Lợi nhuận Samsung “giảm sốc”

Samsung Electronics, một trong những nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, vừa gây bất ngờ cho thị trường khi công bố dự báo lợi nhuận hoạt động quý 2/2025 giảm tới 56%, mức thấp nhất trong sáu quý gần đây. 

Nguyên nhân chính được công ty chỉ ra là do các hạn chế xuất khẩu chip tiên tiến sang Trung Quốc từ Mỹ và những khó khăn trong việc cung cấp chip nhớ băng thông cao (HBM) cho khách hàng chủ chốt Nvidia. Kết quả này làm dấy lên lo ngại về khả năng cạnh tranh của gã khổng lồ công nghệ Hàn Quốc trong bối cảnh cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy nhu cầu chip trên toàn cầu.

LỢI NHUẬN QUÝ 2 SAMSUNG SỤT GIẢM MẠNH

Theo báo cáo sơ bộ được công bố ngày 8/7/2025, Samsung dự kiến lợi nhuận hoạt động trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6/2025 đạt 4,6 nghìn tỷ won (khoảng 3,3 tỷ USD), giảm mạnh so với mức 10,4 nghìn tỷ won cùng kỳ năm trước và 6,7 nghìn tỷ won trong quý trước. Con số này thấp hơn đáng kể so với dự báo 6,3 nghìn tỷ won từ LSEG SmartEstimate, một chỉ số dựa trên các dự đoán từ các nhà phân tích có độ chính xác cao. Doanh thu của Samsung trong cùng kỳ được ước tính đạt 74 nghìn tỷ won, gần như không thay đổi so với năm ngoái nhưng giảm 6,5% so với quý trước.

Bộ phận Giải pháp Thiết bị (Device Solutions), nơi phụ trách mảng kinh doanh chip của Samsung, ghi nhận “sự sụt giảm lợi nhuận so với quý trước do điều chỉnh giá trị hàng tồn kho và ảnh hưởng từ các hạn chế của Mỹ đối với chip AI tiên tiến xuất khẩu sang Trung Quốc,” công ty cho biết trong một tuyên bố.

Kết quả đáng thất vọng này làm nổi bật những khó khăn mà Samsung đang phải đối mặt trong việc tận dụng cơ hội từ sự bùng nổ AI. Trong khi các đối thủ nhỏ hơn như SK Hynix và Micron Technology đang hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ về chip HBM – loại chip nhớ tiên tiến được sử dụng trong các hệ thống AI – Samsung vẫn chưa thể giành được sự chấp thuận từ Nvidia, công ty dẫn đầu thị trường chip AI, cho dòng chip HBM3E mới nhất của mình.  

Samsung gần đây đã bắt đầu cung cấp chip HBM3E cho các nhà sản xuất chip như AMD và Broadcom, nhưng việc chưa thuyết phục được Nvidia trở thành khách hàng của Samsung là một trở ngại lớn. Nvidia hiện chiếm khoảng 70% nhu cầu HBM toàn cầu, khiến sự chậm trễ này ảnh hưởng nghiêm trọng đến triển vọng ngắn hạn của Samsung. Trong khi đó, SK Hynix, nhà cung cấp HBM chính cho Nvidia, dự kiến sẽ báo cáo lợi nhuận kỷ lục trong quý này, còn Micron gần đây đã công bố dự báo doanh thu vượt kỳ vọng nhờ nhu cầu HBM mạnh mẽ.

Tháng 3/2025, Samsung từng lạc quan cho rằng chip HBM3E 12 lớp của họ có thể đạt tiến bộ đáng kể vào tháng 6/2025. Tuy nhiên, trong báo cáo mới nhất, công ty chỉ cho biết các sản phẩm HBM cải tiến đang được đánh giá bởi khách hàng và đã bắt đầu được vận chuyển, mà không tiết lộ chi tiết về tiến trình với Nvidia. Một số nguồn tin cho rằng Samsung có thể đã từ bỏ việc cung cấp chip HBM3E cho Nvidia và đang chuyển hướng sang phát triển chip HBM4 thế hệ tiếp theo

TÁC ĐỘNG TỪ HẠN CHẾ XUẤT KHẨU CỦA MỸ

Ngoài những khó khăn trong việc cung cấp chip HBM, các hạn chế xuất khẩu chip AI tiên tiến sang Trung Quốc từ Mỹ cũng gây áp lực lớn lên Samsung. Trung Quốc là thị trường quan trọng của công ty, chiếm khoảng 20% doanh số HBM của họ. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu ngày càng nghiêm ngặt từ Washington, nhằm ngăn chặn Bắc Kinh tiếp cận các công nghệ bán dẫn tiên tiến vì lo ngại về ứng dụng quân sự, đã khiến các nhà máy sản xuất chip công nghệ cao của Samsung hoạt động dưới công suất. Điều này dẫn đến việc điều chỉnh giá trị hàng tồn kho và ghi nhận các khoản lỗ liên quan đến chip không bán được.

