Giá dầu thô vẫn duy trì ở mức cao, chọn cổ phiếu dầu khí nào cho năm 2024?

T Thu Minh

15:47, 16/01/2024

Chọn cỡ chữ

Do giá dầu thô có thể biến động nhưng vẫn duy trì ở mức cao, MBS lựa chọn cổ phiếu dầu khí ưa thích trong năm 2024 là các cổ phiếu thượng nguồn (PVD, PVS) và trung nguồn (PVT)...

Trong báo cáo triển vọng nhóm dầu khí vừa cập nhật, MBS dự báo giá dầu Brent đạt trung bình 85 USD/thùng trong năm 2024.

Theo đó, trước những số liệu kém tích hơn về nhu cầu sử dụng dầu thô, đồng thời nhận thấy các biện pháp cắt giảm nguồn cung chưa thực sự mạnh tay, MBS cho rằng giá dầu năm 2024 khó có thể vượt mốc 90 USD/thùng như nhiều dự báo được đưa ra trước đó.

Giá dầu trung bình năm 2024 là 85 USD/thùng và ước tính giá dầu trung bình 2023 là 82 USD/thùng. Mặc dù mức giá này thấp hơn dự báo cũ nhưng đây vẫn là mức hỗ trợ tương đối ổn định cho toàn bộ chuỗi giá trị ngành dầu khí của Việt Nam.

Triển vọng tươi sáng của khu vực thượng nguồn dầu khí. Trong số các dự án thượng nguồn sắp được triển khai, chuỗi dự án khí – điện Lô B – Ô Môn là dự án có tổng mức đầu tư lớn nhất và nhận được nhiều sự quan tâm nhất.

MBS duy trì quan điểm so với các báo cáo trước và cho rằng quyết định đầu tư cuối cùng (FID) cho dự án này chưa thể được phê duyệt trong năm 2023 mà phải dời sang nửa đầu năm 2024, các động thái trao thầu hạn chế để thực hiện một phần công việc trước khi có FID đã cho thấy phần nào nỗ lực đàm phán của các bên liên quan.

Các dự án thượng nguồn được triển khai tích cực với thông tin gần nhất đến từ quyết định đầu tư cuối cùng của mỏ Lạc Đà Vàng và gói EPCI#3 của Lô B – Ô Môn hứa hẹn đem lại nguồn công việc dồi dào cho các doanh nghiệp khu vực thượng nguồn dầu khí, đặc biệt là PVS. Mặc dù PVD có định hướng cho thuê các giàn khoan tự nâng tại nước ngoài đến hết năm 2024, doanh nghiệp này vẫn sẽ hưởng lợi từ các dự án trên nhờ đảm nhận khối lượng công việc liên quan đến dịch vụ khoan dầu khí giai đoạn sau 2024.

Trung nguồn, triển vọng trung hạn tích cực từ xu hướng dịch chuyển điện khí LNG. Theo Quy hoạch Điện VIII, đến năm 2030, tổng công suất điện khí LNG sẽ là 22,400 MW tương đương 14.9% tổng công suất nguồn điện của cả nước. Trước bối cảnh giá khí trong nước tăng cao do chưa kịp khai thác mỏ khí mới, chúng tôi cho rằng giá LNG sẽ có thể cạnh tranh được với giá khí trong nước ít nhất đến hết năm 2026 và duy trì dự báo giá LNG nhập khẩu năm 2024 ở mức 14 USD/mmbtu.

Nhu cầu vận tải tấn-dặm đối với dầu thô và dầu sản phẩm trên thế giới được dự báo liên tục tăng, trong khi nguồn cung tàu mới và tốc độ vận chuyển hạn chế dẫn đến cước vận tải dầu thô và dầu sản phẩm tăng cao trong thời gian vừa qua.

Giá cước này sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao ít nhất đến hết năm 2024 nhờ chênh lệch cung-cầu thế giới, đồng thời có thể được hỗ trợ phần nào từ việc thay đổi hải trình bởi các xung đột địa chính trị, từ đó tác động tích cực đến các doanh nghiệp vận tải dầu như PVT. Tuy nhiên, giá cước vận tải của các doanh nghiệp vận tải dầu này vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu nhu cầu tấn-dặm không cao như kỳ vọng do ảnh hưởng từ nền kinh tế ảm đạm.

Hạ nguồn, biên lợi nhuận lọc dầu có thể chỉ tăng nhẹ. Ở các báo cáo trước, MBS đã kỳ vọng crack spread các sản phẩm dầu diesel và nhiên liệu bay sẽ neo cao trong năm 2024 nhờ nhu cầu du lịch hồi phục khi nền kinh tế hồi phục và El Nino dự kiến kéo dài đến hết 2024 và gây ra thiếu hụt năng lượng.

Tuy nhiên, những số liệu vĩ mô trong các tháng gần đây không quá khả quan, có thể đi kèm với việc cầu tiêu thụ các sản phẩm lọc dầu không cao như dự kiến và crack spread các sản phẩm này thấp hơn kỳ vọng ngay cả khi nguồn cung thắt chặt. Điều tương tự đã xảy ra với dầu thô và giá dầu thô hiện tại đã phản ánh phần nào tác động của nguồn cầu ảm đạm.

Vì lý do liên quan đến rủi ro nhu cầu thấp nêu trên, MBS thực hiện điều chỉnh dự phóng các loại crack spread tham chiếu xuống thấp hơn 5% so với dự báo trước đó. Theo đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp hạ nguồn mảng lọc hóa dầu cũng sẽ bị ảnh hưởng giảm bớt phần tích cực so với các dự phóng trước đây.

