Blog chứng khoán: Không hi vọng gì với cơ sở, phái sinh sụt mạnh thanh khoản

Tổng giá trị giao dịch danh nghĩa trên thị trường Futures hôm nay chỉ hơn 9,5k tỷ, mức thấp kỷ lục từ đầu năm. Sắp đáo hạn mà basis F1 vẫn âm.

Hôm nay giao dịch không hiệu quả vì dao động của F1 quá nhỏ so với VN30. Chỉ số đi khá tốt trong biên độ dự kiến nhưng F1 co dãn basis làm giảm dao động.

VN30 mở cửa tiến vào vùng 1190-1191 nhưng không vượt qua được và rơi xuống tìm tới 1183.xx rất nhanh. Sâu nhất chỉ số tới 1.184.32. Tuy nhiên F1 lại mở rộng basis tới hơn 5 điểm nên không Long được. Khi VN30 phục hồi vượt qua 1191 thì ngưỡng cản cao hơn ở 1194.xx, Long 1191.

VN30 lên đúng 1194 nhưng F1 lại chuyển basis sang âm và gần như không đổi, không tăng theo VN30. Khi VN30 chạm 1194.29 thì không qua được vào quay đầu, cắt lỗ 1191.3.

Sau 10h30 VN30 thủng 1190, F1 lại lên 1191, Short 1191 nhưng VN30 lại giảm không có quán tính, chỉ giảm tới 1189 và luẩn quẩn ở đây tới tận 11h15. Cover 1188.

Đầu giờ chiều VN30 lại qua 1191, Long 1190.3 thì VN30 lại thất bại, quay trở lại vùng 1190-1191, cắt lỗ 1189. Dừng giao dịch.

Thị trường cơ sở hôm nay giao dịch khó chịu đối với các blue-chips và đó là nguyên nhân khiến các chỉ số chính đi ngang với biên độ nhỏ. Chỉ có nhóm đầu cơ là diễn biến tốt, rất nhiều cổ phiếu tăng nóng.

Hiện tượng này cũng đã diễn đi diễn lại và sức mạnh của nhóm VN30 đang là vấn đề chung của xu hướng  chính. VNI không thể bứt phá nếu thiếu nhóm này và VN30 cũng vậy. Đối với cổ phiếu thì có thể đầu cơ loanh quanh, nhưng phái sinh thì không thể. VN30 cơ bản vẫn không vượt qua được vùng 1190-1191 và VNI càng không có cơ hội để test đỉnh 1.200.

Thị trường thực ra không xấu, nhưng không có xu hướng. Cơ hội lợi nhuận chủ yếu tập trung ở cổ phiếu nhỏ và nhóm này vẫn đang hút tiền tốt. Smallcap-index tăng 1,3% và thanh khoản cũng tăng 8% lên mức 2.166 tỷ, cao nhất kể từ giữa tháng 1/2021. VN30 giao dịch cũng tăng nhẹ nhưng chỉ đạt hơn 5,7k tỷ, nghĩa là vẫn ở mức thấp. Tiền vào VN30 cần ít nhất khoảng 6,5k tới 7k tỷ mới mong diễn biến mạnh hơn ở chỉ số chính.

Tuần này cả hai quỹ ETF ngoại sẽ tái cơ cấu và với hệ thống này thì khả năng sẽ bán rải trong phiên hơn là dồn vào ATC. Giao dịch của khối ngoại hôm nay được ghi nhận tăng mạnh trở lại, xả VN30 khá lớn. Tình trạng blue-chips lình xình còn dư địa nốt đợt tái cơ cấu này. Hi vọng sau khi kết thúc đợt bán này, thị trường có cơ hội chuyển động mạnh hơn.

Vấn đề dòng tiền vẫn rất khó giải quyết khi hệ thống giao dịch không tiếp nhận được lượng lệnh lớn hơn. Cơ hội tốt nhất là đẩy trụ. Hồi tháng 12 năm ngoái thị trường vẫn có thể tăng dù hệ thống nghẽn, thậm chí là tăng đẹp và rất nhàn. Tuy nhiên ít nhất thì thị trường phải phát tín hiệu rõ ràng. Nếu không vẫn sẽ chỉ là cuộc chơi lẻ tẻ ở các cổ phiếu đơn lẻ, thay vì một xu hướng lớn và đồng thuận.

Thị trường phái sinh đang duy trì basis -2 điểm ở F1. Thanh khoản sụt giảm mạnh (tổng thị trường có 9,5k tỷ danh nghĩa), OI nhỏ. Giao dịch phái sinh đang giảm cường độ rất đáng kể. Vấn đề không chỉ là VN30 và thị trường chung đang ở ngưỡng nhạy cảm không rõ xu hướng, mà còn là vì giao dịch cơ sở có nhiều hạn chế về hệ thống. Phái sinh lâu nay vẫn bị coi là tội đồ cho mỗi biến động của cơ sở, nhưng bản chất là phái sinh luôn chạy theo cơ sở chứ không phải ngược lại.

Các giao dịch arbitrage cũng vậy, chỉ xuất hiện khi điều kiện phù hợp, chứ không phải kiểu giao dịch đầu cơ liên tục. Giao dịch arbitrage chỉ xuất hiện 1 lần mang tính thời điểm vì đã "lock profit" ngay khi vào lệnh rồi. Mỗi khi có lỗi gì đó hay thua thiệt, luôn cần phải có chỗ nào đó để xả, để đổ lỗi, lâu dần thành quen và thành thuyết âm mưu, phái sinh đơn giản là vật tế phù hợp. Hồi tháng 12 thị trường tằng tằng đi lên, tăng rồi nghẽn khiến bên bán muốn xả cũng không được thì không ai đổ lỗi cho phái sinh cả!

VN30 dừng hôm nay tại 1190.86, ngay ngưỡng hỗ trợ/kháng cự. Cản cao hơn 1193; 1196; 1201; 1205; 1208-1209. Hỗ trợ 1184; 1180; 1176; 1174; 1170. Các mốc này có giá trị cho cả VNI.

"Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.