Xu thế dòng tiền: Bước vào nhịp điều chỉnh, dòng tiền dồi dào sẽ là lực đỡ

Thị trường đã thiết lập kỷ lục mới với tuần giao dịch vừa qua đạt thanh khoản khớp lệnh hai sàn trung bình gần 27,5 ngàn tỷ đồng/phiên, cao hơn cả tuần tạo đỉnh hồi tháng 9/2023, trong đó phiên xả cuối tuần cũng lập kỷ lục 7 tháng với xấp xỉ 34 ngàn tỷ đồng. Thị trường quay đầu giảm mạnh hàng loạt ở cổ phiếu còn VN-Index bốc hơi hơn 21 điểm, quét sạch nỗ lực tăng của 7 phiên trước đó.

Đánh giá về mức thanh khoản khổng lồ nói trên, các chuyên gia cho rằng do lượng tiền đổ vào thị trường rất lớn kể từ sau Tết, tâm lý FOMO và mức độ chấp nhận rủi ro cao sử dụng margin, đã đẩy thanh khoản lên kỷ lục mới. Vì vậy các phiên xả hàng cũng sẽ có cường độ mạnh tương xứng.

Dù vậy các chuyên gia cũng không tỏ ra lo lắng nhiều về diễn biến thị trường. Do đà tăng giá mạnh nên nhà đầu tư chốt lời là bình thường, margin quá cao sẽ phải được hạ xuống. Đó là quá trình vận động bình thường của dòng tiền, không liên quan đến các yếu tố cơ bản của thị trường.

Thậm chí, các chuyên gia còn tỏ ra lạc quan về các cơ hội tới đây. Những yếu tố nền tảng hỗ trợ thị trường trong trung và dài hạn vẫn đang rất tốt. Dòng tiền vẫn đang dịch chuyển vào kênh chứng khoán với quy mô lớn. Các nhịp điều chỉnh để giảm áp lực đòn bẩy cũng như tạo nền cân bằng là cần thiết và tích cực cho xu hướng chính vẫn đang là tăng trưởng. Dòng tiền dồi dào sẽ là lực đỡ của thị trường ở nhịp điều chỉnh.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường tuần qua có hai phiên xả hàng đột biến, nhưng phiên ngày 6/3 hệ thống giao dịch trục trặc. Phiên cuối tuần áp lực xả một lần nữa tăng cao và tạo sức ép giảm giá sâu trên diện rộng. Trong lần trao đổi trước, anh chị để ngỏ kịch bản thị trường tăng vượt đỉnh nhưng có thể tạo “trap”. Vậy đây có phải là những tín hiệu xác nhận hay không? Hay chỉ đơn giản là những nhịp rung lắc để tăng tiếp?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Việc VN-Index kéo nhanh vượt kháng cự mạnh (vùng 2 đỉnh tháng 9/2023 mà chưa xuất hiện giai đoạn hấp thụ lực cung vùng này) nhưng ngay sát đó là vùng kháng cự mạnh tiếp theo (vùng hợp lưu giữa: vùng đỉnh tháng 9/2022 kết hợp với fibo 61.8 tương đương mốc 1.285) do đó tuần trước tôi đã có nhận định khả năng cao nhịp bứt đỉnh này là nhịp “trap”.

Với diễn biến tuần này có phiên thứ 6 giảm mạnh với khối lượng lớn giảm lại vào vùng đỉnh cũ tháng 9/2023 nên theo đánh giá của tôi xác suất rất lớn đây là nhịp “trap”.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Áp lực bán mạnh với cường độ duy trì liên tục trong toàn bộ phiên giao dịch ngày 8/3 đã tạo sức ép và hiệu ứng tiêu cực lên toàn bộ thị trường, đưa chỉ số vào trạng thái điều chỉnh với biên độ rộng nhất kể từ tháng 11/2023, bất chấp nỗ lực nâng đỡ của một vài cổ phiếu trụ. Như trong phần nhận định đã trao đổi trước, sau một chuỗi tăng điểm kéo dài với mặt bằng thanh khoản giao dịch ở ngưỡng cao, cùng với việc chỉ số càng tiếp cận các ngưỡng kháng cự thì lực cầu nhiều khả năng mang tính chất “FOMO” hơn và việc mức độ sử dụng margin cũng tương đối lớn, đặc biệt là khi có những kỳ vọng về việc vượt cản tâm lý 1.300. Với tính chất của dòng tiền như vậy, rủi ro bán tháo đi kèm cũng sẽ ngày càng tăng lên. Tâm lý của nhà đầu tư sẽ dễ dàng bị xoay chuyển nếu xuất hiện các tín hiệu của việc vượt cản không thành công hay lực cầu dần có sự suy yếu, khi đó thị trường sẽ lập tức rơi vào diễn biến nguy hiểm.