Do giá dầu thô có thể biến động nhưng vẫn duy trì ở mức cao, MBS lựa chọn cổ phiếu dầu khí ưa thích trong năm 2024 là các cổ phiếu thượng nguồn (PVD, PVS) và trung nguồn (PVT) với lý do: hoạt động kinh doanh không chịu ảnh hưởng quá nhiều từ biến động giá dầu như các cổ phiếu ở khu vực hạ nguồn dầu khí và triển vọng kinh doanh rõ ràng và chắc chắn trong trung hạn.

Trong khi lợi nhuận của PVD trong năm 2024 được kỳ vọng gây ấn tượng bởi giá thuê giàn tăng cao đóng góp trực tiếp vào biên lợi nhuận gộp, PVS và PVT lại được kỳ vọng tăng trưởng vững chắc trong trung - dài hạn và định giá của các cổ phiếu này vẫn khá hấp dẫn so với tiềm năng.

Mới nhất trên VnEconomy

Tài chính 21:55, 21/09/2026

Kết nối QR xuyên biên giới: Củng cố “chủ quyền thanh toán”, thêm động lực cho tăng trưởng

Đọc ngay

Tài chính 21:53, 21/09/2026

Giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn sụt mạnh sau hai phiên bất động

Đọc ngay

Chứng khoán 21:50, 21/09/2026

VN-Index giảm 16 điểm, dòng tiền còn dè dặt và cần thêm thời gian tích lũy

Đọc ngay

Chứng khoán 21:50, 21/09/2026

Khối ngoại quay đầu bán ròng phiên VN-Index chính thức lên thị trường mới nổi

Đọc ngay

Đọc tiếp

VN-Index giảm 16 điểm, dòng tiền còn dè dặt và cần thêm thời gian tích lũy

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 22/9/2026.

Khối ngoại quay đầu bán ròng phiên VN-Index chính thức lên thị trường mới nổi

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 677,3 tỷ đồng, tính riêng giao dịch khớp lệnh, họ bán ròng 423,6 tỷ đồng.

Các ngân hàng trung ương có thể đã bước vào một chu kỳ thắt chặt mới

Trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng trên toàn cầu do cuộc chiến tranh giữa Mỹ và Iran, các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới dường như đã khởi động một chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mới...

Các quỹ đầu tư quốc gia vẫn thận trọng với Trung Quốc vì khủng hoảng bất động sản dai dẳng

Trung Quốc mất dần sức hút với các quỹ đầu tư quốc gia do thị trường bất động sản trì trệ và các quy định giám sát vốn nước ngoài chặt chẽ, trong khi dòng tiền ngày càng đổ mạnh vào Mỹ…

Blog chứng khoán: Tiền lớn chưa “động”

Thị trường đã phản ứng rất dè dặt trong phiên giao dịch đầu tiên dưới mũ “mới nổi”. Đặc biệt thanh khoản cực thấp cho thấy dòng tiền lớn trong nước chưa hành động, trong khi hoạt động mua bán của khối ngoại gây xáo trộn mạnh.

Xem thêm

Doanh nghiệp niêm yết Thị trường Đầu tư Quốc tế Khung pháp lý

Đừng bỏ lỡ

Chứng khoán

Lễ đánh cồng chào đón chứng khoán Việt Nam chính thức tham gia vào thị trường mới nổi

Đọc ngay

Chứng khoán

Lễ đánh cồng chào đón chứng khoán Việt Nam chính thức tham gia vào thị trường mới nổi

Đọc ngay

Chứng khoán

Dòng tiền tiếp tục chảy ra khỏi Bất động sản và phân bổ vào nhóm Ngân hàng

Đọc ngay

Chứng khoán

Fed tăng lãi suất, dòng tiền vào chứng khoán khó cải thiện trong ngắn hạn?

Đọc ngay

Chứng khoán

VN-Index đang trong diễn biến kiểm tra động lực quanh vùng 1810-1820

Đọc ngay

Chứng khoán

Lợi nhuận, nâng hạng và động lực nội tại tiếp sức thị trường

Đọc ngay

Tọa đàm “Hành động toàn cầu vì một hành tinh mát lành hơn”. Ảnh: VETmedia

[Trực tuyến]: Tọa đàm “Hành động toàn cầu vì một hành tinh mát lành hơn”

Nhân Ngày Quốc tế Bảo vệ tầng ô-dôn năm 2026 và kỷ niệm 10 năm Bản sửa đổi, bổ sung Kigali được thông qua, Cục Biến đổi khí hậu, Bộ Nông nghiệp và Môi trường phối hợp với Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam và Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy tổ chức Chương trình tọa đàm “Hành động toàn cầu vì một hành tinh mát lành hơn”. Tọa đàm được phát trực tuyến trên trên VnEconomy.vn và FanPage VnEconomy vào 9h ngày 14/9/2026...

Đồn Biên phòng Ba Nang huy động lực lượng khắc phục hậu quả mưa lũ. Ảnh: Đồn BP Ba Nang

Chọn cỡ chữ

Do giá dầu thô có thể biến động nhưng vẫn duy trì ở mức cao, MBS lựa chọn cổ phiếu dầu khí ưa thích trong năm 2024 là các cổ phiếu thượng nguồn (PVD, PVS) và trung nguồn (PVT)...

Vietnam Economic Times

Tạp chí Kinh tế Việt Nam

Askonomy