Bước sang tuần giao dịch chuyển tiếp giữa năm cũ và năm mới, thị trường chứng khoán trong nước có thể duy trì xu hướng vận động đi lên và chỉ số VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự mạnh 1.280-1.300 điểm.

Thị trường chứng khoán trong nước kết thúc nhịp điều chỉnh giảm 2 tuần liên tiếp nhờ lực kéo từ nhóm Bluechips. Chốt tuần giao dịch qua, chỉ số Vn-Index dừng ở 1.275,14 điểm, tăng 17,64 điểm, tương đương tăng 1,4% so với tuần trước. Tuần vừa qua, nhóm Smallcap và Midcap tăng lần lượt 1,05% và 1,3% trong khi rổ VN30 tăng 2,21%. Dòng tiền có dấu hiệu chốt lời ở nhóm Penny khi nhóm này đã tăng sang tuần thứ 5 liên tiếp, và dịch chuyển sang nhóm Bluechips để chờ hiệu ứng chốt NAV cuối năm. 

Nhận định về xu hướng thị trường, theo ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VnDirect, các chỉ số chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến xu hướng phục hồi tích cực trong tuần qua khi những rủi ro gần đây tạm thời lắng dịu.

Cụ thể, đà tăng của chỉ số sức mạnh đồng đô la (DXY) đã chững lại trong tuần qua giúp tỷ giá USD/VND liên ngân hàng “tạm thời hạ nhiệt” và giảm xuống dưới ngưỡng can thiệp của Ngân hàng Nhà nước. Điều này tạo điều kiện để NHNN bơm trở lại lượng lớn thanh khoản khoảng hơn 70.000 tỷ đồng cho hệ thống ngân hàng trong phiên 23/12/-26/12, đảo ngược lại gần như hoàn toàn mức hút ròng gần 71.500 tỷ đồng trong tuần trước đó. Đây là diễn biến tích cực trong bối cảnh các ngân hàng thương mại đang “nỗ lực về đích tăng trưởng tín dụng trong những ngày cuối năm”.

Trước diễn biến đó, nhiều cổ phiếu ngân hàng đã chứng kiến đà tăng giá ấn tượng và là động lực chính thúc đẩy xu hướng đi lên của các chỉ số chứng khoán. Đồng thời, nhóm cổ phiếu đầu tư công cũng “dậy sóng” khi nhà đầu tư kỳ vọng Chính phủ sẽ đẩy mạnh đầu tư công trong năm tới để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tuy vậy, nhìn chung đà tăng giá chỉ diễn ra “cục bộ” ở một số nhóm ngành và mức độ lan tỏa chưa cao khi dòng tiền trên thị trường vẫn chưa có dấu hiệu nhập cuộc một cách mạnh mẽ. Bước sang tuần giao dịch chuyển tiếp giữa năm cũ và năm mới, thị trường chứng khoán trong nước có thể duy trì xu hướng vận động đi lên và chỉ số VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự mạnh 1.280-1.300 điểm.

Hiện tại, xác suất thị trường sớm vượt qua được vùng kháng cự mạnh này không cao, đặc biệt trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn “chực chờ” và thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Do đó, nhà đầu tư nên tận dụng những phiên tăng điểm để giảm đòn bẩy và hạ bớt tỷ trọng cổ phiếu về ngưỡng an toàn, hạn chế giải ngân mới để giảm thiểu rủi ro.

Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc khối Nghiên cứu Chứng khoán MBS nhận định các sự kiện chính sẽ chi phối thị trường nằm ở cuối tháng 1/2025 như: Ông Trump sẽ nhậm chức vào ngày 20/1 tới, mang theo những chủ trương lớn như áp thuế quan lên hàng nhập khẩu, trục xuất người nhập cư trái phép và giảm thuế. Những chính sách này, nếu được thực thi, sẽ mang tới những thay đổi lớn trong triển vọng kinh tế vĩ mô của Mỹ, từ đó tác động tới chính sách tiền tệ và tỷ giá, ảnh hưởng tới thị trường tài chính trong đó có thị trường chứng khoán thế giới.

Cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên của Fed trong năm 2025, giới đầu tư cũng như thị trường đang đặt cược khả năng hơn 89% Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 1/2025.

Thị trường trong nước cũng đang đi đến những ngày cùng tháng tận của năm 2024, bất chấp xu hướng đi ngang chiếm đến ba phần tư thời gian và khối ngoại có một năm bán ròng kỷ lục, chỉ số Vn-Index vẫn tăng 12,85% so với đầu năm.

Dòng tiền trong nước chính là bệ đỡ cho thị trường tiếp tục tăng trưởng năm thứ 2 liên tiếp trong bối cảnh dòng vốn đầu tư quốc tế chủ yếu chảy vào thị trường Mỹ, các thị trường chứng khoán bên ngoài phải đối mặt với áp lực rút ròng và đồng nội tệ giảm giá. Với mức tăng 12,85% của chỉ số Vn-Index, thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ đứng sau thị trường Singapore ( 16,4%) trong nhóm ASEAN 6.

Năm 2024 sắp khép lại nhưng câu chuyện tỷ giá sẽ còn được nhắc đến trong năm mới và đang là nhân tố chi phối thị trường. MBS kỳ vọng rằng áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt vào thời điểm đầu năm mới nhờ nguồn cung ngoại tệ thời điểm cuối năm đến từ thặng dư cán cân thương mại, FDI giải ngân và kiều hối cuối năm, giúp NHNN có thể điều chỉnh biên độ tỷ giá.

Về kỹ thuật, chỉ số Vn-Index đã thoát khỏi xu hướng giảm kể từ tháng 10 và tạo các đáy sau cao hơn đáy trước trong nhịp hồi hơn 70 điểm vừa qua. Thanh khoản đang dần được cải thiện khi đạt mức cao nhất 3 tuần và khối ngoại mua ròng trở lại là các tín hiệu hỗ trợ đà phục hồi. Mức tăng ở cổ phiếu đang tốt hơn so với chỉ số khi dòng tiền dịch chuyển sang nhóm penny ở 4 tuần trước và quay lại nhóm bluechips trong tuần chốt NAV vừa qua.

So với cách đây 1 tháng, hầu hết các nhóm cổ phiếu đều tăng, trong đó ba phần tư nhóm cổ phiếu có mức tăng lớn hơn Vn-Index. Ở mức hiện tại (1.275 điểm), tương đương với mức cản cách đây 3 tuần, mặt bằng cổ phiếu cũng đang có tín hiệu tích cực, trong đó đang chú ý là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như Ngân hàng. Do vậy, trong kịch bản cơ bản, kỳ vọng thi trường sẽ vượt vùng cản cách đây 3 tuần ở khu vực 1.278 – 1.280 điểm để mở ra cơ hội về lại vùng đỉnh cũ 1.290 – 1.300 điểm.

Ở chiều ngược lại, trong kịch bản thận trọng, vùng hỗ trợ cho thị trường ở khu vực 1.258 – 1.260 điểm.

Với diễn biến trong 2-3 tuần vừa qua, chỉ số thị trường đã không phản ánh hết cơ hội khi mặt bằng cổ phiếu đang có mức tăng tốt hơn so với chỉ số. Dòng tiền đã có 4 tuần hoạt động ở nhóm Penny và đang dịch chuyển sang nhóm Bluechips. Bà Hiền tiếp tục khuyến nghị các nhóm cổ phiếu có tiềm năng như: Ngân hàng, chứng khoán, xuất khẩu (dệt may, thủy sản), hóa chất/phân bón, Bất động sản Khu công nghiệp, Cảng biển.