con số khiến giới đầu tư “giật mình”.

So với năm trước, kế hoạch chi tiêu này của Amazon tăng vọt. Trong năm 2025, công ty đã chi khoảng 131 tỷ USD cho việc mua sắm tài sản, máy móc và thiết bị, tăng mạnh so với mức khoảng 83 tỷ USD của năm trước đó. Tuy nhiên, con số dự kiến cho năm tới còn gây sốc hơn khi vượt hơn 50 tỷ USD so với dự báo của các nhà phân tích Phố Wall.

Trong vài năm gần đây, đặc biệt kể từ khi OpenAI tạo ra bước ngoặt cho ngành trí tuệ nhân tạo với sự ra mắt của ChatGPT vào cuối năm 2022, các “ông lớn” công nghệ đã liên tục công bố kế hoạch đầu tư khổng lồ vào hạ tầng AI. Nhưng bước sang đầu năm 2026, xu hướng này không những không hạ nhiệt mà còn trở nên mạnh mẽ hơn.

Alphabet, công ty mẹ của Google, cho biết sẽ chi tới 185 tỷ USD trong năm 2026. Trong khi đó, Meta tiết lộ chi tiêu vốn của hãng có thể gần như tăng gấp đôi so với năm ngoái, lên mức từ 115 đến 135 tỷ USD trong cùng kỳ. Amazon, với kế hoạch 200 tỷ USD, đang dẫn đầu .

AMAZON ĐẶT CƯỢC LỚN VÀO AWS VÀ HẠ TẦNG AI

Trong cuộc họp với nhà đầu tư, ban lãnh đạo Amazon liên tục bị giới phân tích chất vấn về “cơn mưa tiền” mà công ty đang chuẩn bị đổ vào AI: Vì sao phải chi nhiều đến vậy, và bao giờ thì khoản đầu tư này mới bắt đầu mang lại hiệu quả?

Phát biểu mở đầu cuộc gọi, CEO Andy Jassy cho biết ông “tự tin” rằng mảng điện toán đám mây Amazon Web Services (AWS) sẽ mang lại “tỷ suất sinh lời cao trên vốn đầu tư”, dù ông không đưa ra mốc thời gian cụ thể cho điều đó.

Sự mập mờ này khiến nhà phân tích tiếp tục gây sức ép. Ông Mark Mahaney, trưởng bộ phận nghiên cứu Internet của Evercore ISI, thẳng thắn đề nghị CEO Amazon giải thích rõ hơn cơ sở cho niềm tin rằng các khoản đầu tư khổng lồ này sẽ đem lại lợi nhuận bền vững trong dài hạn.

Đáp lại, CEO Andy Jassy cho biết Amazon buộc phải tăng chi tiêu để theo kịp nhu cầu cực lớn đối với năng lực tính toán AI. Nhu cầu này đòi hỏi công ty phải mở rộng nhanh chóng các trung tâm dữ liệu, đầu tư thêm chip xử lý và thiết bị mạng – những hạng mục vốn rất tốn kém.

Ông nhấn mạnh đây không phải là canh bạc mù quáng chỉ nhằm “đánh bóng doanh thu”. Theo ông Jassy, Amazon có cơ sở để tin rằng các khoản đầu tư này sẽ sinh lời, giống như cách AWS từng phát triển từ một dự án tốn kém ban đầu trở thành “cỗ máy in tiền” của tập đoàn.

Thực tế, AWS vừa ghi nhận doanh thu tăng 24%, đạt 35,6 tỷ USD trong kỳ gần nhất, vượt dự báo của giới phân tích. Theo CEO Amazon, đây là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất của mảng đám mây này trong 13 quý trở lại đây.

Tuy nhiên, ông Jassy cũng thừa nhận rằng AWS hoàn toàn có thể tăng trưởng nhanh hơn nữa nếu có đủ năng lực hạ tầng để đáp ứng nhu cầu. Vì vậy, Amazon đang phải “xoay xở mọi cách” để mở rộng công suất trong thời gian ngắn nhất.

Trong năm 2025, AWS đã bổ sung gần 4 gigawatt công suất tính toán. Dự kiến đến cuối năm 2027, con số này sẽ được tăng gấp đôi, minh chứng cho quy mô đầu tư khổng lồ mà Amazon đang theo đuổi.

Khi được hỏi về tương lai của thị trường AI, ông Andy Jassy cho rằng bức tranh hiện nay đang giống như “thanh tạ” (barbell). Một đầu là phòng thí nghiệm AI chuyên biệt, nơi tập trung phần lớn chi tiêu hiện tại. Đầu còn lại là các doanh nghiệp lớn, sử dụng AI như một công cụ để tăng năng suất và giảm chi phí. Ở giữa là nhóm doanh nghiệp đang từng bước xây dựng và thử nghiệm ứng dụng AI.

Theo ông Jassy, chính “phần giữa” này có thể sẽ trở thành phân khúc lớn nhất và bền vững nhất của thị trường AI trong tương lai, và đó cũng là lý do Amazon sẵn sàng đặt cược hàng trăm tỷ USD ngay từ bây giờ.