Báo cáo lợi nhuận quý II năm tài chính của công ty, dự kiến công bố vào tuần này, đánh dấu tròn hai năm tăng trưởng bùng nổ khi Nvidia chuyển mình từ hãng chuyên sản xuất chip chơi game thành “trái tim” của ngành công nghệ, CNBC nhận định.

Tháng trước, Nvidia trở thành công ty đầu tiên đạt giá trị vốn hóa thị trường 4.000 tỷ USD và vẫn tiếp tục tăng trưởng. Kể từ cuối năm 2022, thời điểm OpenAI ra mắt ChatGPT và châm ngòi cho cơn sốt AI tạo sinh, giá cổ phiếu Nvidia đã tăng gấp 12 lần. Riêng năm nay, cổ phiếu tăng 33%, chốt phiên cuối tuần trước ở mức 177,99 USD.

Đà tăng trưởng là rất ấn tượng với công ty quy mô như Nvidia, nhưng tốc độ đã chậm lại rõ rệt. Sau 5 quý liên tiếp tăng trưởng doanh thu ba chữ số trong 2023 và 2024, tốc độ tăng doanh thu đã giảm xuống còn 69% ở quý I năm nay. Theo ước tính của LSEG, Nvidia dự kiến báo cáo doanh thu quý II tăng 53% so với cùng kỳ, đạt 45,9 tỷ USD.

Mảng trung tâm dữ liệu trong quý I chiếm tới 88% tổng doanh số, minh chứng rõ nhất cho vai trò then chốt của AI với hoạt động kinh doanh tại Nvidia. Công ty cho biết 34% doanh thu năm ngoái đến từ ba khách hàng giấu tên. Giới phân tích cho rằng đó có thể là một trong số các tập đoàn internet và nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft, Google, Amazon hay Meta.

“Hiệu suất và dự báo của Nvidia thực sự quyết định cách định giá giao dịch AI – yếu tố đã dẫn dắt thị trường chứng khoán suốt năm qua”, bà Melissa Otto, Giám đốc nghiên cứu Visible Alpha tại S&P Global, chia sẻ. Hiện Nvidia chiếm khoảng 7,5% chỉ số S&P 500.

CƠN MƯA TIỀN ĐỔ VÀO AI

Nhiều “ông lớn” công nghệ khác vừa công bố kết quả kinh doanh quý vào cuối tháng 7, tiết lộ kế hoạch chi tiêu cho AI. Tổng cộng, các hãng dự kiến chi khoảng 320 tỷ USD cho công nghệ trí tuệ nhân tạo và xây dựng trung tâm dữ liệu trong năm nay.

OpenAI, dù chưa niêm yết nhưng được định giá hàng trăm tỷ USD, thông báo sẽ hợp tác với SoftBank và Oracle để chi 500 tỷ USD trong 4 năm tới cho dự án Stargate được Tổng thống Donald Trump công bố hồi tháng 1.

Giới phân tích cho rằng khoảng một nửa khoản đầu tư AI toàn cầu sẽ rơi vào tay Nvidia. Tuy nhiên, việc phụ thuộc nhiều vào nhóm “đại gia đám mây” cũng khiến công ty dễ bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế vĩ mô và ngành AI vốn khó dự đoán.

Tuần trước, CEO OpenAI Sam Altman nhận định rằng “nhà đầu tư đang quá phấn khích với AI” và thậm chí cảnh báo có thể xuất hiện “bong bóng”. Nhưng thị trường chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Như thường lệ, Phố Wall sẽ đặc biệt chú ý đến dự báo và phát biểu của CEO Jensen Huang. Theo LSEG, giới chuyên gia kỳ vọng Nvidia đạt doanh thu quý III tăng 50%, lên 52,7 tỷ USD. Nếu Nvidia đưa ra định hướng lạc quan và tiếp tục vượt kỳ vọng quý II, giới phân tích tin rằng điều này sẽ tiếp thêm động lực cho sự hưng phấn của thị trường AI.

