VN-Index đã vào vùng quá bán, thị trường sẽ hồi phục trong tháng 5?

Trong báo cáo chiến lược thị trường vừa công bố, Chứng khoán VnDirect cho rằng tháng 5 sẽ có ít nhất 3 yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường.

Thứ nhất, tốc độ hồi phục của nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng tốc trong những quý tới. VnDirect dự báo nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng 5,6% so với cùng kỳ trong Q2/22, cải thiện từ mức tăng trưởng 5,0% trong Q1/22.

Trong năm 2022, GDP của Việt Nam tăng trưởng 7,1%. Những yếu tố hỗ trợ chính đến từ mức nền thấp trong Q3/21 khi GDP của Việt Nam giảm 6,0%, mở cửa trở lại các dịch vụ không thiết yếu, bao gồm giao thông công cộng, du lịch và giải trí gói kích thích kinh tế mới được triển khai (giảm thuế VAT, nâng quy mô gói cấp bù lãi suất, giải ngân gói đầu tư cơ sở hạ tầng ...), dòng vốn FDI phục hồi sau khi Chính phủ cho phép các chuyến bay thương mại quốc tế và hoạt động xuất khẩu tiếp tục cải thiện.

Động lực thứ hai là kế hoạch kinh doanh khả quan cho năm 2022. Tại ngày 25/04/2022, 116 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE đã công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2022. Theo đó, các doanh nghiệp này đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 17,3% và lợi nhuận ròng tăng trưởng 19,4% cho năm 2022.

Trên sàn HNX-INDEX, 91 doanh nghiệp niêm yết đã công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2022. Theo đó, các doanh nghiệp này đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 16,8% và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 13,3% cho năm 2022.

Một số ngành có kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận cao trong năm 2022, bao gồm bán lẻ, ngân hàng, bất động sản, thủy sản, dệt may. Kế hoạch kinh doanh khả quan cho năm 2022 được công bố trong mùa Đại hội cổ đông thường niên sẽ giúp nâng cao niềm tin của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp niêm yết.

Động lực thứ ba là kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1/2022. Ngày 27/04/2021, 529 công ty đã công bố kết quả kinh doanh, tương ứng với 30,7% tổng số cổ phiếu và 20,7% tổng vốn hóa toàn thị trường. Theo đó, tổng doanh thu và lợi nhuận của các công ty này tăng lần lượt 31,5% và 68,1% so với cùng kỳ trong Q1/22.

Nhóm vốn hóa lớn có mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất là 81,3% trong Q1/22, vượt trội so với nhóm vốn hóa trung bình và nhóm vốn hóa nhỏ, có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng lần lượt là 45,4% và 23,4% so với cùng kỳ.

Về mặt định giá, tại thời điểm ngày 25/04/2022, VN-Index giao dịch ở mức P/E 12 tháng là 14,7 lần, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2020, thấp hơn 15,2% so với mức đỉnh trong năm nay.

Dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tăng trưởng lần lượt 23% và 19%  trong năm 2022 và 2023, kéo theo P/E dự phóng cho năm 2022 ở mức 12,3 lần trong 2022 và 2023 ở mức 10,5 lần, thấp hơn nhiều so với mức P/E trung bình 3 năm vừa qua là 16,2 lần.

Cân nhắc cả yếu tố hỗ trợ và rủi ro nêu trên, VnDirect cho rằng định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hiện ở mức rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn, những người đang tìm kiếm các công ty được quản trị tốt với mức tăng trưởng lợi nhuận cao. Những nỗ lực gần đây của các cơ quan chức năng trong việc nâng cao tính minh bạch của thị trường chứng khoán sẽ mang lại niềm tin cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước và là đóng góp cho sự phát triển bền vững của thị trường trong dài hạn.

Về mặt kỹ thuật, Vn-Index đã về vùng quá bán. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức thấp nhất kể từ T3/20. Chỉ số Vn-Index thường có sự phục hồi sau khi chỉ báo RSI giảm xuống dưới ngưỡng 30 điểm. Ngưỡng kháng cự mạnh tiếp theo của Vn-Index là 1.380-1.400 điểm. Ngưỡng hỗ trợ mạnh của thị trường là quanh 1.300 điểm.

Đối với giao dịch ngắn hạn, VnDirect duy trì quan điểm thận trọng trong bối cảnh thanh khoản thị trường giảm mạnh và tâm lý thị trường yếu. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý và hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) trong thời điểm hiện tại để giảm thiểu rủi ro.