Blog chứng khoán: Áp lực cắt lỗ tăng vọt

Khả năng chấp nhận thực tế thị trường và hành động cắt lỗ là không giống nhau và khi nền tảng tích lũy đã vỡ thì hành xử của người cầm cổ sẽ rất lộn xộn.

Thị trường ngày 22/5/2018:

Hôm nay kịch bản xấu đã xảy ra, đó là thị trường không quay trở lại được vùng tích lũy mà áp lực cắt lỗ đẩy thị trường giảm sâu, tìm xuống vùng thấp hơn nhiều.

Diễn biến thị trường có quán tính rất mạnh và dao động cực rộng. Đó là do người bán chấp nhận thoát ra bằng cách tìm kiếm thanh khoản ở bất kỳ giá nào. Khi một vùng tích lũy bị phá vỡ theo hướng tiêu cực, nhu cầu thoát khỏi thị trường sẽ tăng vọt.

Thị trường hôm nay có biến số mới là VHM được giao dịch ở giá trần nên VN-Index đầu phiên không quá xấu. Tuy nhiên, thị trường vẫn có rất nhiều tín hiệu xấu, mà cơ bản nhất là dòng tiền vào rất kém khi giá giảm, cộng với hệ số tăng/giảm cực hẹp. Điều đó nghĩa là người cầm cổ phiếu không căn cứ vào VNI bao nhiêu để quyết định nữa.

Quả thực nếu nhìn vào danh mục cổ phiếu thì chỉ số không có nhiều ý nghĩa. Rất nhiều cổ phiếu đã thủng đáy, mất ngưỡng hỗ trợ mạnh. Lực bán xuất hiện từ sớm kể cả khi VNI chưa thủng 1000 điểm. Đúng ra hôm nay VNI thủng 1000 điểm là do ảnh hưởng của cổ phiếu giảm trước khiến VHM trần cũng không đỡ nổi, chứ không phải vì VNI thủng 1000 điểm dẫn đến việc nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu.

Điểm tích cực hôm nay là dòng tiền tăng. Như vậy có thể nhận thấy là dòng tiền có phản ứng khi giảm giảm mạnh và những phiên trước thanh khoản yếu vì giá chưa giảm đủ.

Tuy nhiên thanh khoản hôm hay cũng chưa phải là ấn tượng. Thanh khoản tăng lên nhanh khi giá rơi với quán tính lớn, đặc biệt là cuối giờ sáng đầu giờ chiều. Ngược lại, sau khi chạm đáy và nảy lên, thị trường có hơn 1 giờ cuối buổi chiều giao dịch rất chậm, thanh khoản giải đoạn này rất kém.

Nói tóm lại dòng tiền có hào hứng lên khi giá cắm đầu giảm, nhưng lại bớt hào hứng khi thị trường lình xình. Người cầm tiền rất nhàn, giảm mạnh thì mua, không thì thôi. Quyền đàm phán giá không thuộc về người cầm cổ.

Thực tế là người cầm cổ đang gặp bất lợi lớn. Vấn đề VNI thủng 1000 chỉ mang tính tâm lý, điều quan trọng hơn là danh mục đang tổn thương rất nặng, kể cả vừa bắt đáy. Khi nền tảng tích lũy bị phá vỡ thì hành động sẽ trở nên hỗn loạn, người này không bán sẽ có người khác bán. Áp lực phải bán khác nhau từ khả năng chịu lỗ tới việc sử dụng margin như thế nào.

Nhìn vào nhóm blue-chips, có rất nhiều cổ phiếu đã thủng hết các vùng hỗ trợ mạnh, đổ gãy xu thế tăng. Tỷ lệ lỗ ngắn hạn đang tăng vọt. Những tuần qua chỉ số ổn định được và hình thành một vùng dao động tích lũy là vì cổ phiếu cũng như vậy. Bây giờ để hình thành lại một vùng cân bằng tương tự thì chỉ có thể là ở mức thấp hơn.

Chốt lại, dòng tiền đang tăng lên ở các nhịp giảm, một mặt phản ánh nhu cầu tháo chạy lên cao, một mặt thể hiện phản ứng của người cầm tiền. Cả hai yếu tố này đều tích cực, vì bán càng lớn, càng nhanh thì càng sớm giảm phóng hết hàng mắc kẹt. Thanh khoản càng cao tức là tiền vào càng nhiều. Chỉ có điều giá sẽ rơi mạnh trong ngắn hạn mới nhanh tới điểm cân bằng.

Giao dịch:

Thị trường luôn có những thời điểm rất khó hiểu. Nguy cơ rơi sâu hôm nay có xác suất rất cao vì chỉ cần nghĩ đến lượng cổ phiếu tồn đọng trong hơn chục phiên đi ngang vừa rồi cũng đã đủ ghê rồi, chưa kể lượng cổ phiếu đang cố nghiến răng chịu lỗ ở mức cao hơn. Vậy mà kể cả khi VN30 giảm xuống dưới vùng dao động, phái sinh vẫn duy trì basis dương 5-7 điểm.

Chiến lược hôm nay là canh Short. Để chắc chắn về kịch bản đi xuống thay vì kịch bản nhúng xuống qua hỗ trợ rồi hồi lên, cần nhìn thấy diễn biết retest không thành công. Đó là lúc 10h50, VN30 retest vùng cản 989-990 không vượt qua được, basis lại 7 điểm, Short 991, stoploss nếu VN30 vượt 990. VN30 giảm đến cuối giờ sáng, chạm hỗ trợ 976-977, basis chuyển sang âm, Cover 974.

Buổi chiều đà rơi nhanh, VN30 thủng hỗ trợ 961-962, thủng 955 về tận vùng 946-947. Basis lại dương, bắt đáy Long 956, cover 962.

* "Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.