Google ghi nhận kết quả năm rực rỡ nhất kể từ 2009

Sau khởi đầu đầy chật vật, Google khép lại năm 2025 với màn trình diễn ấn tượng nhất trong hơn một thập kỷ qua – ít nhất là dưới góc nhìn của Phố Wall. Đây là năm tăng trưởng mạnh nhất của cổ phiếu Google kể từ 2009, thời điểm công ty vực dậy sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Cổ phiếu Alphabet, công ty mẹ của Google, đã tăng tới 65% trong năm 2025, nhỉnh hơn cả mức tăng của năm 2021. Đáng chú ý, cổ phiếu này chạm đáy vào tháng 4, đúng lúc Tổng thống Donald Trump liên tục đe dọa áp thuế quy mô lớn lên các đối tác thương mại. Kể từ đó, giá cổ phiếu Alphabet đã tăng hơn 100%, theo CNBC

Trong nhóm tám công ty công nghệ có vốn hóa trên 1.000 tỷ USD, Alphabet là cái tên tăng mạnh nhất. Hai công ty theo sát phía sau là Broadcom và Nvidia, đều thuộc lĩnh vực bán dẫn, với mức tăng lần lượt 49% và 39%.

NGHI NGỜ VỀ TƯƠNG LAI

Để có được đến kết quả này, Google phải đối mặt với không ít hoài nghi. Nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: liệu Google còn giữ vị thế thống trị khi AI bước vào giai đoạn bùng nổ hay không?

Sự trỗi dậy mạnh mẽ của OpenAI, với các sản phẩm như ChatGPT và Sora, đang thu hút ngày càng nhiều sự chú ý của người dùng. Trong khi đó, tương lai quảng cáo trực tuyến, trụ cột doanh thu lớn nhất của Google, bị đặt dấu hỏi khi người dùng dần chuyển sang chatbot và trợ lý AI thay vì tìm kiếm truyền thống.

Không ít người lo ngại mô hình kinh doanh cốt lõi của Google sẽ chịu ảnh hưởng nghiêm trọng. Những lo lắng này phản ánh rất rõ trên thị trường chứng khoán. Trong quý I/2025, cổ phiếu Alphabet lao dốc 18%, ghi nhận giai đoạn tồi tệ nhất kể từ giữa năm 2022.

GEMINI – QUÂN BÀI GIÚP GOOGLE XOAY CHUYỂN THẾ CỜ

Bước sang quý II, “tình thế” bắt đầu thay đổi. Tháng 4/2025, Google bổ nhiệm ông Josh Woodward, một lãnh đạo kỳ cựu với 16 năm gắn bó, làm người đứng đầu ứng dụng Gemini – “câu trả lời” của Google trước ChatGPT.

Đến tháng 8, nhóm của ông Woodward ra mắt Nano Banana, công cụ tạo ảnh nằm trong Gemini. Tính năng này cho phép người dùng sử dụng AI để tạo hình ảnh mới, đặc biệt là kết hợp nhiều bức ảnh để tạo ra các nhân vật kỹ thuật số mang tính cá nhân hóa cao.

Nano Banana nhanh chóng lên xu hướng, trở thành hiện tượng lan truyền. Người dùng đổ xô dùng AI để tạo ra “bản sao số” của chính mình, từ đó giúp Gemini bùng nổ lượt tải. Chỉ trong vòng một tháng sau khi ra mắt, tổng số hình ảnh được tạo trên Gemini vượt mốc 5 tỷ, và ứng dụng chính thức vượt qua ChatGPT để chiếm vị trí số một trên App Store của Apple.

Cùng thời điểm đó, Google tiếp tục củng cố lực lượng AI. Mùa hè năm 2025, công ty công bố thỏa thuận chiêu mộ ông Varun Mohan, đồng sáng lập kiêm CEO startup AI lập trình Windsurf, cùng nhiều kỹ sư cấp cao khác.

Trước đó, Windsurf từng đàm phán với OpenAI về thương vụ mua lại trị giá 3 tỷ USD, nhưng cuối cùng đã đổ vỡ. Google sau đó chấp nhận chi 2,4 tỷ USD dưới dạng phí cấp phép và đãi ngộ để đưa đội ngũ tinh hoa này về dưới trướng công ty.

Bên cạnh bước tiến về AI, Google bất ngờ hưởng lợi từ phán quyết của tòa án.

