Xu thế dòng tiền: Đỉnh 1.300 quá “cứng”?

Diễn biến suy yếu rõ nét của các cổ phiếu blue-chips dẫn dắt khiến cơ hội vượt đỉnh một lần nữa trở nên khó đoán. Nhiều chuyên gia đánh giá dòng tiền vào thị trường ở nhịp tăng vừa rồi yếu, giao dịch chủ đạo vẫn là lướt sóng nên áp lực bán mạnh lên trong vùng đỉnh cũ…

Thông thường vào mùa báo cáo tài chính quý, nhà đầu tư có xu hướng mua và nắm giữ để “đầu tư” trước thông tin. Do đó quan điểm ngắn hạn tuần qua phần nào thể hiện xu hướng quản trị rủi ro chặt. Tuy nhiên cũng có quan điểm cho rằng 3 phiên điều chỉnh cuối tuần qua là nhịp lùi bình thường trong quá trình kiểm tra nguồn cung quanh ngưỡng 1.300 điểm. Nếu áp lực bán giảm và dòng tiền phục hồi, thị trường vẫn có cơ hội để đột phá.

Đến thời điểm hiện tại, các số liệu ước tính kết quả kinh doanh quý 2 đã xuất hiện khá nhiều và nhiều cổ phiếu cũng đã tăng giá tốt trên cơ sở này. Các chuyên gia vẫn giữ quan điểm hiệu ứng này sẽ tạo sự phân hóa hơn là tạo sóng tăng lớn. Mặt khác, khi giá đã tăng trước và phản ánh sớm thông tin, số liệu công bố chính thức nếu không có thay đổi lớn thì giá sẽ có tăng thêm.

Đánh giá về diễn biến ngắn hạn, quan điểm thận trọng tiếp tục nghiêng về nhịp kiểm định đỉnh 1.300 điểm vẫn đang gặp khó khăn và nếu VN-Index không đột phá được thì sẽ xuất hiện mô hình giảm giá tiêu cực. Tuy nhiên các ý kiến vẫn thiên về giai đoạn hấp thụ nguồn cung quanh đỉnh và quá trình này chưa kết thúc nên các phiên tăng giảm là bình thường. Dù vậy thị trường cần có dòng tiền mạnh hơn để có thể thay đổi trạng thái hiện tại.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

VN-Index lại gặp khó trong nỗ lực tìm đỉnh cao mới khi 3 phiên cuối tuần qua đã quay đầu giảm dù chỉ số đã áp sát ngưỡng 1.300 điểm. Thanh khoản trung bình tuần qua có cải thiện, nhưng cổ phiếu lại sụt giảm nhiều hơn tăng. Đó có phải là tín hiệu của áp lực chốt lời trong vùng đỉnh cũ? Có vẻ nhà đầu tư vẫn ưu tiên lướt sóng ngắn hạn hơn là nắm giữ chờ kết quả kinh doanh?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Đà tăng có phần chững lại sau 1 tuần tăng khá tích cực, tuy nhiên dòng tiền lại có dấu hiệu xoay vòng. Thiếu đi nhóm ngành dẫn dắt, VN-Index bắt đầu xuất hiện những đợt chốt lời T+ sau khi các cổ phiếu đạt được lợi nhuận tốt, điều này cho thấy tâm lý giao dịch ngắn hạn đang chi phối chủ yếu tâm lý nhà đầu tư hiện tại, chưa tin tưởng vào khả năng hình xu hướng tăng mới.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

VN-Index tiến tới vùng kháng cự quanh đỉnh cũ và chịu áp lực bán mạnh là điều dễ hiểu, nhất là dòng tiền đẩy nhịp hồi này khá yếu. Giai đoạn ra kết quả kinh doanh luôn là giai đoạn tiềm ẩn nhiều rủi ro và nhà đầu tư thận trọng giao dịch lướt sóng ngắn hạn để quản trị rủi ro là chiến thuật hợp lý giai đoạn này.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Thị trường có một tuần chịu áp lực trở lại với ba phiên giảm liên tiếp sau khi tiến sát về đỉnh cũ quanh 1.300 điểm. Theo tôi đây khả năng là nhịp chỉnh do hấp thụ lượng cung từ đỉnh cũ, cũng như là lượng hàng bắt đáy dưới 1.250. Tôi đánh giá diễn biến các phiên điều chỉnh này khá tích cực với mức giảm nhẹ kèm khối lượng sụt giảm dần cho thấy áp lực bán suy yếu đi. Hiện độ rộng thị trường đang nghiêng về phía giảm hơn, nhưng phần lớn các cổ phiếu vẫn đang điều chỉnh tốt, chưa phát tín hiệu gãy xu hướng.

