Chứng khoán đặt "ngôi sao hi vọng" vào vĩ mô những tháng cuối năm 2024?

Chứng khoán đôi khi không hẳn là hàn thử biểu của nền kinh tế. Bằng chứng là mặc dù duy trì tốc độ hồi phục và tăng trưởng GDP suốt từ đầu năm đến nay, đặc biệt trong quý 3 vừa qua ước tính tăng 7,40% so với cùng kỳ năm trước bất chấp bão Yagi tàn phá nặng nề nhiều địa phương và khu vực kinh tế, VN-Index vẫn giằng co không thể bứt phá.

Chỉ số đã có 2 lần chinh phục sát mốc 1.300 điểm nhưng ngay lập tức gặp áp lực bán tháo, chủ yếu do hai yếu tố chính: Tỷ giá tăng mạnh, VND mất giá nặng so với USD; trong khi ở bên ngoài bầu cử Tổng thống Mỹ cùng những bất ổn chính trị khu vực Trung Đông vẫn ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Bước vào quý cuối cùng của năm 2024, các chuyên gia trên thị trường đồng quan điểm dự báo tăng trưởng kinh tế nhiều khả năng đạt được mục tiêu 7% đề ra, hỗ trợ cho thị trường chứng khoán tích cực.

Ông Nguyễn Quang Đạt, Tổng giám đốc Công ty CP Chứng khoán Up (UPS): Dù nền kinh tế phải đối mặt với nhiều thách thức từ cả thị trường quốc tế và nội địa, nhưng các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ của Chính phủ đã góp phần duy trì đà phục hồi. Sau 9 tháng đầu năm 2024, GDP của Việt Nam đã tăng 6,82%, gần với mục tiêu tăng trưởng cả năm. Điều này nhờ vào các động lực chính từ xuất khẩu, đầu tư công, và tiêu dùng nội địa. Đặc biệt Xuất khẩu tăng trưởng 15,4%, đạt gần 300 tỷ USD. Bên cạnh đó, Chính phủ đã đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, với hơn 47,29% kế hoạch năm đã được thực hiện. 

Bước vào quý cuối cùng của năm 2024, nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn quan trọng để hoàn thành các mục tiêu đề ra, bao gồm mức tăng trưởng GDP 7% cho cả năm. Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đều dự báo Việt Nam có thể đạt hoặc vượt mục tiêu tăng trưởng 7% vào cuối năm 2024.

Hiện Chính phủ đang đẩy mạnh phát triển các dự án điện mặt trời và điện gió để đảm bảo an ninh năng lượng và giảm phụ thuộc vào điện năng hóa thạch. Nhu cầu tiêu thụ điện dự kiến sẽ gia tăng mạnh trong quý IV, đặc biệt khi các dự án điện gió và điện mặt trời đi vào hoạt động. Do vậy ngành năng lượng và điện được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng 12-15%, với sự hỗ trợ của chính sách năng lượng xanh.

Ngoài ra, hiện nay chính phủ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công cho các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, và các khu công nghiệp mới. Cùng với đó, nhu cầu phát triển đô thị và hạ tầng giao thông ở các thành phố lớn đang thúc đẩy mạnh ngành xây dựng. Ngành xây dựng cũng dự kiến tiếp tục duy trì đà tăng trưởng 9-11% trong quý IV, nhờ vào sự tăng cường giải ngân đầu tư công và sự hoàn thiện của các dự án hạ tầng lớn.

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh TP Hồ Chí minh, Công ty CP Chứng khoán DSC: Quá trình phục hồi kinh tế vẫn diễn ra hết sức tích cực. Và mặc dù vẫn còn những khó khăn và phải đối mặt với cơn bão Yagi nhưng chúng ta đã nhanh chóng khắc phục và không bị ảnh hưởng quá nhiều tới con số tăng trưởng, GDP quý III/2024 vẫn tăng 7,4%, vượt xa nhiều dự báo.

Tuy nhiên, có một vài biến số mà chúng ta cũng cần lưu tâm, đó là về đầu tư công khi giải ngân chưa được 50% so với kế hoạch thì đây là con số chưa thực sự là tích cực. Cùng với đó là việc USD liên tục tăng mạnh trong thời gian gần đây, mặc dù là FED đã thực hiện giảm lãi suất, đây là một yếu tố bất ngờ mà chúng ta cần theo dõi.