Mặc dù vậy, trong một bối cảnh không có các thông tin quá xấu tác động đến thị trường, triển vọng trong trung hạn còn tương đối tích cực thì vận động này vẫn dựa trên cung cầu bình thường, không hẳn là một hoạt động phân phối. Thị trường cần có những nhịp điều chỉnh để giảm sức nóng cũng như mức độ sử dụng margin, cân bằng lại trạng thái sự dụng vốn của nhà đầu tư, khi đó sức mua mới có cơ sở để kỳ vọng quay trở lại.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Dưới góc nhìn kỹ thuật, tôi thấy VN-Index vẫn đang nằm trong một xu hướng chính là tăng trung và dài hạn, khi các đường MA20 cho tới MA200 đang thể hiện sự đồng thuận đi lên tích cực. Và một vài phiên giảm điểm là chưa đủ tín hiệu thay đổi xu hướng chính.

Không những vậy, các yếu tố vĩ mô với một nền lãi suất duy trì ở mức thấp, cùng với triển vọng nền kinh tế sẽ sớm phục hồi nhờ quyết tâm đẩy mạnh tín dụng cho tới nỗ lực mở rộng chính sách tài khóa của Chính Phủ, hay kỳ vọng nâng hạng thị trường, đang là động lực chính giữ cho chu kỳ đi lên của thị trường chứng khoán còn tiếp diễn.

Mặc dù vậy, tôi cũng không phủ nhận tín hiệu tiêu cực trong ngắn hạn, khi thị trường đã trải qua phiên giảm điểm mạnh với khối lượng tăng cao đột biến, thể hiện áp lực chốt lời diễn ra trên diện rộng. Hơn nữa, VN-Index đã quay lại đóng cửa dưới vùng đỉnh 1.250 điểm sau khi đã vượt qua ngưỡng cản này, cho thấy tín hiệu vượt đỉnh trước đó có thể là “trap” và rủi ro thị trường bước vào một đợt giảm ngắn hạn đang tăng lên.

Nhìn chung, diễn biến xả hàng đột biến tuần qua có thể là một cảnh báo cho một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng chưa làm thay đổi xu hướng phục hồi trong trung và dài hạn.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc cao cấp Phòng Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường có sắc xanh khi bước vào phiên giao dịch cuối tuần. Tuy nhiên, diễn biến tăng giá thấp và nhanh chóng quay lại vùng giá đỏ. Nỗ lực hồi phục xuất hiện nhiều lần trong phiên nhưng vẫn chưa thể giúp thị trường quay lại vùng giá xanh. Đồng thời áp lực bán cuối phiên vẫn duy trì dẫn đến trạng thái không tốt vào cuối phiên. Kết phiên cuối tuần, VN-Index giảm 21,11 điểm (-1,66%), đóng cửa tại 1.247,35 điểm. Chỉ số VN-Index đã có chuỗi bốn tháng tăng điểm liên tiếp với mức sinh lời lũy kế là 21,7% kể từ tháng tăng điểm đầu tiên và có mức cao thứ 7 trên tổng số 9 chuỗi tăng điểm mạnh kể từ 2009.

Theo tôi thị trường có thể sẽ gặp áp lực chốt lời của một bộ phận nhà đầu tư, song các dữ liệu vĩ mô tích cực đang là trợ lực hỗ trợ cho kỳ vọng thu nhập của thị trường. Với các yếu tố kéo và đẩy đang khá cân bằng,VN-Index kỳ vọng sẽ biến động trong biên độ hẹp 1.205-1.280 trong tháng Ba.

Trong kịch bản trên, tôi khuyến nghị nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận khi cổ phiếu nắm giữ đạt mức sinh lời hợp lý cho khung thời gian đầu tư ngắn – trung hạn. Trạng thái danh mục nên tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức để tránh những phiên sụt giảm bất ngờ. Với kỳ vọng dòng tiền sẽ có sự luân chuyển đều đặn thay vì rút khỏi thị trường, nhà đầu tư có thể tập trung vào các cổ phiếu và ngành có triển vọng khả quan trong năm 2024 nhưng mức tăng giá của giai đoạn vừa qua là chưa tương xứng.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Thị trường đã xác nhận tín hiệu điều chỉnh – Vùng kháng cự 1.260 điểm vẫn là mốc kháng cự rất mạnh chưa thể vượt qua ngay. Theo tôi thị trường cần một nhịp điều chỉnh về quanh mốc hỗ trợ ngắn hạn khu vực 1.240 – 1.250 điểm, cho dù phiên giao dịch đầu tuần tới có thể phục hồi tăng điểm trở lại từ khu vực 1.250 điểm trở lên bởi việc “test” mốc 1.250 điểm vẫn là cần thiết.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Mức thanh khoản tuần qua lại tăng lên mặt bằng mới với trung bình riêng khớp lệnh hai sàn đã gần 27,5 ngàn tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên khác với những tuần trước, lần này thanh khoản đã không giúp thị trường tăng cao hơn. Có ý kiến lo ngại việc thanh khoản tăng cao liên tục và thị trường suy yếu là biểu hiện của hoạt động phân phối quy mô lớn. Quan điểm của anh chị thế nào?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi mức thanh khoản tuần qua tăng lên mức cao mới nhưng thị trường lại giảm điểm là một tín hiệu tiêu cực, nhưng chưa đủ để khẳng định hoạt động phân phối đỉnh đang diễn ra trên quy mô lớn.

Việc thị trường đã đi lên liên tục trong một giai đoạn kéo dài, cũng như VN-Index đã tiến sâu vào “vùng cung” quanh đỉnh cũ 1.250 điểm, cho nên xuất hiện hoạt động chốt lời cũng là diễn biến bình thường. Điểm đáng chú ý là ở những nhịp bán chốt xuống thì luôn xuất hiện lực cầu khá tốt không chỉ hấp thụ hết áp lực chốt lời mà còn giúp cho cổ phiếu không bị điều chỉnh quá sâu. Điều này thể hiện rằng dòng tiền vẫn tham gia thị trường mạnh mẽ.

Do đó, tôi cho rằng áp lực chốt lời trong tuần qua có thể chỉ khiến cho thị trường chịu sức ép điều chỉnh ngắn hạn, và với dòng tiền mạnh như hiện tại thì thị trường có thể sớm cân bằng trở lại.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dưới góc nhìn của tôi, không có nhiều tín hiệu cho thấy diễn biến tuần vừa qua của VN-Index hay nhịp điều chỉnh vừa rồi là hoạt động của sự phân phối. Cá nhân tôi cho rằng việc tạo “bulltrap” liên tục xuất hiện trên mẫu hình nến của chỉ số, hoặc biên độ tăng lớn tập trung ở một vài cổ phiếu trụ để nâng đỡ điểm và áp lực bán mạnh xuất hiện trên các nhóm cổ phiếu khác mới là các yếu tố rõ ràng thể hiện cho việc phân phối.