Tôi cho rằng khi các thông tin về kết quả kinh doanh Qúy 2 tiếp tục được đưa ra thì dòng tiền sẽ nhanh chóng quay lại các cổ phiếu có số liệu tích cực, đang tạo nền giá tốt.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Khu vực đỉnh cũ vẫn thường diễn ra các phiên điều chỉnh tích lũy – áp lực chốt lời ở nhiều cổ phiếu tăng nhiều giai đoạn vừa qua - chưa kể tâm lý các nhà đầu tư vẫn luôn dao động trước những tín hiệu vĩ mô, thông tin trái chiều từ nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán. Giai đoạn này các nhà đầu tư có thể ưa thích việc giao dịch nhanh hoặc ưu tiên giữ vững vị thế ở các cổ phiếu tiềm năng.

VN-Index dù sao vẫn đứng trên vùng hỗ trợ 1.280 điểm khả năng phục hồi trở lại trong tuần giao dịch tới vẫn hiện hữu.

Ông Nguyễn Huy Phương – Phó phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư, Chứng khoán Rồng Việt

Sau đợt giảm quá bán về vùng 1.240-1.250 điểm, thị trường có đợt tăng trở lại. Tuy nhiên, trong thời gian trước, thị trường đã có trạng thái phân phối tại vùng 1.300 điểm và tiềm ẩn mẫu hình 2 đỉnh nên đợt tăng hiện tại tạm thời đang mang tính chất hồi phục kỹ thuật để kiểm tra lại nguồn cung. Do vậy, diễn biến chịu áp lực cung gần đây khi thị trường hướng đến vùng 1.300 điểm cũng là điều dễ hiểu. Theo tôi có khả năng quá trình thăm dò nguồn cung gần vùng đỉnh cũ sẽ tiếp diễn trong tuần giao dịch tiếp theo. Chính vì trạng thái chưa chắc chắn của thị trường nên nhà đầu tư đang có thiên hướng lướt sóng ngắn hạn hơn là mua nắm giữ.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Hiện tượng xoay vòng dòng tiền tìm kiếm các cổ phiếu có triển vọng lợi nhuận quý 2/2024 tích cực đã khiến thị trường phân hóa mạnh mẽ, nhiều cổ phiếu tăng giá tốt hai tuần nay. Liệu diễn biến giá đó đã phản ánh trước kỳ vọng và hiệu quả của số liệu chính thức được công bố sẽ không còn?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi cũng đồng ý một số cổ phiếu đã phần nào phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý 2/2024. Tuy nhiên nếu như số liệu thực tế có sự khác biệt so với kỳ vọng, tôi cho rằng nó sẽ thúc đẩy hành động của nhà đầu tư và diễn biến giá của cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh thị trường liên tục có những thông tin mới có thể ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế.

Thêm vào đó, thực tế nếu nhìn với góc độ dài hạn hơn, số liệu Quý 2 năm nay sẽ thể hiện sức khỏe doanh nghiệp, hiệu quả của doanh nghiệp so với toàn nền kinh tế và khả năng hồi phục trong các tháng còn lại của năm khi các số liệu kinh tế vĩ mô của cả nước trong Quý 2 cho thấy rất tích cực.

Ông Nguyễn Huy Phương – Phó phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư, Chứng khoán Rồng Việt

