Chính sách của Mỹ có thể khiến đồng euro ngày càng mạnh lên
An Huy
07/07/2025, 23:02
Năm nay, sự bất định xung quanh các cuộc đàm phán thương mại của Mỹ, cùng tác động tiềm ẩn đến nền kinh tế và lạm phát ở Mỹ, là một nguyên nhân chính đưa đồng euro tăng giá 14% so với USD...
Ảnh minh họa - Ảnh: Reuters.
Tầm quan trọng của đồng euro trên toàn cầu sẽ tiếp tục gia tăng trong năm nay, khi các yếu tộ chính trị thúc đẩy đồng tiền chung châu Âu tăng giá thêm so với đồng USD - theo nhận định của các nhà ngân hàng trung ương và chiến lược gia với hãng tin CNBC.
Phát biểu tại một diễn đàn kinh tế ở Aix-en-Provence, Pháp vào tuần trước, giới chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nói rằng có lẽ còn lâu euro mới có thể đe dọa vị thế đồng tiền dự trữ số 1 thế giới của USD, nhưng đồng tiền này đang ngày càng được xem là một lựa chọn thay thế ổn định cho bạc xanh, miễn sao có được sự hậu thuẫn từ hoạch định chính sách.
“Nếu kết hợp thuế quan với cuộc tấn công nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các thể chế khác, với những rủi ro về tài khóa của Mỹ mà đạo luật giảm thuế đặt ra, có thể dễ dàng hiểu được biến động tỷ giá đồng USD trong những tuần gần đây”, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hy Lạp Yannis Stournaras nhận xét trong một phiên thảo luận do CNBC điều phối vào hôm 5/7.
“Nước nào áp thuế quan, nước đó sẽ bị ảnh hưởng trước tiên”, ông Stournaras nói về tác động kinh tế từ việc Mỹ áp thuế quan lên hàng hóa nhập khẩu.
Đến ngày 7/7, Liên minh châu Âu (EU) vẫn chưa đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, và giới chức EU vẫn kỳ vọng sẽ có một thỏa thuận về nguyên tắc trước ngày 9/7 - thời điểm mà ông Trump đã dọa sẽ áp thuế quan 50% lên hàng hóa châu Âu nếu không có thỏa thuận.
Năm nay, sự bất định xung quanh các cuộc đàm phán thương mại của Mỹ, cùng tác động tiềm ẩn đến nền kinh tế và lạm phát ở Mỹ, là một nguyên nhân chính đưa đồng euro tăng giá 14% so với USD. Ngoài ra, đồng euro còn được hỗ trợ bởi việc các nước châu Âu, nhất là Đức, tăng chi tiêu tài khóa. Đà tăng của đồng euro duy trì ngay cả khi ECB cắt giảm lãi suất còn Fed giữ nguyên lãi suất.
Tỷ giá euro/USD trong 1 năm qua. Đơn vị: USD/euro - Nguồn: CNBC.
Tuần trước, Quốc hội Mỹ đã thông qua dự luật giảm thuế khổng lồ của Tổng thống Donald Trump và ông Trump đã ký dự luật này thành một đạo luật, đánh dấu một thắng lợi chính trị quan trọng của ông trong nhiệm kỳ cầm quyền thứ hai. Tuy nhiên, đạo luật này được dự báo sẽ làm gia tăng thâm hụt ngân sách liên bang của Mỹ, có thể làm suy giảm sự hứng thú của nhà đầu tư với nợ do Chính phủ Mỹ phát hành, trong bối cảnh niềm tin của thị trường với các tài sản Mỹ đã có phần lung lay trong năm nay do tác động của cuộc chiến thuế quan.
“Địa vị của đồng USD sẽ không thay đổi trong ngày một ngày hai, nhưng đồng euro đang ở vào một vị thế để gia tăng tỷ trọng trong dự trữ ngoại hối toàn cầu”, ông Stournaras nói thêm. Ông cho rằng thực tế này đòi hỏi EU hoàn tất những nỗ lực dài hạn để thành lập một Liên minh Ngân hàng và Liên minh Thị trường vốn, đồng thời giảm bớt các hàng rào nội khối để cho phép đồng euro gia tăng vị thế trên trường quốc tế.
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ireland Gabriel Makhlouf đồng tình với quan điểm này. “Tôi cho rằng những gì chúng ta đang chứng kiến bây giờ đối với đồng USD là một sự điều chỉnh từ phía các nhà đầu tư”, ông nói. “Vấn đề không chỉ nằm ở chuyện thuế quan. Nhà đầu tư còn đang nhận thấy có những rủi ro khác từ Mỹ đối với các khoản đầu tư và tài sản của họ, nên họ tiến hành điều chỉnh”.