Trong khi đó nếu chúng ta quan sát kỹ hơn trạng thái giao dịch trong tuần vừa rồi, dòng tiền vẫn thể hiện sự sôi động và liên tục luân chuyển qua lại giữa các cổ phiếu trụ, vốn hóa vừa và nhỏ, phần lớn tập trung vào các cổ phiếu có câu chuyện riêng và nhóm ngành vận động yếu hơn trong các nhịp tăng vừa qua của thị trường. Sức mua vẫn cho thấy cường độ mạnh mẽ khi kéo một vài cổ phiếu tăng hết biên độ với thanh khoản bùng nổ, lan tỏa lực cầu trở lại và áp đảo hoàn toàn phe bán. Ngoài ra, phiên giao dịch cuối tuần cũng đơn thuần là một phiên bán chốt lời bình thường và điều chỉnh lành mạnh, bởi áp lực bán cũng duy trì xuyên suốt và không có hiện tượng “kéo-xả”.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc cao cấp Phòng Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Thanh khoản khớp lệnh tăng với 1.308,5 triệu cổ phiếu được khớp lệnh trên sàn HOSE. Thị trường vượt vùng 1.270 điểm bất thành và nhanh chóng lùi bước. Thanh khoản tăng so với phiên trước, cho thấy nguồn cung chốt lời tiếp tục tăng trở lại và khá áp đảo trên thị trường. Thị trường tạm thời đánh mất vùng hỗ trợ 1.250 điểm nên có thể sẽ cần thêm thời gian để kiểm tra lại dòng tiền tại vùng hỗ trợ thấp hơn. Tôi dự kiến thị trường sẽ được hỗ trợ quanh 1.240 điểm và hồi phục trở lại. Do vậy, nhà đầu tư cần quan sát diễn biến dòng tiền tại vùng hỗ trợ và tạm thời hạn chế bán mạnh tại các cổ phiếu đang hoặc đã lùi về vùng hỗ trợ. Có thể cân nhắc nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ tại một số cổ phiếu để cân nhắc mua tích lũy.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Nhịp tăng này gần 4 tháng và chưa có một nhịp điều chỉnh nào mạnh nên khi thị trường tiến sát vùng kháng cự mạnh, việc áp lực bán mạnh có những phiên thanh khoản lớn là điều bình thường. Còn về vấn đề hoạt động phân phối thì hiện tại theo tôi thị trường mới xuất hiện 2 phiên phân phối và một phiên rất mạnh vào ngày thứ 6.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Chúng ta từng chia sẻ rằng khi thị trường vượt lên các điểm cao 1.180 – 1.200 – 1.250 điểm thanh khoản toàn thị trường sẽ gia tăng điều này đúng bởi dòng tiền đã chảy mạnh vào thị trường. Cho dù VN-Index tăng bật lên 1.260 và quay lại mốc 1.248 – 1.250 điểm các phiên vừa qua cũng sẽ là phiên điều chỉnh với khối lượng giao dịch lớn. Giai đoạn này vẫn sẽ là đặc trưng của các pha điều chỉnh thông thường thanh khoản cao, một pha điều chỉnh để cho các nhà đầu tư chốt lời – dòng tiền phân hóa nhóm tăng nhóm giảm một lần nữa trước khi thị trường lại quay lên tiếp điểm cao mới giai đoạn tiếp theo.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Sau một đợt tăng khá dài, hầu hết các cổ phiếu dẫn dắt như nhóm ngân hàng hay các trụ đơn lẻ như MSN, HPG, FPT… đã đạt biên độ lợi nhuận lớn và bắt đầu suy yếu tuần qua. Liệu dòng tiền có cơ hội xoay vòng sang các cổ phiếu vừa và nhỏ?

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc cao cấp Phòng Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Trong số các nhóm ngành dựa trên chuẩn GICS, tất cả nhóm ngành đều tăng điểm. Trong đó, nhóm công nghệ (+12,99%) dẫn đầu cho đà tăng, theo sau là nhóm ngành vật liệu (+12,24%). Tuy nhiên, nhóm tài chính (+7,66%) mới là nhân tố chính đóng góp nhiều vào mức tăng điểm của thị trường.

Chỉ số VNMID: Sau khi công bố lợi nhuận Q4/2023, lợi nhuận sau thuế trượt 4 quý của các cổ phiếu trong chỉ số này tăng 9,7%. Đi cùng với sự phục hồi của lợi nhuận các cổ phiếu trong chỉ số VNMID, chúng tôi cho rằng dư địa tăng điểm vẫn còn nhưng với mức P/E hiện tại khoảng 15,4 lần (cao hơn mức bình quân giai đoạn 2019-2023 là 12,6 lần) sẽ khiến việc lựa chọn cổ phiếu cần phải mang tính chọn lọc nhiều hơn.

Chỉ số VNSMALL: Hiện mức lợi nhuận sau thuế của nhóm VNSMALL ghi nhận sự phục hồi khá tốt sau mùa công bố Q4/2023 với tỷ lệ tăng trưởng khoảng 10,4% (lũy kế 4 quý). Chỉ số VNSMALL đang giao dịch tại mức P/E 17,7 lần (cao hơn mức bình quân giai đoạn 2019-2023 là 11,6 lần). Cũng như VNMID, nhà đầu tư cần có chiến lược giao dịch hợp lý và thậm chí mang tính chọn lọc cao hơn khi đây là nhóm có mức độ biến động mạnh hơn nhiều so với nhóm VNMID.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, diễn biến của VNMID và VNSMALL có thể sẽ tiếp tục theo chiều hướng tăng nhờ diễn biến khởi sắc từ 2 tháng trước và dư địa tăng điểm vẫn còn. Vùng mục tiêu của VNMID đang là vùng 1.815 điểm, vùng 1.450 điểm đối với VNSML. Nhà đầu tư có thể tìm kiếm và khai thác cơ hội tại nhóm vốn hóa vừa và nhỏ trong thời gian tới. Tuy nhiên, do yếu tố tăng đang mang tính chất ngắn hạn và kiểm tra lại vùng cản trong quá khứ nên vẫn cần cân nhắc chốt lời khi giá đạt vùng mục tiêu hoặc đến vùng kháng cự.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi thấy dòng tiền có sự luân chuyển mạnh mẽ giữa các lớp cổ phiếu trong giai đoạn vừa qua, nhưng sự dịch chuyển là có chọn lọc khi chỉ những cổ phiếu có cơ bản tốt ở trong nhóm ngành của mình thì mới thu hút được dòng tiền hướng tới.

Sự chọn lọc này có thể còn tiếp diễn trong những tuần tới, khi mà các cổ phiếu ngân hàng điều chỉnh thì không phải dòng tiền sẽ chuyển qua tất cả các cổ phiếu trong nhóm vốn hóa vừa và nhỏ mà chỉ những cổ phiếu có cơ bản tốt trong nhóm này mới có cơ hội thu hút được dòng tiền.

Do vậy, tôi cho rằng dòng tiền sẽ luân chuyển theo yếu tố cơ bản của cổ phiếu cũng như triển vọng của doanh nghiệp nhiều hơn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Sau khi nhóm cổ phiếu lớn lên tiếng và sau đó bước vào giai đoạn nghỉ thì lúc đó các cổ phiếu vừa và nhỏ lại có thể tăng điểm xoay vòng, một số cổ phiếu vừa và nhỏ thậm chí tăng rất tốt ngay cả khi thị trường điều chỉnh.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Nhìn diễn biến tuần vừa rồi thì tôi thấy dòng tiền đã có sự luận chuyển sang các cổ phiếu vừa và nhỏ đặc biệt và dòng chứng khoán khi nhiều cổ phiếu tăng mạnh: AGR, DSC, APS,… ngoài ra còn một số cổ phiếu khác cũng tăng mạnh nhưng chỉ được 1-2 phiên như: HQC, BCG, POM,…

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Trong ngắn hạn, ít nhất là một vài phiên tới có lẽ thị trường vẫn chịu quán tính giảm điểm từ nhịp điều chỉnh gần nhất. Do đó, các cổ phiếu đã tăng nóng trong các nhịp vừa qua, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn cần lùi về vùng giá hợp lý hơn trước khi có sự phản ứng của dòng tiền quay trở lại.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Bắt đầu có quan điểm nhà đầu tư nên chốt lời và đứng ngoài chờ đợi khi sóng tăng đã kéo dài hơn 4 tháng nghĩa là nếu rơi vào nhịp điều chỉnh có thể kéo khá dài. Anh chị thì sao, đã hạ tỷ trọng xuống mức nào? Nếu phải “timing” thời điểm gia nhập trở lại, anh chị dự kiến thời điểm nào?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Tuần trước tôi có nhận định: “Nếu thị trường kéo lên vùng quanh 1.285 có dấu hiệu bán mạnh tôi sẽ tiếp tục giảm một phần tỷ trọng và canh mua lại sau khi thị trường cũng như cổ phiếu xuất hiện nhịp điều chỉnh”. Và thị trường đã diễn biến theo nhận định của tôi nên tuần rồi tôi có tiếp tục giảm bớt lượng cổ phiếu nắm giữ xuống 50% cổ phiếu – 50% tiền mặt.