Diễn biến phân hóa là khá rõ nét trong đợt hồi phục gần đây của thị trường. Những cổ phiếu tăng giá tốt phần lớn rơi vào nhóm các cổ phiếu có dự đoán kết quả kinh doanh quý 2 tốt hoặc có câu chuyện hỗ trợ. Chính vì thế diễn biến tăng giá đã phần nào phản ánh trước kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2. Đến khi số liệu quý 2 được công bố, việc có tác  động tốt đến giá cổ phiếu hay không còn tùy thuộc vào diễn biến thị trường lúc đó.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường đang mang tính chất ngắn hạn nên nhà đầu tư cũng chưa nên kỳ vọng quá cao về khả năng tăng giá của cổ phiếu, nên chủ động chốt lời khi giá cổ phiếu đã tăng nhanh đến vùng cản.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Hiện nhiều dự báo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đã ra và nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh được dự báo tăng trưởng tốt đã hút dòng tiền và có nhịp tăng khá tốt. Nếu khi kết quả kinh doanh ra đúng như dự báo hoặc kém hơn dự báo mà giá cổ phiếu đã tăng tốt trước đó rồi thì hiệu quả của số liệu chính thức sẽ rất thấp thậm chí cổ phiếu có thể quay đầu điều chỉnh. Nếu số liệu ra mà vượt cả dự báo thì giá cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Khi thời điểm công bố số liệu kinh doanh Quý 2 và nửa năm 2024 đến gần, một loạt cổ phiếu các nhóm ngành sẽ bắt đầu có sự phản ánh sớm, thậm chí còn từ rất lâu trước đó đối với các doanh nghiệp, lĩnh vực có câu chuyện tương đối rõ ràng. Tuy nhiên, mức độ tác động khi kết quả kinh doanh được công bố sẽ giảm dần sau khi các cổ phiếu đầu ngành hé lộ dữ liệu hoạt động, giúp cho thị trường dần có bức tranh toàn cảnh hơn về triển vọng chung của ngành nghề đó, trừ khi các cổ phiếu còn lại có sự đột biến hoặc diễn biến bất thường trong báo cáo tài chính.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Theo tôi năm nay vẫn là năm đặc biệt khi các cổ phiếu có kết quả kinh doanh vượt trội sẽ thu hút dòng tiền. Những cổ phiếu ngành hóa chất, cảng biển, thép là những doanh nghiệp có tăng trưởng thu thập khả quan.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thông tin tích cực về số liệu CPI Mỹ hạ nhiệt khiến cơ hội giảm lãi suất của FED tăng lên cao là yếu tố hỗ trợ hiếm hoi lúc này. Trong lần trao đổi trước anh chị cũng không kỳ vọng mạch thông tin kết quả kinh doanh quý 2 sẽ tạo sóng chung trên thị trường mà chỉ có thể tạo diễn biến tăng phân hóa ở cổ phiếu. Như vậy nếu tháng 7 này thị trường không phá vỡ được cục diện đi ngang kéo dài thì sẽ bước vào giải đoạn trống vắng thông tin ít nhất tới khi khả năng FED giảm lãi suất trở nên rõ ràng vào giữa tháng 9. Anh chị kỳ vọng các yếu tố nào khác có thể hỗ trợ thị trường sau đợt báo cáo tài chính quý 2?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Sau khi mạch thông tin kết quả kinh doanh quý 2 ra hết tôi chưa thấy có yếu tố thông tin nào hỗ trợ cho thị trường. Có lẽ giai đoạn trống thông tin này chúng ta chỉ có thể kỳ vọng về các thông tin hỗ trợ riêng lẻ một số ngành do thông tin quốc tế hay chính sách của nhà nước ví dụ như: giá cước vận tải tiếp tục leo thang, giá thép, đường hay hàng hóa nào đó trên thế giới tăng, cơ chế chính sách hỗ trợ 1 số ngành nghề,…

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi nghĩ năm nay thị trường sẽ không hẳn sẽ hoàn toàn rơi vào giai đoạn trống vắng thông tin vì các diễn biến trên chính trường toàn cầu đang ngày càng nóng hơn, đặc biệt là bầu cử Tổng thống tại Mỹ. Thêm vào đó, 3 dự án Luật liên quan đến Bất động sản đều sẽ bắt đầu có hiệu lực từ 1/8 năm nay, các diễn biến trên thị trường này cũng sẽ đáng chú ý khi luật đi vào hiệu lực và các tác động lan tỏa đến các ngành khác. Đồng thời, tôi vẫn kỳ vọng xu hướng giao dịch của khối ngoại sẽ đảo chiều trong giai đoạn nửa sau của năm, đây là yếu tố sẽ hỗ trợ tâm lý thị trường tích cực hơn trong thời gian tới.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Khả năng FED sẽ giảm lãi suất trong kỳ họp tháng 9 ngày càng gia tăng và một chu kỳ nới lỏng có thể được tính đến. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đã lập đỉnh và lập đỉnh mới đã không chỉ phản ánh niềm tin của giới đầu tư mà còn cho thấy triển vọng vĩ mô sẽ khả quan, chưa kể tiềm năng hạ lãi suất tương lai sẽ khiến dòng tiền nhập cuộc tự tin hơn vào thị trường chứng khoán.

Tôi cho rằng triển vọng vĩ mô, ngành và kết quả kinh doanh của các cổ phiếu riêng lẻ sẽ là động lực cho thị trường trong giai đoạn còn lại của tháng 7 với diễn biến tích lũy trong xu hướng tăng.

Ông Nguyễn Huy Phương – Phó phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư, Chứng khoán Rồng Việt

Chúng tôi nghĩ rằng, yếu tố quan trọng và mang tính dẫn dắt cho diễn biến sôi động của thị trường sau mùa báo cáo tài chính Q2/2024 là đà tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường kỳ vọng sẽ tăng trưởng hai chữ số, nhờ kết quả tích cực từ ngành ngân hàng. Ở quý 2 này, Rồng Việt dự báo, lợi nhuận của ngành ngân hàng ghi nhận kết quả tăng trưởng trên 10% và tỷ lệ nợ xấu của ngành sẽ đạt đỉnh trong Q2 và giảm dần trong những quý tới, khi tín dụng phục hồi và kinh tế khả quan.

Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy trong thời gian còn lại của năm, yếu tố dòng tiền trong nền kinh tế lưu thông tốt hơn sẽ có tính chất lan tỏa tới thị trường tài chính và hiển nhiên ngành chứng khoán sẽ được hưởng lợi về mặt thanh khoản.

Cụ thể, (1) giải ngân đầu tư công sẽ được đẩy nhanh trong nửa cuối năm nhờ vào việc theo dõi sát sao của trung ương, minh chứng gần đây Văn phòng chính phủ có ra văn bản thúc đẩy các tỉnh thành đảy nhanh tiến độ đầu tư công;

(2) thanh khoản thị trường bất động sản cải thiện mạnh trở lại sau 2 năm đóng băng, với lượng giao dịch tại các thành phố lớn tăng cao trong thời gian gần đây;

(3) nhu cầu tiêu dùng và sản xuất nửa cuối năm phục hồi mạnh hơn nữa nhờ chính sách cải cách tiền lương có hiệu lực từ đầu tháng 7, cùng với chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng vẫn được duy trì và đơn hàng xuất khẩu tăng cao.

Cuối cùng (4) yếu tố tâm lý thị trường được giải tỏa khi DXY và giá vàng tạo đỉnh, dẫn tới rủi ro tỷ giá USD/VND không lo ngại như ở 1H24, cùng với thông tin Mỹ sẽ xem xét công nhận Việt Nam là kinh tế thị trường trong cuối tháng 7 này.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Thông tin về kết quả kinh doanh Quý 2 và nửa năm 2024 nhiều khả năng vẫn sẽ tạo ra sự phân hóa giữa các nhóm ngành, tuy vậy cũng rất đáng để chờ đợi khi các lĩnh vực vốn hóa lớn như Ngân hàng, Bất động sản dự kiến có sự hồi phục đáng kể hơn sau giai đoạn đầu năm diễn biến ảm đảm, tạo ra sự dẫn dắt mới cho chỉ số. Ngoài ra, các nhóm ngành sản xuất và công nghiệp được kỳ vọng tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong quý 2/2024 so với mức nền thấp của năm ngoái.

Bên cạnh yếu tố hỗ trợ trên, kỳ vọng về việc hạ lãi suất của FED cũng như là áp lực tỷ giá hạ nhiệt dần sẽ là động lực tương đối tích cực cho diễn biến của VN-Index sau những nỗ lực can thiệp của Ngân hàng Nhà nước. Thêm vào đó, tháng 7 sẽ là thời điểm Hoa Kỳ đưa ra những quyết định về vấn đề kinh tế thị trường của Việt Nam. Hiện tại, chúng ta đã có đủ lập luận để đáp ứng những tiêu chí của Hoa Kỳ, và việc được chấp thuận sẽ đem đến nhiều tiềm năng cho lĩnh vực thương mại giữa 2 nước, đồng thời mở ra cơ hội lớn cho dòng vốn đầu tư chảy vào Việt Nam.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Diễn biến của VN-Index tuần qua chịu sức ép rõ nét của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn dù vẫn còn VIC, FPT nâng đỡ trong phiên cuối cùng. VN30-Index thậm chí đã gãy ngưỡng MA20. Liệu nhóm vốn hóa lớn có khiến VN-Index quay lại nhịp điều chỉnh? Hay tuần qua chỉ là diễn biến chững lại lấy đà để vượt đỉnh?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Nhịp hồi phục này dòng tiền tham gia thị trường rất yếu nên không thể đủ để kéo mạnh nhóm trụ mà chỉ có thể kéo luân phiên một vài mã trong nhóm này để đỡ thị trường và khi thị trường đến vùng kháng cự mạnh thì nhóm này sẽ khá yếu và xác suất cao sẽ quay lại điều chỉnh.

