"Cá mập" Pyn Elite: Thị trường sắp có những đợt tăng mạnh, cổ phiếu ngân hàng dẫn sóng

Pyn Elite Fund vừa đưa ra những nhận định về triển vọng thị trường chững khoán Việt Nam, trong đó nhấn mạnh đồng Việt Nam đã mất giá kể từ đầu năm, điều này đã ảnh hưởng đến lợi nhuận cổ phiếu của các quỹ đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, giá trị cổ phần của PYN Elite vẫn hoạt động tốt hơn chỉ số thị trường.

Từ đầu năm đến nay, hiệu suất của PYN Elite đã tăng 17%, trong khi VN-Index chỉ ghi nhận mức tăng 13% trong cùng thời gian. Các công ty như ACV (Công ty Cổ phần Cảng Hàng không), ngân hàng HDB và công ty dịch vụ CNTT FPT đã mang lại lợi nhuận tốt cho quỹ trong năm nay.

Nhận định về thị trường, theo Pyn Elite Fund, khoảng thời gian khó khăn và kém hứng khởi 18 tháng qua của thị trường Việt Nam đang dần qua đi, hiện tại, lợi nhuận của các công ty niêm yết đang trở lại đà tăng trưởng. Dựa trên dự báo cho năm 2024, P/E của thị trường sẽ giảm xuống còn 11,9, và lợi nhuận cho năm 2025 là 9,9.

"Thị trường không thể duy trì được mức định giá thấp như vậy trong thời gian dài, và tăng trưởng lợi nhuận sẽ hỗ trợ thị trường đi lên. Có thể sẽ có những đợt tăng mạnh trên thị trường vì từ giờ trở đi cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài sẽ tăng tỷ lệ đầu tư vào Việt Nam. Sự không chắc chắn đang chuyển sang những kỳ vọng tích cực về tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới, trong khi bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang có xu hướng tích cực", đại diện quỹ này nhấn mạnh.

Về các rủi ro, cần lưu ý rằng tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Việt Nam có thể thấp hơn dự đoán đồng thuận và lãi suất quốc tế có thể quay lại xu hướng tăng.

Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam và Mỹ có mối tương quan khá thấp, với chỉ số tương quan trong 5 năm qua chỉ đạt 0,23. Mối tương quan gần đây còn thấp hơn nữa. Nguyên nhân là do sự chú trọng quá mức vào các cổ phiếu công nghệ trên thị trường Mỹ và trong khi tại Việt Nam, tỷ lệ cổ phiếu công nghệ rất nhỏ.

Tuy nhiên, không thể loại trừ những ảnh hưởng tức thời mạnh mẽ từ các sự kiện bất ngờ trên thị trường chứng khoán Mỹ đến tất cả các thị trường chứng khoán toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam. Cần chuẩn bị cho sự biến động cao của các cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ trong tương lai, nhưng quỹ đến từ Phần Lan tin rằng tác động tại Việt Nam sẽ vẫn tương đối nhỏ.

Trong khi đó, các quốc gia phát triển khác ở châu Á, Ấn Độ, đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Sự phát triển như vậy cũng có thể xảy ra tại Việt Nam nhờ vào kết quả tốt và mức định giá hợp lý.

Sự gia tăng lãi suất nhanh chóng của Mỹ trong vài năm qua đã hạn chế các hành động của ngân hàng trung ương ở tất cả các thị trường mới nổi về việc quản lý thanh khoản, lãi suất và tỷ giá hối đoái trong nước. Trong giai đoạn này, đồng Việt Nam đã mất giá 12% so với đô la Mỹ, mặc dù Việt Nam vẫn ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai tích lũy trên 30 tỷ USD.

Thông báo rõ ràng của Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) vào tháng 8 về việc chuyển từ việc chống lạm phát sang bảo vệ việc làm là một bước ngoặt quan trọng đối với các thị trường mới nổi. Trong vài năm tới, các hành động của ngân hàng trung ương ở châu Âu và Mỹ sẽ hỗ trợ việc thực hiện chính sách tiền tệ tối ưu nhằm thúc đẩy tăng trưởng trong nước của ngân hàng trung ương Việt Nam, mà không phải lo lắng về tỷ giá hối đoái, lãi suất và dòng vốn. Đồng Việt Nam đã bắt đầu tăng giá từ tháng 8, và rằng xu hướng này sẽ tiếp tục dần dần.

Mặc dù vậy, cần lưu ý rằng việc Fed hạ lãi suất xuất phát từ dự đoán về tăng trưởng kinh tế yếu trong những năm tới ở Mỹ, điều này, kết hợp với tốc độ tăng trưởng suy giảm của Trung Quốc, tạo ra triển vọng khá ảm đạm cho thị trường nguyên liệu toàn cầu. Bên cạnh những tác động tích cực từ sự phát triển lãi suất, cũng có thể xuất hiện những tác động tiêu cực đối với các quốc gia mới nổi mà xuất khẩu chủ yếu dựa vào sản xuất nguyên liệu, mặc dù họ có thể hưởng lợi từ việc giảm lãi suất đô la.

Đối với Pyn Elite Fund, Ngân hàng vẫn giữ vị trí quá trọng trong danh mục đầu tư của PYN Elite, và quan điểm của quỹ về tiềm năng sinh lời của các cổ phiếu ngân hàng là rất vững chắc. 

Việc phân bổ 50% của quỹ PYN Elite vào cổ phiếu ngân hàng Việt Nam là một khoản đầu tư mang tính chiến lược đáng kể. Các ngân hàng Việt Nam thường có xu hướng trải qua những đợt tăng giá lớn theo chu kỳ vài năm. Lợi nhuận của các ngân hàng vẫn tiếp tục tăng trưởng ngay cả trong những năm thị trường chứng khoán Việt Nam ảm đạm, trong khi các lĩnh vực kinh doanh chu kỳ khác thì thường gặp nhiều bất ngờ về lợi nhuận.

"Dự trữ của các ngân hàng tăng lên, khiến cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, nhưng đồng thời, các chỉ số tài chính của cổ phiếu ngân hàng đã trở nên rất hấp dẫn, chuẩn bị cho một đợt tăng giá mạnh mẽ tiếp theo. Nhờ vào sự tăng trưởng lợi nhuận, vốn chủ sở hữu của các ngân hàng sẽ tăng lên, và P/B của nhiều ngân hàng có thể giảm xuống dưới mức 1,0 trong 6-12 tháng tới, nếu giá cổ phiếu không điều chỉnh tăng", Pyn Elite Fund kỳ vọng.