Báo cáo lợi nhuận khả quan, đặc biệt từ các ngành công nghệ, ngân hàng càng củng cố tâm lý nhà đầu tư và tạo kỳ vọng giúp thu hút thêm dòng vốn đổ vào thị trường...

Chứng khoán KBSV vừa có nhận định về thị trường chứng khoán trong tháng 2 trong đó đưa ra hàng loạt các yếu tố tích cực tác động lên thị trường trong tháng 2.

Thứ nhất, trong bối cảnh mặt bằng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết có xu hướng tăng khả quan trong năm qua, EPS toàn thị trường được thúc đẩy, đưa định giá P/E của VN-Index về mức tương đối hấp dẫn. Kết quả tích cực từ mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 dần phản ánh vào diễn biến thị trường. Báo cáo lợi nhuận khả quan, đặc biệt từ các ngành công nghệ, ngân hàng càng củng cố tâm lý nhà đầu tư và tạo kỳ vọng giúp thu hút thêm dòng vốn đổ vào thị trường.

Thứ hai, tỷ giá đã bớt áp lực, một phần nhờ DXY (chỉ số sức mạnh đồng USD) đã điều chỉnh giảm từ mốc 109.x điểm. Tỷ giá ổn định hoặc có xu hướng giảm nhẹ giúp giảm rủi ro cho các doanh nghiệp nhập khẩu và có khoản nợ ngoại tệ lớn, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi thu hút vồn đầu tư ngoại. Sự ổn định tỷ giá cũng giúp kiểm soát lạm phát, tạo môi trường đầu tư an toàn hơn, hàm ý tích cực cho thị trường chứng khoán.

Thứ ba, tâm điểm của thị trường trong giai đoạn tới sẽ đến từ tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo FTSE. Việt Nam có thể được đưa vào danh sách xem xét nâng hạng vào tháng 9/2025 và chính thức được nâng hạng vào tháng 3/2026. Diễn biến này dự kiến sẽ duy trì tâm lý lạc quan và mở ra nhiều cơ hội đầu tư tích cực trên thị trường.

Về rủi ro của thị trường, các yếu tố rủi ro đáng chú ý bao gồm: Các chính sách dưới thời Tổng thống Trump được dự báo sẽ có nhiều bất định, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, gây ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Việc áp thuế đối với Trung Quốc có thể tiếp tục châm ngòi cho chiến tranh thương mại giữa 2 nước, gây xáo trộn tình hình kinh tế toàn cầu.

Việt Nam không nằm ngoài rủi ro bị áp thuế một số mặt hàng khi chúng ta đang thuộc top dẫn đầu những quốc gia thặng dư xuất khẩu vào Mỹ. Ngoài ra, rủi ro lạm phát có thể nóng lên trở lại trong nhiệm kỳ tổng thống Trump khi việc áp thuế nhập khẩu tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và chi phí đầu vào.

Sự kiện ra mắt DeepSeek (AI do Trung Quốc tạo ra) đã đặt ra nhiều câu hỏi mang tính bước ngoặt về công nghệ, chi phí phát triển AI trong tương lai. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.

Chỉ số VN-Index hiện đang ở vùng giá tương đối hấp dẫn sau khi kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố, KBSV cho rằng thị trường chứng khoán sẽ duy trì xu hướng hồi phục là chủ đạo nhưng sẽ không quá mạnh do vẫn tổn tại các yếu tố rủi ro bất định nêu trên khiến tâm lý nhà đầu tư sẽ còn phần nào đó dè dặt khi tham gia thị trường.

Về mặt kỹ thuật, mặc dù VN-Index vẫn nằm trong xu hướng đi ngang chủ đạo nhưng dòng tiền vẫn đang chủ động tìm đến các cổ phiếu tiềm năng. Nhiều mã/nhóm cổ phiếu có vai trò dẫn dắt vẫn có diễn biến khá tích cực và đã vượt thành công các vùng đỉnh trung hạn. KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác suất), Vn-In dẽ sẽ tiếp tục duy trì quán tính tăng điểm, tiếp cận vùng kháng cự trung hạn tại quanh 1315 ( -10) trước khi có thể xuất hiện áp lực rung lắc mạnh.

Trong kịch bản còn lại (30% xác suất) chỉ số có thể gặp rủi ro suy yếu và đảo chiều ngay tại quanh vùng kháng cự gần 1290 ( -5), quay xuống vùng hỗ trợ 125x trước khi thiết lập trạng thái cân bằng trở lại.

Trong báo cáo triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 2, ngoại trừ nhóm cổ phiếu Dệt may, Thủy sản do 1 vài tháng tới là mùa thấp điểm của hoạt động xuất khẩu, KBSV duy trì hầu hết kỳ vọng đối với các chủ đề đầu tư đã đề cập. Dư địa tăng trưởng tích cực vẫn còn cho các nhóm cổ phiếu tương ứng như đầu tư công, công nghệ, chứng khoán, ngân hàng. 

Đối với nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là liên quan tới lĩnh vực AI, mặc dù sự kiện Deepseek đã kích hoạt làn sóng điều chỉnh mang tính định giá lại sự tăng trưởng nóng của các cổ phiếu công nghệ, KBSV vẫn cho rằng xu hướng phát triển AI vẫn là điều tất yếu trong tương lai. Theo đó, sự kiện DeepSeek không làm thay đổi quan điểm tích cực của chúng tôi về triển vọng của nhóm cổ phiếu công nghệ trong dài hạn, và nhịp điều chỉnh hiện tại sẽ mở ra cơ hội tìm kiếm, chọn lọc các cổ phiếu tốt và có sự hưởng lợi rõ ràng.