
Diễn đàn Kinh tế mới Việt Nam 2025
Sáng kiến Diễn đàn thường niên Kinh tế mới Việt Nam (VNEF) đã được khởi xướng và tổ chức thành công từ năm 2023. VNEF 2025 (lần thứ 3) có chủ đề: "Sức bật kinh tế Việt Nam: từ nội lực tới chuỗi giá trị toàn cầu".
Thứ Hai, 06/10/2025
Thu Minh
17/09/2024, 07:35
Nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất trên kênh thị trường mở như tín hiệu hỗ trợ kinh tế.
Trong bản tin thị trường tiền tệ và tài chính tuần này, SSI Research nhận định rằng nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất trên kênh thị trường mở.
Thanh khoản hệ thống duy trì trạng thái cân bằng trong tuần trước và các nghiệp vụ trên kênh thị trường mở khá trầm lắng. Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục không chào thầu trên kênh tín phiếu, và trên kênh mua kỳ hạn, nhu cầu từ phía các NHTM khá thấp khi chỉ có 8,8 nghìn tỷ được phát hành trên tổng số 18 nghìn tỷ đồng gọi thầu, lãi suất giữ ở mức 4,25%. Với lượng đáo hạn lớn (46,4 nghìn tỷ đồng), chốt tuần, Ngân hàng Nhà nước hút ròng 37,57 nghìn tỷ đồng.
Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm giảm mạnh xuống chỉ còn 3,4% (giảm 100 điểm cơ bản) sau hơn 2 tháng giao dịch trong biên độ hẹp, phản ánh mức dồi dào của thanh khoản hệ thống và áp lực tỷ giá hạ nhiệt.
Ngân hàng Nhà nước cho biết dư nợ tín dụng tiếp tục cải thiện lên mức tăng 7,75% vào đầu tháng 9, so với con số 7,15% ghi nhận vào cuối tháng 8. Dưới ảnh hưởng của cơn bão số 3, ngành ngân hàng đang triển khai các giải pháp để hỗ trợ khách hàng khắc phục hậu quả do cơn bão gây ra, bao gồm cơ cấu lại thời hạn trả nợ, xem xét miễn giảm lãi vay và tiếp tục cho vay mới khôi phục sản xuất kinh doanh sau bão theo các quy định hiện hành.
Nhiều khả năng Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất trên kênh thị trường mở như tín hiệu hỗ trợ kinh tế.
Đối với tỷ giá, trong tuần trước, tâm điểm xoay quanh số liệu lạm phát của Mỹ khi cả chỉ số CPI và PPI cơ bản đều tăng 0,3% so với tháng trước – cao hơn so với dự báo trong khi chỉ số CPI và PPI toàn phần tương đồng với dự báo.
Trên thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không có quá nhiều bất ngờ. Kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ được công bố sáng sớm ngày 19/09 theo giờ Việt Nam và xác suất việc Fed sẽ giảm 25 hay 50 điểm cơ bản vẫn đang khá cân bằng.
NHTW Châu Âu ECB quyết định hạ lãi suất cho vay tái cấp vốn 60 điểm cơ bản và lãi suất tiền gửi tại ECB thêm 25 điểm cơ bản khi áp lực lạm phát đang hạ dần như kỳ vọng trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm dần. Chỉ số DXY gần như đi ngang trong tuần qua khi cả EUR và GBP giảm giá trong khi đồng tiền Châu Á tăng giá khá mạnh so với USD, trong đó có THB (1,4%), JPY ( 1,0%), KRW ( 0,68%) hay SGD ( 0,39%).
Đáng chú ý, giá vàng thế giới đã lập đỉnh lịch sử vào phiên giao dịch ngày thứ 6 tuần trước, và giá vàng miếng SJC vẫn chưa ghi nhận thay đổi nào từ ngày 6/9 đến nay hay giá vàng nhẫn trong nước cũng chỉ tăng nhẹ trong phiên giao dịch sáng nay.
Trong cuộc họp mới nhất, NHNN cho biết sẽ tiếp tục phối hợp với các bộ, ngành liên quan quyết liệt triển khai công tác thanh tra, kiểm tra đối với thị trường vàng, hoạt động của các doanh nghiệp kinh doanh vàng, các cửa hàng, đại lý phân phối và mua bán vàng miếng. Đối với việc sửa đổi Nghị định 24/2012, NHNN chưa đưa ra thời gian cụ thể cho việc sửa đổi Nghị định 24/2012, trong đó có nội dung về quản lý sản xuất vàng miếng.
Trên thị trường trong nước, tỷ giá USDVND liên ngân hàng, tỷ giá niêm yết tại các NHTM và tỷ giá tự do tiếp tục giảm giá và thu hẹp mức tăng so với cuối năm 2023 xuống chỉ còn 1,2%. NHNN tiếp tục điều chỉnh giảm tỷ giá bán tại Sở GDNHNN, xuống mức VND 25.292 vào phiên giao dịch sáng 16/9.
Nguồn cung ngoại tệ duy trì tích cực (cán cân thương mại ước tính thặng dư 18 tỷ USD trong 8 tháng hay giải ngân FDI đạt 14 tỷ USD), và SSI Research không loại trừ khả năng NHNN sẽ tăng tỷ giá mua này (như giai đoạn cuối năm 2022) để có thể bổ sung thêm ngoại tệ cho dự trữ ngoại hối.
Thông tin rà soát nâng hạng của FTSE sẽ xuất hiện trong các phiên giao dịch đầu tuần. Sự đối lập giữa kỳ vọng và thận trọng là nguyên nhân khiến thanh khoản tuần qua tiếp tục “dò đáy”. Tâm lý phổ biến vẫn là trông đợi một kết quả “vừa ý” khi nhiều nhận định về cơ hội này cao tới 90%!
VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 6-10/10/2025
Nhà đầu tư đang tạm gác sang bên những mối lo về việc Chính phủ Mỹ đóng cửa một phần, dù vụ đóng cửa này đã kéo dài gần 3 ngày...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: