Hoạt động kinh doanh dịch vụ không gian của tỷ phú Elon Musk mang lại lợi nhuận bất ngờ

Starlink cung cấp kết nối internet tốc độ cao với mức phí hàng tháng và khoản phí một lần cho thiết bị thu sóng mặt đất - kết nối với mạng lưới vệ tinh. Elon Musk từng hé lộ về việc đưa Starlink ra thị trường chứng khoán để hoạt động như một công ty riêng biệt và điều này có thể xảy ra khi dòng tiền hoạt động của Starlink trở nên ổn định. Còn SpaceX cam kết đầu tư hàng tỷ USD để xây dựng chòm sao vệ tinh Starlink. 

Theo Yahoo Finance, trong thời gian tới, Starlink sẽ chiếm hơn 10 tỷ USD tổng doanh thu của SpaceX. Elon Musk cho biết sẽ giới hạn về số tiền mà hoạt động kinh doanh phóng tên lửa kiếm được, và ước tính Starlink có thể đạt doanh thu 30 tỷ USD mỗi năm.

Hai tháng trước, Bloomberg đã đưa SpaceX vào tầm ngắm. Cơ quan này cho rằng trái ngược với những lời tuyên bố tự mãn của CEO Elon Musk, lợi nhuận của Starlink - công ty con cung cấp internet vệ tinh của SpaceX, dường như khá "đáng ngờ". Trích dẫn "một số người am hiểu" tình hình tài chính SpaceX, Bloomberg lập luận công ty đang lỗ "hàng trăm" USD trên mỗi thiết bị đầu cuối mặt đất mà Starlink bán ra.

Nhận định của Bloomberg có thể phản ánh đúng một phần tình hình kinh doanh tại Starlink.

Mỗi thiết bị đầu cuối mặt đất mà Starlink bán cho khách hàng và để sử dụng họ cần mua thêm dịch vụ internet vệ tinh đối với Starlink trong nhiều năm kể từ lần bán đầu tiên không tính lãi.

LỢI NHUẬN PHẦN LỚN ĐẾN TỪ ĐĂNG KÝ DỊCH VỤ INTERNET 

Trong dự báo năm 2024, Payload Research ước tính Starlink ghi nhận doanh thu đạt 6,8 tỷ USD, phần lớn trong số đó đến từ đăng ký dịch vụ internet. Một số tài liệu nội bộ SpaceX cho thấy công ty hy vọng đạt được tỷ suất lợi nhuận hoạt động khoảng 60% trên tổng doanh thu.

Tuy nhiên, các ISP (nhà cung cấp dịch vụ internet) trên mặt đất như Comcast (NASDAQ: CMCSA) và Verizon (NYSE: VZ) thường xuyên đạt tỷ suất lợi nhuận hoạt động từ 20% đến 40% bằng cách cung cấp dịch vụ tương tự, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence. 

Nếu SpaceX đối mặt với ít cạnh tranh hơn trong lĩnh vực dịch vụ internet không gian, có thể công ty sẽ làm tốt hơn thế. Nhưng ngay cả khi tỷ suất lợi nhuận hoạt động chỉ từ 20% đến 40% thì đây không phải là con số quá tệ.

Tất nhiên, lợi nhuận có rất nhiều loại và quy mô khác nhau như lợi nhuận gộp, lợi nhuận hoạt động cho đến lợi nhuận ròng, được sử dụng trong bảng báo cáo thu nhập để giải thích những nguyên tắc kế toán chung. Trên cương vị nhà đầu tư, nhiều người lựa chọn cách định giá công ty dựa trên số tiền mặt tạo ra sau khi thanh toán tất cả các khoản đầu tư vốn, hay còn gọi là dòng tiền tự do.

Từ góc nhìn đó, một nhà đầu tư lĩnh vực không gian cho rằng lợi nhuận của SpaceX "không có gì đáng ngạc nhiên".

Được trích dẫn trên Ars Technica vào tháng trước, công ty nghiên cứu Quilty Analytics phần lớn đồng ý với Payload Research về doanh thu mà Starlink sẽ tạo ra trong năm nay, khoảng 6,6 tỷ USD, tăng từ con số 0 cách đây 4 năm. Sau khi trừ chi phí vốn, Quilty ước tính Starlink sẽ tạo ra 600 triệu USD lợi nhuận dương trong năm nay.

Ý NGHĨA VỚI NHÀ ĐẦU TƯ

Nếu là người dùng Starlink, có lẽ nhiều người sẽ không vui khi biết rằng chính khoản tiền của họ đang được Starlink sử dụng để tạo lợi nhuận cho SpaceX. Tuy nhiên nếu là nhà đầu tư lĩnh vực không gian và mong chờ ngày SpaceX công bố đợt chào bán cổ phiếu đầu tiên của Starlink, như CEO Elon Musk đã hứa, có thể họ sẽ tò mò muốn biết những con số này được Starlink sử dụng thế nào như một khoản đầu tư.

Với 6,6 tỷ USD (hay 6,8 tỷ USD) doanh thu hàng năm, dòng tiền tự do 600 triệu USD tương đương tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do khoảng 9% trên hoạt động kinh doanh Starlink. Để so sánh, Verizon đã tạo ra 20,1 tỷ USD dòng tiền tự do trong năm qua. Với doanh thu 134 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do là 15%. Comcast có mức lợi nhuận thấp hơn một chút, nhưng ngay cả dòng tiền tự do 16,7 tỷ USD trên tổng doanh thu 153,3 tỷ USD cũng mang lại tỷ suất lợi nhuận 11%.

Thoạt nhìn, những con số này có vẻ đáng ngạc nhiên. Nhưng xét cho cùng, CEO Elon Musk được coi là "phù thuỷ" đối với lợi nhuận công ty. Thống kê cho thấy công ty con Starlink của ông, trên thực tế, có mức lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với một số đối thủ cạnh tranh lâu đời như Comcast và Verizon. Tuy nhiên hãy nhớ rằng chỉ bốn năm trước, Starlink còn chưa chào đời để cạnh tranh với các nhà cung cấp dịch vụ internet này.

Với 6,6 tỷ USD (hay 6,8 tỷ USD) doanh thu, Starlink còn cách xa mục tiêu tỷ suất lợi nhuận 60% trên doanh thu hàng năm 30 tỷ USD mà Musk đang nhắm tới. Tuy nhiên, Starlink càng lớn và hiệu quả mở rộng theo quy mô càng tăng, công ty con của SpaceX sẽ càng có lợi nhuận.

Nhiều người trong giới đầu tư vẫn lạc quan về đợt IPO sắp tới của Starlink.