Về vấn đề timing tham gia mua thì tôi có 2 kịch bản: i)Nếu VN-Index nhịp điều chỉnh này nhanh và mạnh thì nhịp điều chỉnh ngắn hạn này sẽ diễn ra quanh 2 tuần; ii)Nếu VN-Index điều chỉnh nhẹ loanh quanh thì khả năng cao nhịp điều chỉnh/tích lũy này sẽ diễn ra quanh 1 tháng.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Dựa trên góc nhìn, thị trường vẫn chưa thay đổi xu hướng phục hồi trung và dài hạn, nhưng rủi ro xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra, tôi cho rằng việc nắm giữ vị thế dài hạn vẫn nên được bảo lưu. Hoạt động chốt lời chỉ nên thực hiện với các vị thế lướt sóng ngắn hạn.

Cũng bởi góc nhìn rằng nhịp điều chỉnh có thể chỉ là ngắn hạn, cho nên tôi cho rằng cơ hội lướt sóng cũng sẽ xuất hiện khi thị trường tạo được vùng cân bằng sau phiên “xả hàng” cuối tuần qua.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Phiên giao dịch thứ 5 và thứ 6 vừa qua là khá rõ nét cho phép các nhà đầu tư tiếp tục chốt lời và giảm dần tỷ trọng cổ phiếu. Tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu giảm đặc biệt là các cổ phiếu giao dịch ngắn hạn. Có lẽ timing gia nhập trở lại về mặt thị trường chung sẽ trong vòng 5 – 8 phiên tiếp theo, nhất là đánh giá pha điều chỉnh dạng nào, tạo nền giá thế nào. Còn đương nhiên sẽ có một số cổ phiếu đặc thù tăng điểm bất chấp thị trường điều chỉnh thế nào thì đó lại là các cơ hội riêng không liên quan đến timing thị trường chung.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dựa vào vận động của dòng tiền hiện tại, tôi cho rằng nhịp điều chỉnh của chỉ số sẽ không quá kéo dài. Mặt bằng thanh khoản giao dịch sôi động sẽ đảm bảo cho sức mua sẵn sàng quay trở lại khi chỉ số lùi về các vùng đáng hỗ trợ lưu ý, cụ thể là quanh 1.230 (+-5) và xa hơn tại 1.190 (+-10). Do tôi đã hạn chế mua mới khi chỉ số tiếp cận lại các vùng đỉnh và vẫn giữ nguyên tỷ trọng cổ phiếu ở mức 30-50%, khi VN-Index lùi về các ngưỡng hỗ trợ trên tôi có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trở lại lên hơn 70%.

Bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên - Giám đốc cao cấp Phòng Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Tháng Ba, thị trường kỳ vọng sẽ đón nhận thêm các thông tin mang màu sắc khả quan nhiều hơn là bi quan. Đầu tiên, câu chuyện nâng hạng kỳ vọng tiến thêm một bước nhỏ, là thực hiện diễn tập chuyển đổi hệ thống chứng khoán KRX trong tháng Ba. Kết hợp với dòng tiền rẻ còn hiện hữu, yếu tố này sẽ tạo động lượng tích cực cho thị trường. Bên cạnh đó, với các số liệu kinh tế vĩ mô tích cực trong hai tháng đầu năm, và với mức nền tăng trưởng rất thấp của quý 1/2023,tăng trưởng GDP kỳ vọng quý 1/2024 sẽ ở mức cao. Điều này cũng hàm ý rằng sẽ có nhiều doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao. Cuối cùng, là cuộc họp quyết định chính lãi suất của nhiều ngân hàng trung ương lớn, bao gồm Nhật và Mỹ. Ngoại trừ Nhật Bản, tôi không kỳ vọng các quốc gia khác sẽ đảo chiều chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng Ba.

Dù vậy, trong ngắn hạn, chỉ số đã chứng kiến tháng tăng điểm thứ tư liên tiếp, đưa định giá P/E của VN-Index lên mức 14,6 lần. Quan sát trong quá khứ, tôi thấy ở vùng định giá này, thị trường khó có khả năng tiến xa hơn nếu thiếu sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư nước ngoài. Do vậy, chúng tôi nghiêng về kịch bản đà tăng của chỉ số sẽ giảm tốc và thị trường sẽ trải qua giai đoạn giằng co nhiều hơn. Với bức tranh này, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận khi cổ phiếu nắm giữ đạt mức sinh lời hợp lý cho khung thời gian đầu tư ngắn – trung hạn. Trạng thái danh mục nên tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức để tránh những phiên sụt giảm bất ngờ.