SSI Research: Thị trường vẫn có triển vọng tích cực trong dài hạn
29/07/2021, 20:25
SSI Research cho rằng các ngành liên quan đến xuất khẩu (logistics, gỗ, thủy sản, dệt may) có thể hưởng lợi từ nhu cầu mạnh trong nửa cuối năm 2021...
Ảnh minh hoạ
Bộ phận nghiên cứu của Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) vừa công bố báo cáo triển vọng vĩ mô và thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2021 với nhiều điểm đáng chú ý.
VĨ MÔ SẼ ỔN ĐỊNH
Về kinh tế vĩ mô, SSI Research cho biết, khác với các quốc gia khác trên thế giới, đối với Việt Nam rủi ro lạm phát chưa đáng lo ngại trong cả năm 2021, tạo không gian cho chính sách tiền tệ có thể tiếp tục duy trì nới lỏng.
Chính sách tài khóa có nhiều thuận lợi khi thu ngân sách đạt 58% kế hoạch và có thặng dư ngân sách khá lớn. Giải ngân vốn đầu tư công được kỳ vọng đạt 31% kế hoạch năm trong quý 3/2021, tăng khoảng 25% so với cùng kỳ, tạo ra sự hỗ trợ cần thiết cho tăng trưởng kinh tế.
Xuất khẩu bước vào cao điểm trong nửa cuối 2021, giúp cải thiện dần cán cân thương mại. Việt Nam hiện là một trong các cường quốc xuất khẩu của thế giới (thị phần xuất khẩu vào Mỹ từ thứ 12 năm 2016 vượt lên thứ 6 vào năm 2020).
Tuy nhiên, rủi ro về diễn biến của dịch Covid-19 (nếu không được kiểm soát tốt) có thể tác động phần nào tới hoạt động xuất nhập khẩu cũng như giải ngân đầu tư công do các quy tắc hạn chế đi lại và đảm bảo an toàn phòng chống dịch, điều này có thể ảnh hưởng tới mục tiêu tăng trưởng chung.
Về triển vọng kinh tế vĩ mô năm 2022, SSI Research cho biết kế hoạch kinh tế xã hội năm 2022 (dự kiến được công bố vào tháng 11/2021) có thể ở mức mục tiêu của kế hoạch 5 năm 2021-2025, trong đó tăng trưởng GDP đạt 6,5% - 7%, CPI không quá 4%.
Động lực chính sẽ đến từ tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ bình thường trở lại trong năm 2022, tuy nhiên vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn. Bên cạnh đó, tốc độ tiêm vaccine được đẩy nhanh sẽ giúp cầu tiêu dùng nội địa hồi phụ. Cuối cùng là chính sách tiền tệ - tài khóa sẽ tiếp tục duy trì hỗ trợ trong năm 2022.
Về yếu tố rủi ro đối với triển vọng vĩ mô năm 2022, SSI Research đánh giá các rủi ro tương tự với các quốc gia trên thế giới, như diễn biến khó lường của Covid-19, thắt chắt các chính sách tiền tệ quá sớm hay nợ xấu gia tăng do đại dịch. Ngoài ra, lạm phát ở Việt Nam thường có độ trễ so với thế giới và có thể tăng trở lại trong quý 4/2021 và tranh chấp thương mại với Mỹ có thể kéo dài.
THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM VẪN CÓ GIÁ TRỊ HẤP DẪN
Cũng theo báo cáo SSI Research, cơ quan này ước tính tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2021 các công ty nằm trong phạm vi nghiên cứu là 31% so với năm trước và trong năm 2022 sẽ tăng 14,2%.
P/E dự phóng 2021 là 15,7x tại ngày 30/6. Tuy nhiên, ngành ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong VN-Index (34%) và đứng đầu về ước tính tăng trưởng lợi nhuận trong nửa đầu năm (tăng 59% so với cùng kỳ). Nếu loại trừ ngành ngân hàng, P/E thị trường là 17,8x tại ngày 30/6, tương ứng tiềm năng tăng giá cho các cổ phiếu ngành khác từ mức hiện tại là tương đối hạn chế.