Bộ phận sản xuất chip theo hợp đồng (foundry) của Samsung cũng chịu ảnh hưởng nặng nề. Công ty ước tính lỗ hơn 4 nghìn tỷ won trong nửa đầu năm 2025, do không thu hút được các khách hàng lớn và năng suất sản xuất thấp so với đối thủ hàng đầu TSMC. Các hạn chế xuất khẩu của Mỹ và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ Trung Quốc đã làm trầm trọng thêm tình hình. Samsung cho biết: “Mảng kinh doanh phi chip nhớ ghi nhận sự sụt giảm lợi nhuận do hạn chế bán hàng và điều chỉnh giá trị hàng tồn kho liên quan đến các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chip AI tiên tiến sang Trung Quốc, cũng như tỷ lệ sử dụng nhà máy liên tục ở mức thấp”.

Trong khi mảng kinh doanh chip nhớ của Samsung vẫn tương đối ổn định, mảng kinh doanh foundry và sự chậm trễ trong cung cấp chip HBM là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận. Theo nhà phân tích Tom Hsu từ TrendForce, sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận và doanh thu chủ yếu đến từ mảng kinh doanh foundry yếu kém, trong khi hiệu suất của mảng chip nhớ vẫn tương đối ổn định.

Chae Min-sook, nhà phân tích tại Korea Investment & Securities, chỉ ra rằng hiệu suất HBM của Samsung trong quý 2/2025 có thể không đạt kỳ vọng, trong khi giá chip NAND – dùng cho lưu trữ dữ liệu – giảm so với quý trước, làm gia tăng mức lỗ.

Mặc dù kết quả quý 2 đáng thất vọng, Samsung kỳ vọng tình hình sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2025. Công ty dự đoán lỗ trong mảng foundry sẽ giảm nhờ cải thiện tỷ lệ sử dụng nhà máy, phù hợp với sự phục hồi dần của nhu cầu chip. Ngoài ra, Samsung đang đặt hy vọng vào việc mở rộng doanh số chip HBM cho các khách hàng khác ngoài Nvidia, như Broadcom, và ra mắt các sản phẩm smartphone mới.

Samsung cũng công bố kế hoạch mua lại 3,9 nghìn tỷ won cổ phiếu của chính mình, nằm trong chương trình mua lại 10 nghìn tỷ won được công bố từ tháng 11/2024, nhằm hỗ trợ giá cổ phiếu và củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Công ty dự kiến công bố kết quả chi tiết, bao gồm phân tích lợi nhuận từng mảng kinh doanh, vào ngày 31/7/2025.

Trong mảng smartphone, Samsung đang chuẩn bị ra mắt các mẫu điện thoại gập mỏng hơn, bao gồm Galaxy Z Fold 7, Z Flip 7 và Z Flip 7 FE, tại New York vào ngày 10/7/2025. Mặc dù thị trường điện thoại gập toàn cầu tăng 12% lên 17,2 triệu chiếc vào năm 2024, thị phần của Samsung đã giảm từ 54% xuống 45%, cho thấy sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Ngoài ra, các mức thuế nhập khẩu mới từ Mỹ, đặc biệt là đề xuất áp thuế 25% lên các smartphone không sản xuất tại Mỹ từ Tổng thống Donald Trump, cũng đang gây áp lực lên mảng kinh doanh điện tử tiêu dùng và thiết bị gia dụng của Samsung.

Ngoài các thách thức nội tại, Samsung còn phải đối mặt với áp lực từ tỷ giá hối đoái. Đồng won Hàn Quốc đã tăng giá khoảng 7% so với đồng USD trong năm nay, làm giảm tính cạnh tranh về giá của các sản phẩm Samsung trên thị trường quốc tế. Hơn nữa, các chính sách thương mại của Mỹ, bao gồm thuế quan và hạn chế xuất khẩu công nghệ, đang tạo ra những bất ổn cho các mảng kinh doanh cốt lõi của Samsung, từ chip, smartphone đến TV và thiết bị gia dụng.

Tuy nhiên, Samsung đã ghi nhận một điểm sáng khi giá trị xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 54% từ năm 2023 đến 2024, khi các công ty Trung Quốc tích trữ chip AI trước khi các hạn chế xuất khẩu của Mỹ được siết chặt hơn. Điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường Trung Quốc, mặc dù bị giới hạn bởi các quy định nghiêm ngặt.