Nợ xấu tăng, nhóm quỹ Dragon Capital vẫn tiếp tục mua vào hàng triệu cổ phiếu STB

Trương Ngọc Phượng báo cáo thay đổi sở hữu của nhóm NĐTNN là CĐL Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín - Sacombank (mã STB-HOSE).

Theo đó, ngày 6/11, nhóm quỹ Dragon Capital thông báo đã mua thêm 4 triệu cổ phiếu STB. Qua đó, nâng lượng sở hữu từ hoqn 110 triệu cổ phiếu, chiếm 5,83% lên 114,08 triệu cổ phiếu, chiếm 6,05% vốn tại STB

Quỹ thực hiện giao dịch là CTBC Vietnam Equity Fund mua 3 triệu cổ phiếu, nâng số lượng cổ phiếu lên 43 triệu chiếm hơn 2,28%; Vietnam Enterprise Investment Limited mua 1 triệu cổ phiếu, nâng số lượng cổ pheieus nắm giữ lên hơn 8 triệu cổ phiếu, chiếm 0,43%.

Trước đó, ngày 19/10, nhóm quỹ này đã mua vào 3,5 triệu cổ phiếu STB và nâng số lượng cổ phiếu từ 4,9152% lên hơn 96 triệu cổ phiếu, chiếm 5,1% vốn điều lệ tại STB.

Trên thị trường, giá cổ phiếu STB giao động quanh mốc 30.000 đồng cổ phiếu và tăng gần 33% từ đầu năm đến nay. Chốt phiên giao dochj ngày 6/11, giá cổ phiếu STB tăng lên 29.400 đồng - ước tính Dragon Capital đã chi ra 117,6 tỷ để sở hữu thêm số cổ phiếu trên.

Được biết, STB đã công bố kết quả kinh doanh trong 9 tháng năm 2023 với thu nhập thuần từ HĐKD (TOI) đạt 19,5 nghìn tỷ đồng ( 6,3% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 5,5 nghìn tỷ đồng ( 66,0% YoY), lần lượt hoàn thành 64,1% và 64,3% dự báo năm 2023 của Công ty Cổ phần Chứng khoán VietCap (VCSC).

VCSC cho biết, nếu loại trừ giả định về phí banca ứng trước của VCSC, lợi nhuận ròng 9 tháng năm 2023 hoàn thành 76,2% dự báo cả năm của VCSC. Tính theo quý, STB báo cáo LNST quý 3/2023 đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (-15,1% QoQ; 34,9% YoY).

VCSC nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận của VCSC cho STB, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Cụ thể:

- Tăng trưởng cho vay trong 9 tháng đầu năm 2023 đạt 7,6% và tăng trưởng cho vay trong quý 3/2023 đạt 2,5% QoQ. VCSC lưu ý rằng STB không có dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tại quý 3/2023.

- Tiền gửi khách hàng trong 9 tháng đầu năm 2023 tăng trưởng mạnh ở mức 11,7% so với dự báo cả năm của VCSC là 15,0%. Trong quý 3/2023, tỷ lệ CASA của STB tăng 0,3 điểm % QoQ nhưng giảm 4,1 điểm % YoY xuống còn 17,3%.

- NIM 9 tháng đầu năm 2023 tăng 87 điểm cơ bản YoY từ mức cơ bản thấp lên 3,96% so với dự báo cả năm của VCSC là 4,21%. NIM quý 3/2023 là 3,38% (-80 điểm cơ bản QoQ).

- Thu nhập ngoài lãi (NOII) trong 9 tháng đầu năm 2023 đạt 3,0 nghìn tỷ đồng (-58,0% YoY), hoàn thành 48,1% dự báo cả năm của VCSC (bao gồm cả giả định của VCSC về phí bancassurance ứng trước). Nếu loại trừ giả định về phí bancassurance ứng trước của VCSC, NOII 9 tháng đầu năm 2023 hoàn thành 65,1% dự báo cả năm của VCSC.

- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 9 tháng đầu năm 2023 tăng 3,3 điểm % YoY lên 48,7% so với dự báo cả năm của VCSC là 43,2% do chi phí HĐKD (OPEX) tăng 14,0% YoY cao hơn mức tăng 6,3% YoY của TOI.

- Chất lượng tài sản giảm so với quý trước khi tỷ lệ nợ xấu tăng 41 điểm cơ bản lên 2,20% trong quý 3/2023. STB ghi nhận tỷ lệ xử lý nợ bằng dự phòng thấp trong quý 3/2023. Tỷ lệ xử lý nợ bằng dự phòng trong 9 tháng đầu năm 2023 là 0,02%. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ Nhóm 2 trong quý 3/2023 giảm 44 điểm cơ bản QoQ xuống 0,71%.

- Chi phí tín dụng quy năm trong 9 tháng đầu năm 2023 là 0,89% (so với 2,02% vào năm 2022). Ngoài ra, tỷ lệ bao phủ nợ (LLR) của STB là 64% trong quý 3/2023 (-13 điểm % QoQ; -89 điểm % YoY).

NIM giảm đáng kể so với quý trước. NIM quý 3/2023 giảm 80 điểm cơ bản QoQ xuống 3,38% - mức giảm theo quý cao nhất trong số các ngân hàng đã công bố KQKD cho đến nay - do lợi suất trên tài sản sinh lãi (IEA) giảm 114 điểm cơ bản QoQ ảnh hưởng lớn hơn mức giảm 30 điểm cơ bản QoQ của chi phí huy động (COF).

VCSC cho rằng NIM giảm mạnh là do (1) tăng trưởng cho vay thấp hơn so với tăng trưởng tiền gửi, (2) chất lượng tài sản giảm mạnh và/hoặc (3) các gói hỗ trợ lãi suất cho vay ưu đãi lớn dành cho khách hàng. NIM 9 tháng đầu năm 2023 là 3,96%, thấp hơn dự báo cả năm của VCSC là 4,21%.

Chi phí dự phòng giảm bù đắp cho mức giảm của NIM. Chi phí dự phòng quý 3/2023 giảm 37,2% QoQ xuống còn 827 tỷ đồng, nâng chi phí dự phòng trong 9 tháng đầu năm 2023 lên 3,1 nghìn tỷ đồng (-43,4% YoY; hoàn thành 47,4% dự báo cả năm của VCSC). Chi phí dự phòng cho VAMC trong quý 3/2023 tương đối giống với quý 2/2023; tuy nhiên, STB đã trích lập dự phòng ít hơn cho dư nợ cho vay trong quý 3/2023.

VCSC cho rằng STB đã một phần sử dụng bộ đệm dự phòng để giảm bớt áp lực trích lập dự phòng trong bối cảnh NIM giảm đáng kể. LLR của ngân hàng giảm xuống 64,2% trong quý 3/2023(-13 điểm % QoQ & -89 điểm % YoY).

Số dư VAMC ròng của STB là 3,9 nghìn tỷ đồng tính đến quý 3/2023. Trong quý 3/2023, STB đã tất toán 28 tỷ đồng VAMC và trích lập 494 tỷ đồng chi phí dự phòng cho VAMC.

Trong 9 tháng đầu năm 2023, STB đã tất toán 937 tỷ đồng VAMC và trích lập 2,1 nghìn tỷ đồng chi phí dự phòng cho VAMC. Số dư VAMC ròng tính đến quý 3/2023 đạt 3,9 nghìn tỷ đồng, chiếm 0,6% tổng tài sản.

VCSC hiện dự báo STB sẽ tất toán toàn bộ số dư VAMC vào cuối năm 2023.