“VŨ KHÍ” BLACKWELL

Dòng sản phẩm quan trọng nhất của Nvidia hiện nay là Blackwell, gồm các chip xử lý đồ họa (GPU) và hệ thống kết nối 72 GPU. “Doanh số Blackwell mạnh mẽ sẽ khẳng định vị thế dẫn đầu công nghệ và mối quan hệ bền chặt của Nvidia với nhóm khách hàng trọng điểm”, ông Ryuta Makino, nhà phân tích tại Gamco Investors, cho biết.

Nvidia công bố dòng sản phẩm này đã đạt 27 tỷ USD doanh thu trong quý gần nhất, chiếm khoảng 70% tổng doanh thu trung tâm dữ liệu – tăng mạnh từ 11 tỷ USD quý trước. Các chuyên gia dự đoán sức mạnh tính toán vượt trội của Blackwell sẽ giúp OpenAI và Anthropic phát triển mô hình AI tiên tiến hơn. GPT-5 của OpenAI công bố đầu tháng này vẫn được huấn luyện trên chip Hopper đời cũ của Nvidia, chứ chưa phải Blackwell.

Nvidia từng tuyên bố tự tin rằng doanh số Blackwell sẽ chỉ bị giới hạn bởi nguồn cung, như là khả năng sản xuất và giao hàng, chứ không phải nhu cầu. Phiên bản Blackwell Ultra dự kiến giao hàng nửa cuối năm 2025. Gần đây, công ty cũng bác bỏ tin đồn từ một số báo cáo rằng Rubin, công nghệ chip chủ lực của Nvidia trong năm 2027, đang gặp trục trặc sản xuất sớm.

THƯƠNG VỤ TRUNG QUỐC – BÀI TOÁN KHÓ CỦA NVIDIA

Một minh chứng rõ rệt cho sự vươn lên của Nvidia là danh tiếng toàn cầu của nhà lãnh đạo Jensen Huang. Ông Huang thường xuyên được nhắc tên bởi Tổng thống Trump và trong quý vừa qua đã công du nhiều khu vực, từ Đài Loan, Trung Quốc, Đức, Anh đến Ả Rập Xê Út.

Vị CEO mới đây đạt thỏa thuận với Tổng thống Trump để lấy lại quyền tiếp cận thị trường Trung Quốc. Theo đó, Nvidia sẽ trả 15% doanh thu chip tại Trung Quốc cho chính phủ Hoa Kỳ để được cấp phép xuất khẩu chip AI H20 dành riêng cho thị trường này.

H20 mang ý nghĩa lớn với Nvidia. Theo công ty, con chip này có thể thu về khoảng 8 tỷ USD doanh số trong quý II nếu không bị yêu cầu giấy phép xuất khẩu, lý do đã khiến hoạt động mua bán tại Trung Quốc gần như tê liệt.

Nvidia không đưa H20 vào dự báo quý II và chuyên gia nghi ngờ con số này cũng sẽ vắng bóng trong dự báo quý hiện tại, một phần do Trung Quốc đang khuyến khích các nhà cung cấp đám mây nội địa dùng chip của Huawei.

Theo KeyBanc, nếu H20 được đưa vào dự báo, doanh thu có thể tăng thêm 2-3 tỷ USD, song hãng vẫn khuyến nghị mua cổ phiếu Nvidia và dự đoán công ty sẽ loại bỏ hoàn toàn yếu tố liên quan đến chip này khỏi báo cáo, giống động thái của AMD hồi đầu tháng 8.

“Với khả năng bị đánh thuế 15% lên xuất khẩu AI và áp lực từ Trung Quốc trong việc sử dụng chip nội địa, chúng tôi cho rằng Nvidia sẽ đưa ra dự báo thận trọng”, các nhà phân tích tại KeyBanc viết.

Được biết, Nvidia hiện cũng đang phát triển một chip AI mới cho thị trường Trung Quốc dựa trên Blackwell, nhiều khả năng cũng cần thông qua Tổng thống Donald Trump phê duyệt.