Trong suốt hơn 1 thập kỷ, tỷ trọng của euro trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giữ ổn định ở mức khoảng 1/5. Tỷ trọng của đồng USD đã giảm từ 68,8% vào năm 2014 xuống còn 57,8% vào cuối năm ngoái - theo một báo cáo của ECB công bố hồi tháng 6. Nhìn vào báo cáo này, ảnh hưởng của những dịch chuyển trong năm 2025 chưa được phản ánh rõ.
Tỷ trọng của các đồng tiền trong dự trữ ngoại hối toàn cầu theo số liệu mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) - Nguồn: CNBC.
Đồng euro sẽ không sớm thay thế được USD, nhưng ông Makhlouf nói euro đang gia tăng vị thế toàn cầu và cả ECB và các nhà lãnh đạo chính trị của châu Âu đều nên tranh thủ cơ hội này để thúc đẩy đồng tiền chung của khu vực hơn nữa.
Ông Paschal Donohoe - Chủ tịch của Eurogroup, liên minh bộ trưởng tài chính của khu vực sử dụng đồng euro - nói rằng hoạt động vay nợ bằng đồng euro sẽ tăng mạnh trong những năm sắp tới, đặc biệt do dự án kích thích kinh tế mang tên NextGenerationEU nhằm phản ứng với những ảnh hưởng của đại dịch Covid-19.
“Điều quan trọng nhất đối với chúng ta bây giờ là chúng ta có sẵn nền tảng vững chắc cho đồng euro”, ông Donohoe nói, đề cập đến sự ổn định của chau Âu như một trong những yếu tố quan trọng nhất.
Tỷ giá giữa euro và USD trong những tháng tới được dự báo sẽ có nhiều biến động do những thay đổi về thuế quan, chính sách tiền tệ và nhiều thông tin khác, nhưng nhìn chung ưu thế vẫn sẽ thuộc về euro - theo các chiến lược gia.
Diễn biến chỉ số Dollar Index từ đầu năm đến nay - Nguồn: CNBC.
Gần đây, khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông nóng lên và giá dầu leo thang, đồng USD chỉ tăng giá nhẹ và tạm thời. Điều này càng cho thấy áp lực tỷ giá đang đè nặng lên USD - theo chiến lược gia ngoại hối Francesco Pesole của ngân hàng ING. Ông Pesola cho rằng trên thị trường đang có một tâm lý “ngại nắm giữ đồng USD vì những cân nhắc mang tính trung hạn”.
Một báo cáo của ngân hàng Deutsche Bank nhấn mạnh rằng bối cảnh chính cho sự mất giá của USD là các nhà đầu tư nước ngoài “không còn mua các tài sản USD tới mức đủ để bù đắp cho thâm hụt tài khoản vãng lai khổng lồ của Mỹ”. “Người nước ngoài không cần phải bán tài sản Mỹ để làm suy yếu USD, mà chỉ cần từ chối mua thêm. Đây đang là thông điệp từ các thông số tần suất cao về dòng chảy USD mà chúng tôi có”, báo cáo viết.
Đang có nhiều yếu tố hỗ trợ đồng yên Nhật tăng giá so với USD
Nguyên nhân phía sau đà tăng mạnh của đồng đôla Đài Loan
Đồng USD vừa trải qua nửa đầu năm tệ nhất trong hơn 5 thập kỷ
Đọc thêm
Chứng khoán Mỹ đương đầu áp lực giảm từ cổ phiếu công nghệ, giá dầu đi xuống
Tâm điểm chú ý của nhà đầu tư trong tuần này là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị ngân hàng trung ương thường niên ở Jackson Hole...
Thuế quan tăng, kinh tế toàn cầu còn ổn được bao lâu?
Nền kinh tế toàn cầu dường như đang chống chọi tốt với việc thuế quan của Mỹ tăng mạnh và sự bất định gia tăng xung quanh tương lai của hệ thống thương mại quốc tế...
Chứng khoán Trung Quốc cao nhất 10 năm
Thị trường chứng khoán Trung Quốc gần đây phục hồi mạnh mẽ, và việc nhà đầu tư cá nhân không ồ ạt mua cổ phiếu trong đợt tăng điểm này có thể hạn chế rủi ro bong bóng, qua đó giữ cho xu hướng tăng trở nên bền vững hơn...
Điều gì xảy ra nếu kinh tế Mỹ đình lạm?
Trong một cuộc khảo sát của BofA Global Research với các nhà đầu tư toàn cầu vào đầu tháng 8, khoảng 70% người được hỏi dự báo kinh tế Mỹ sẽ xảy ra đình lạm (stagflation) - tình trạng tăng trưởng trì trệ kết hợp lạm phát cao - trong vòng 12 tháng tới...
Brazil bế tắc với thuế quan 50% của Mỹ
Bộ trưởng Tài chính Brazil Fernando Haddad cho biết nước này đang bế tắc trong đàm phán với Mỹ để giảm mức thuế quan kỷ lục 50% mà Washington áp đặt với hàng hóa nhập khẩu từ quốc gia Nam Mỹ...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: