REE Energy nâng tỷ lệ nắm giữ tại VSH lên 50,45%

Theo đó, REE Energy đã mua 2,2 triệu cổ phiếu VSH để nâng tỷ lệ sở hữu tại VSH từ 49,52% tương ứng 116.995.478 cổ phiếu lên 50,45% tương ứng 119.195.478 cổ phiếu. Theo phương thức giao dịch và thoả thuận, từ ngày 28/4 đến 6/5/2021.

Theo nhận định từ VCSC, VCSC ước tính REE đã thâu tóm lượng cổ phiếu kể trên ở mức khoảng 19.400 đồng/cổ phiếu so với giá trị sổ sách của VSH là 15.400 đồng/cổ phiếu  (tương ứng P/B là 1,3 lần).

VCSC cho rằng giao dịch mua cổ phiếu này sẽ dẫn đến khả năng hợp nhất VSH vào báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất của REE trong quý 2/2021. REE có khả năng sẽ ghi nhận lãi bất thường từ đánh giá lại VSH, có thể cao hơn chi phí khấu hao lợi thế thương mại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Đồng thời, VCSC cho rằng việc hợp nhất VSH sẽ giúp REE ghi nhận EBITDA cao hơn đáng kể và sẽ giúp các nhà đầu tư dễ dàng đánh giá các tài sản có giá trị của VSH. Nhà máy Thủy điện Thượng KonTum (220 MW) của VSH đi vào hoạt động vào đầu tháng 4/2021 đã giúp tăng gần gấp ba tổng công suất cấp điện của VSH lên 356 MW.

Tính đến quý 1/2021, tổng tài sản của VSH đạt 9,8 nghìn tỷ đồng so với tổng tài sản của REE là 20,8 nghìn tỷ đồng.

Hiện, VSH đang thương thảo để nâng giá hợp đồng mua bán điện (PPA) cho nhà máy Thượng KonTum và đặt kế hoạch nâng giá PPA thêm khoảng 20% so với giá tạm thời hiện tại. Nếu thành công, đóng góp từ nhà máy Thượng KonTum với mức giá PPA mới có thể tăng gấp đôi lợi nhuận của VSH từ năm 2022 so với lợi nhuận sau thuế của công ty trong năm 2020 là 180 tỷ đồng.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2021 VSH công bố, sản lượng điện quý 1/2021 đạt 227.05 triệu Kwh; doanh thu sản xuất điện quý 1/2021 đạt 190,39 tỷ đồng, tăng 424,92% so với cùng kỳ (36,27 tỷ); lợi nhuận trước thuế đạt gần 127 tỷ - cùng kỳ lỗ 1,06 tỷ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 101,59 tỷ đồng.

Theo VSH, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tăng là do tình hình thuỷ văn vào tháng cuối năm 2020 thuận lợi, mưa nhiều ở khu vực Miền Trung nên hồ chứa của các nhà máy điện được tích nước dồi dào, dẫn đến sản lượng điện thương phẩm quý 1/2021 cao hơn cùng kỳ và doanh thu sản xuất điện tăng.