Dù đã thua kiện chống độc quyền năm ngoái khi bị xác định nắm giữ vị thế độc quyền bất hợp pháp trong tìm kiếm internet, nhưng vào tháng 9, Thẩm phán Amit Mehta đã bác bỏ những biện pháp trừng phạt nặng nề nhất mà Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đề xuất.

Theo phán quyết này, Google không bị buộc phải bán trình duyệt Chrome và vẫn được phép trả tiền cho đối tác để cài sẵn dịch vụ của mình. Điều đó đồng nghĩa Google có thể tiếp tục chi hàng tỷ USD mỗi năm để trở thành công cụ tìm kiếm mặc định trên iPhone của Apple.

Hệ quả đáng kể nhất là Google sẽ phải chia sẻ một số dữ liệu nhất định với đối thủ, nhưng giới đầu tư nhìn chung xem đây là cái giá “chấp nhận được”.

Đà tăng của Gemini được xem là câu chuyện lớn nhất của Google trong năm qua. Tháng trước, Google công bố Gemini 3, phiên bản AI mới, chỉ chưa đầy 8 tháng sau khi ra mắt Gemini 2.5.

Dù vẫn đứng sau ChatGPT về tổng lượng người dùng, nhưng Gemini đang thu hẹp khoảng cách rất nhanh. Theo dữ liệu của Similarweb, thị phần lưu lượng AI tạo sinh của ChatGPT đã giảm từ 87% xuống còn 68% trong vòng một năm, trong khi Gemini tăng từ 5% lên khoảng 18%.

Theo các nhà phân tích Citizens, điều quan trọng không chỉ là Gemini phát triển mạnh, mà là AI đang cải thiện trực tiếp hoạt động tìm kiếm – “cỗ máy in tiền” của Google.

Cụ thể, dịch vụ AI Overviews, phần tóm tắt câu trả lời bằng AI ngay trong kết quả tìm kiếm, đang ngày càng chính xác hơn nhờ mô hình mới. Điều này giúp tăng mức độ tương tác của người dùng, từ đó hỗ trợ doanh thu quảng cáo.

“Chúng tôi tin rằng Google có thể tăng tốc doanh thu tìm kiếm trong quý IV/2025 – đây là câu hỏi then chốt trong ngắn hạn”, nhóm phân tích viết và lạc quan với cổ phiếu Alphabet.

KỲ VỌNG CỦA NHÀ ĐẦU TƯ

Ngoài AI tìm kiếm, giới phân tích cũng nhấn mạnh sức mạnh của Google ở mảng điện toán đám mây, nơi hãng đang cạnh tranh quyết liệt với Amazon Web Services và Microsoft Azure, cũng như vị thế dẫn đầu trong mảng robotaxi với Waymo.

Tuy nhiên, khi dòng tiền đổ dồn vào cổ phiếu, kỳ vọng của nhà đầu tư cũng được đẩy lên rất cao. Theo LSEG, doanh thu quý IV/2025 của Alphabet được dự báo tăng 15%, vượt mốc 111 tỷ USD, và tốc độ tăng trưởng năm 2026 dự kiến duy trì ở mức hai chữ số thấp.

Tháng 10, Alphabet nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2025 lên tối đa 93 tỷ USD, từ mức 85 tỷ USD trước đó. Sang năm 2026, con số này có thể vượt 114 tỷ USD, theo FactSet.

CEO Sundar Pichai cho biết mức chi tiêu này phản ánh nhu cầu thực tế đang tăng mạnh, đặc biệt là ở mảng đám mây. Chỉ trong ba quý đầu năm 2025, Google Cloud đã ký nhiều hợp đồng trị giá trên 1 tỷ USD hơn cả hai năm trước cộng lại.

Dù vậy, một số cảnh báo vẫn được đưa ra. Pivotal Research lưu ý rằng nếu OpenAI, một khách hàng lớn của Google, cắt giảm chi tiêu hoặc gặp trục trặc tài chính, thị trường AI có thể trải qua giai đoạn biến động mạnh.

Dẫu vậy, Pivotal vẫn duy trì khuyến nghị mua và nâng giá mục tiêu cổ phiếu Alphabet lên 400 USD, cao hơn khoảng 28% so với mức đóng cửa gần nhất.

“Ngay cả nếu có đợt ‘thanh lọc’ giống năm 2000, đó sẽ là quá trình loại bỏ lành mạnh, để lại ít người chơi hơn nhưng mạnh hơn và Google sẽ là bên dẫn đầu”, báo cáo kết luận.