SSI Research nhìn nhận, thông tin vĩ mô và kết quả kinh doanh tích cực trong quý 2/2021 của các công ty có thể đã được phản ánh một phần vào giá.
"Trong ngắn hạn nhà đầu tư cần quản trị rủi ro chặt chẽ do thị trường cần thời gian để phản ánh một số yếu tố như tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại trong nửa cuối năm 2021 do không còn hiệu ứng cơ sở so sánh thấp so với cùng kỳ. Cùng với đó là lo ngại về lạm phát và diễn biến dịch bệnh phức tạp (nếu diễn ra kịch bản xấu)", nhóm nghiên cứu khuyến nghị.
Trong nửa cuối 2021, SSI Research duy trì quan điểm trung lập đối với ngành ngân hàng và ưa thích ngành chứng khoán do thanh khoản thị trường vẫn khả quan so với cùng kỳ 2020; các ngành liên quan đến xuất khẩu (logistics, gỗ, thủy sản, dệt may) có thể hưởng lợi từ nhu cầu mạnh trong nửa cuối năm.
Mặc dù vậy, thị trường chứng khoán vẫn có triển vọng tích cực trong dài hạn. Năm 2022, SSI Research cho rằng Việt Nam vẫn nằm trong số các thị trường có giá trị hấp dẫn trong khu vực với P/E 2022 là 13,7x.
Doanh nghiệp tài sản lớn, giá cổ phiếu PRT vẫn thấp hơn giá trị sổ sách
Với một danh mục tài sản đa dạng và tình hình tài chính lành mạnh và tiềm năng khai thác quỹ đất lớn, thế nhưng cổ phiếu của Tổng Công ty Sản xuất - Xuất nhập khẩu Bình Dương (Mã chứng khoán: PRT) lại đang giao dịch với mức giá thấp hơn giá trị thực rất nhiều. Điều này mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn cho những ai biết nắm bắt…
Sau khi thắng lớn trong tháng 7, 23 quỹ cổ phiếu “rút quân” tăng tỷ trọng tiền mặt
Số lượng quỹ mở tăng tỷ trọng tiền áp đảo với tỷ lệ 23/34 quỹ, bao gồm nhiều quỹ có quy mô tài sản ròng lớn như VFMVSF, VLGF, DCDS, phản ánh sự thận trọng gia tăng của các nhà quản lý quỹ trong bối cảnh VN-Index vượt 1500 điểm...
Thị trường bùng nổ, quỹ cổ phiếu báo hiệu suất tăng gấp đôi VN-Index, gấp ba lãi tiền gửi
Có 24/71 quỹ đạt hiệu suất trên 10%, nổi bật ở nhóm ETF ngoại quy mô lớn và các quỹ chủ động như PYN Elite, DCDS, VFMVSF...
S&P 500 lập kỷ lục mới dù báo cáo PPI nóng hơn dự báo, giá dầu cao nhất 1 tuần
Thị trường chứng khoán Mỹ giằng co trong phiên giao dịch ngày thứ Năm (14/8) và kết thúc phiên trong trạng thái không đồng nhất của các chỉ số, khi các nhà đầu tư nhảy vào bắt đáy từ giữa phiên bất chấp số liệu lạm phát nóng hơn kỳ vọng...
Dragon Capital giảm tỷ lệ sở hữu tại DGC xuống dưới 6%
Sau giao dịch, quỹ này giảm tỷ lệ sở hữu từ gần 23 triệu cổ phiếu, chiếm 6,0345% xuống còn hơn 22,687 triệu cổ phiếu, chiếm 5,9739%. Giao dịch này được thực hiện vào ngày 14/8/2025.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: