Phiên giao dịch cuối cùng của tháng 9 đã tái diễn kịch bản hôm qua, chỉ có điều thanh khoản đã sụt giảm nghiêm trọng.

Khác một chút về thời điểm, khác một chút về sức mạnh các sóng tăng giảm, nhưng vẫn cùng một hiệu ứng: Khóa thêm một lượng lớn những nhà đầu tư ham hố đua giá cao trong vài chục phút hưng phấn. “Đầu tư cho vài tháng tới thì không có gì phải lo lắng” thường là lý do cứu cánh cho những hoạt động mua thiếu chính xác. Tuy nhiên trong đầu tư, xác định được thời điểm tốt luôn là phần quan trọng không chỉ của lợi nhuận, mà còn giảm tối đa rủi ro.

Đôi vũ công tạo nhịp cho thị trường hôm nay vẫn là những gương mặt cũ: BVH và MSN. Đẩy giá những mã này lên về cơ bản không tốn kém chi phí nhiều nhưng hiệu quả tâm lý lại tốt không ngờ. VN-Index thường biểu hiện trên đồ thị là một dốc tăng dựng đứng. Kết hợp với khối lượng thỏa thuận cao cũng giúp tạo ấn tượng tốt về một đợt phục hồi nhờ cầu bắt đáy.

Nhìn một cách công bằng thì việc kéo giá BVH và MSN cũng không hẳn là chủ đích tạo bẫy. Khối ngoại hôm nay là tác nhân chính của những biến động tăng tại hai mã này. Những giao dịch của khối ngoại với BVH và MSN là rất khó hiểu vì đa phần là đua giá cao bằng được, thậm chí mua ồ ạt ở đỉnh mấy tuần trước rồi lại bán tháo liên tục sau đó. Hôm nay cầu của khối ngoại chiếm tới gần 32% tổng thanh khoản của BVH và trên 70% của MSN.

Diễn biến hồi giá của BVH và MSN kéo theo sự hồi giá ở rất nhiều cổ phiếu khác, nhất là dòng blue-chip. Sóng tăng hôm nay dài hơn hôm qua một chút – từ 9h37 đến 10h20 – nhưng năng lượng thì vẫn không tăng thêm bao nhiêu. Tính chung các giao dịch làm tăng giá trong thời gian này đạt giá trị 167 tỷ đồng.

Do thanh khoản của sóng tăng không lớn nên tổng thanh khoản khớp lệnh hai sàn suy giảm tới 39% về giá trị hôm nay lại là nhờ người bán không thoát hàng mạnh. Đây cũng là điểm tốt. Quan sát bảng điện cũng có thể thấy tốc độ giao dịch hôm nay chậm hơn nhiều so với phiên trước. Đa số các cổ phiếu có dao động không lớn và mức độ bị ép trở lại cũng không nhiều như trước.

SSI chẳng hạn, hôm nay thanh khoản chỉ bằng 52% hôm qua và biên độ dao động tối đa chỉ còn 2,07%. Phiên trước SSI dao động tới 3,59%. Cầu tại cổ phiếu này cũng duy trì khá tốt cho đến cuối ngày khiến giá đóng cửa không quá thấp so với đỉnh (giảm hơn 1%, so với 2,54% phiên trước).

Tuy nhiên tình hình của một số cổ phiếu thanh khoản lớn bên HNX như KLS, PVX, VND, VCG lại không được tốt. Độ dao động giá khá lớn, đóng cửa đuối đi cùng với thanh khoản giảm phản ánh sức mua không mạnh. Mặc dù tổng cầu ở những cổ phiếu này có thể lớn nhưng cầu chấp nhận mua ở các vùng giá khác nhau lại khá chênh lệch.

Mặc dù thanh khoản giảm, giá dao động hẹp là biểu hiện của bên bán khá bình tĩnh, nhưng điều dở là tình trạng này nếu kéo dài tất yếu phần thua sẽ thuộc về người cầm cổ. Thanh khoản càng yếu tức là càng có ít người sẵn lòng tham gia mua, nhất là ở những nhịp hồi giá. Khi người bắt đáy tỏ ra cẩn trọng hơn trong việc nâng giá nghĩa là đánh giá rủi ro đang tăng.

Có thể thấy chuyển biến này khá rõ qua hai phiên: Hôm qua giá sụt mạnh, cầu lập tức tăng lên trông thấy. Người mua nhiệt tình hơn, tốc độ giao dịch nhanh, thanh khoản tốt. Hôm nay cũng vẫn cổ phiếu đó giá giảm trở lại vùng giá cũ, thậm chí giảm sâu hơn nhưng cầu lại yếu đi. Như vậy so với hôm qua, mức độ ngại rủi ro của người cầm tiền hôm nay đã cao hơn.

Khối ngoại hôm nay cũng có một phiên giao dịch với tâm trạng chán chường. Tổng lượng vốn vào ra khá cân bằng. Trên HSX, khối này bán ròng qua khớp lệnh khoảng 7,6 tỷ đồng, nhưng được kéo lại bằng giao dịch thỏa thuận khiến tính chung, vốn vào đạt +2,18 tỷ đồng.