Hiện tại tôi vẫn duy trì quan điểm thị trường xác suất cao đang tạo mô hình sóng điều chỉnh ABC và hiện đã bắt đầu vào sóng C. Nếu VN-Index “break” vùng đỉnh cũ thì tôi sẽ thay đổi quan điểm.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dưới góc độ kỹ thuật, chỉ số VN30 đang có nguy cơ tạo mẫu hình “Vai-Đầu-Vai” trên khung đồ thị ngày, sau khi hình thành một đỉnh ngắn hạn thấp hơn mốc đỉnh tháng 6, bỏ ngỏ rủi ro bước vào nhịp điều chỉnh mạnh hơn.

Tuy nhiên, các ngưỡng hỗ trợ quan trọng vẫn chưa bị phá vỡ và xu hướng tăng điểm trung hạn tạm thời vẫn đang được giữ vững. Bên cạnh đó, diễn biến giảm điểm nhưng trong thế giằng co và thanh khoản thấp cho thấy đặc điểm của một nhịp điều chỉnh tích lũy hơn là phân phối.

Ông Nguyễn Huy Phương – Phó phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư, Chứng khoán Rồng Việt

Diễn biến điều chỉnh trong 3 phiên gần đây có tác động khá rõ nét từ trạng thái kém sắc của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là tín hiệu giảm dưới MA(20) của VN30-Index. VIC, FPT tăng giá phiên cuối tuần cũng chỉ giúp kìm hãm bớt đà giảm của thị trường. Tuy nhiên theo tôi còn quá sớm để kết luận thị trường quay về xu hướng giảm giá trước đó. Lý do: diễn biến tăng giá liên tiếp trong thời gian gần đây thể hiện khá mạnh và có nỗ lực dần tăng của dòng tiền nên 1 lần đảo chiều có thể chưa đủ để gây áp lực chấm dứt đợt tăng giá và cần có thêm nhiều tín hiệu hơn. Xét về tín hiệu nến, động lực điều chỉnh của thị trường đang giảm dần qua 3 phiên. Dự kiến thị trường sẽ được hỗ trợ vào đầu tuần giao dịch mới và có cơ hội hồi phục trở lại để kiểm tra lại nguồn cung tại vùng 1.300 điểm.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tuần qua áp lực chính đến từ các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30, trong khi Midcap giữ giá tốt hơn. VN30 đã đánh mất MA20, tuy nhiên tôi cho rằng MA20 ở khu vực này ít có ý nghĩa khi đường này đang đi ngang, và chỉ số vẫn còn đường MA50 hỗ trợ bên dưới. Đồng thời, nhịp chỉnh này của VN30 cũng không đến mức quá xấu khi cũng chỉ giảm với áp lực bán yếu dần, tương tự VN-Index.

Do đó, tôi kỳ vọng VN30 sẽ sớm có phản ứng bật tăng trở lại quanh vùng hỗ trợ này, qua đó kéo chỉ số chung hồi phục. Tôi vẫn đang nghiêng hơn về khả năng đây chỉ là nhịp chững lại ngắn hạn để lấy đà vượt đỉnh trong tháng 7. Một phiên bật tăng với lực cầu tốt trở lại khả năng sẽ cho tín hiệu kết thúc điều chỉnh.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Tôi cho rằng thị trường sẽ vẫn tích lũy và hồi phục trở lại khu vực đỉnh cũ. Việc quay lại khu vực 1.290 – 1.300 điểm và sau đó vượt qua chỉ là vấn đề thời gian, có thể cuối tháng 7.