Các nhóm ngành được hưởng lợi theo sự phục hồi của nền kinh tế như nhóm ngành tài chính bao gồm ngân hàng, chứng khoán hay nhóm ngành bán lẻ, nhóm ngành tiêu dùng không thiết yếu có đà phục hồi, lợi nhuận vẫn tương đối tích cực. 

Nhìn vào quý IV/2024 , theo cá nhân tôi, lãi suất đang ở mức tương đối thấp và các chính sách hỗ trợ vẫn đang được đẩy mạnh thì nền kinh tế sẽ vẫn tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, chúng ta cũng cần phải lưu ý rằng đến cuối năm 2024 khi thông tư 02 sẽ chính thức hết hiệu lực, khi đó các khoản mục nợ xấu của nhóm ngành ngân hàng có thể lộ diện rõ ràng hơn. Và đối với các ngân hàng mà có tỷ lệ nợ xấu cao thì kết quả kinh doanh chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng, đó là một trong những yếu tố mà chúng ta cần lưu ý.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán Maybank: Những số liệu vĩ mô được công bố cho thấy nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn tăng trưởng, năm 2024 có thể tăng trưởng tốt hơn mức đã dự báo vào hồi đầu năm hoặc là giữa năm 2024; Chỉ số PMI nhiều tháng đứng ở trên cái mức 50 điểm, nền kinh tế của chúng ta đang được mở rộng nhiều hơn. Tựu chung lại, chúng ta có khả năng rất cao đạt được những mục tiêu kinh tế đề ra.

Theo quan sát của tôi thì các ngành nghề so với năm ngoái có mức độ tăng trưởng tích cực hơn. Ví dụ như ngành công nghệ, khi xu hướng công nghệ cũng như trí tuệ nhân tạo, hay chất bán dẫn đang bùng nổ ở trên thế giới.

Tuy nhiên, những ngành nghề kém ứng dụng về công nghệ lại có xu hướng yếu hơn. Chẳng hạn như ngành bất động sản cũng đã trải qua giai đoạn khó khăn nhất trong những năm trước và năm nay chúng ta thấy giá trị của nhiều bất động sản đang có xu hướng tăng lên, mức thanh khoản cũng cao hơn trước song cũng chưa thể nào quay trở về thời hoàng kim được và nhiều doanh nghiệp bất động sản hiện nay vẫn đang vật lộn cho trong những khó khăn.

Còn về nhóm tài chính ngân hàng, đặc biệt là nhóm ngân hàng đã tăng trưởng rất khá trong nửa đầu năm 2024, chỉ số VN-Index vào đầu năm 2024 còn ở mức thấp. Tuy nhiên, nhờ cổ phiếu của ngành tài chính ngân hàng nói chung và nhóm cổ phiếu ngân hàng nói riêng mà tăng trưởng trong nửa đầu năm của Index đã tăng một mạch cho đến mốc 1.300.

Bà Phan Mỹ Hạnh, Giám đốc Trung tâm Sản phẩm (Khối KHCN), Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng – VPBank: Những chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đã bắt đầu có phát huy tác dụng từ quý III/2024, tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngành ngân hàng đã tốt hơn hẳn so với 06 tháng đầu năm. Theo số liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước, đến ngày 30/9, tín dụng tăng 9%, cao hơn so với cùng kỳ năm 2023. 

Ngoài ra, trên cơ sở các yếu tố phục hồi kinh tế, áp lực lạm phát vừa phải và tiền đồng yếu đi so với USD, diễn biến chung cho thấy các ngân hàng sẽ tiếp tục giữ mặt bằng lãi suất cho vay ổn định ở mức thấp để ưu tiên cho mục tiêu tăng trưởng tín dụng. Bên cạnh đó, các ngân hàng đồng hành cùng Chính phủ và NHNN tiếp tục triển khai những gói tín dụng mới với giảm lãi suất để hỗ trợ người dân.

Hơn nữa, cuối năm cũng là thời điểm doanh nghiệp dồn sức chuẩn bị hàng hóa cung ứng cho thị trường dịp Tết, đồng thời hoàn tất các đơn hàng xuất khẩu nên nhu cầu vốn lớn hơn. Vì vậy, chúng tôi kì vọng trong quý IV, tín dụng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ hơn, hướng tới mục tiêu tăng trưởng 15% mà NHNN đã đề ra.