Chứng khoán Trung Quốc tăng 1,3 nghìn tỷ USD nhờ dấu ấn DeepSeek

Các quỹ đầu tư phòng hộ (hedge funds) đang đổ tiền vào thị trường cổ phiếu Trung Quốc với tốc độ nhanh nhất trong vài tháng trở lại đây, khi sự lạc quan về biện pháp kích thích kinh tế mới lên cao. Ngược lại, Ấn Độ phải đối mặt với tình trạng rút vốn kỷ lục do lo ngại tình hình tăng trưởng vĩ mô giảm tốc, lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu và mức định giá cổ phiếu đắt đỏ, theo Yahoo Finance.

Chỉ trong tháng qua, thị trường cổ phiếu trong nước và quốc tế của Trung Quốc tăng hơn 1,3 nghìn tỷ USD nhờ dòng tiền này, trong khi thị trường Ấn Độ giảm hơn 720 tỷ USD. Chỉ số MSCI Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội so với chỉ số tương ứng của Ấn Độ trong ba tháng liên tiếp, đánh dấu chuỗi thắng dài nhất hai năm qua.

Ông Ken Wong, chuyên gia quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu châu Á tại Eastspring Investments, cho biết DeepSeek đã chứng minh được “Trung Quốc thực sự có những công ty lớn trong hệ sinh thái AI toàn cầu”. Công ty của ông Wong tăng cường đầu tư vào cổ phiếu internet Trung Quốc trong vài tháng qua, đồng thời giảm bớt cổ phiếu nhỏ tại Ấn Độ mà theo ông đã “tăng quá mức so với chỉ số định giá”.

Theo giới chuyên gia, thị trường ghi nhận sự chuyển dịch mạnh mẽ so với xu hướng đầu tư vào Ấn Độ vài năm trước, khi đó các quỹ rút khỏi Trung Quốc. Động lực lúc đó là do Ấn Độ tăng cường chi cho cơ sở hạ tầng và tiềm năng trở thành trung tâm sản xuất thay thế Trung Quốc. Ấn Độ, luôn tập trung vào thị trường nội địa, được coi là nơi trú ẩn tương đối an toàn đối với kế hoạch thuế quan của ông Donald Trump.

Tuy nhiên, Trung Quốc đang lấy lại sức hấp dẫn trước đây nhờ đánh giá lại yếu tố cơ bản về khả năng đầu tư, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Sau khi để giới đầu tư lo lắng bởi kế hoạch trấn áp doanh nghiệp trước đây, hiện Bắc Kinh đã thực sự thúc đẩy phát triển AI qua việc mời các doanh nhân, bao gồm người sáng lập Alibaba Jack Ma, đến gặp lãnh đạo cấp cao của đất nước.

Dấu ấn của DeepSeek có khả năng giúp thúc đẩy kinh tế và thị trường Trung Quốc, mang lại động lực kéo dài, theo ông Vivek Dhawan, nhà quản lý quỹ tại Candriam. “Nếu nhìn toàn bộ bức tranh, Trung Quốc đang hấp dẫn hơn Ấn Độ ở thời điểm hiện tại nếu xét về mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận”, ông Dhawan cho biết.

Chênh lệch mức định giá cũng làm tăng sức hấp dẫn của Trung Quốc. Chỉ số MSCI Trung Quốc hiện giao dịch ở mức chỉ 11 lần so với lợi nhuận kỳ vọng, trong khi chỉ số MSCI Ấn Độ là khoảng 21 lần.

Theo dữ liệu từ Bloomberg, việc phân bổ tài sản của một số quỹ cổ phiếu châu Á cho thấy hầu hết các quỹ đang giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Ấn Độ và tăng đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc trong những tháng gần đây.

Ông Andrew Swan, trưởng bộ phận cổ phiếu khu vực châu Á ngoài Nhật Bản tại Man Group, cho rằng mặc dù DeepSeek thúc đẩy dòng tiền chảy vào Trung Quốc, nhưng mọi thông báo về chính sách kinh tế bổ sung từ Trung Quốc là rất quan trọng.

Quỹ Cổ phiếu Châu Á ngoài Nhật Bản mà ông Swan quản lý tăng tỷ lệ đầu tư vào Trung Quốc từ 30% lên 40% trong năm qua, đồng thời giảm tỷ lệ ở Ấn Độ từ 21% xuống 18%.

THỊ TRƯỜNG NHẤT THỜI HAY BỀN VỮNG?

Với những người ủng hộ cổ phiếu Ấn Độ, bao gồm Morgan Stanley, dòng vốn đảo ngược hoàn toàn rất khó xảy ra. Ngân hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ cho rằng đợt điều chỉnh gần đây có thể đã bị thổi phồng quá mức, nhưng tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn còn.

Trong khi đó, mức thuế 10% bổ sung mà ông Trump áp lên Trung Quốc đã củng cố quan điểm trung lập của Amundi SA về cổ phiếu Trung Quốc, theo ông Aidan Yao, chiến lược gia đầu tư cao cấp tại khu vực châu Á. “Mặc dù hai bên có thể đạt thỏa thuận ngừng chiến tranh thương mại, nhưng yếu tố bên ngoài vẫn khó lường, là thách thức với Trung Quốc trong tương lai gần”.

Có sự hoài nghi trong giới giao dịch, những người từng tổn thất trong các đợt phục hồi không thành công của thị trường Trung Quốc trước đây. Một số người chỉ ra giao dịch quá tập trung và mức định giá ngày càng tăng là lý do để thận trọng.

Tuy nhiên, gần đây có một làn sóng tin đồn “Trung Quốc đã trở lại” trên thị trường. Những yếu tố tích cực tiếp tục xuất hiện Alibaba tăng thêm 100 tỷ USD giá trị thị trường trong 5 tuần qua và Hang Seng Tech Index trở thành thị trường tăng trưởng.

“Thông tin về DeepSeek là yếu tố quan trọng, giúp nhà đầu tư xây dựng luận điểm cho quyết định quay lại thị trường Trung Quốc”, bà Nicole Wong, người quản lý danh mục đầu tư tại Manulife Investment Management, cho biết. “Về mặt chiến thuật, chúng tôi nghĩ rằng việc tận dụng đà tăng này là hợp lý”.