VN-Index được kỳ vọng vẫn tích lũy trong biên độ hẹp quanh vùng hỗ trợ 1680–1700 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 10/2026, và ngưỡng kháng cự mạnh 1800 điểm.

Chứng khoán SHS vừa đưa ra dự báo triển vọng thị trường chứng khoán trong tháng 11/2026. Theo đó, VN-Index được kỳ vọng vẫn tích lũy trong biên độ hẹp quanh vùng hỗ trợ 1.680–1.700 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 10/2026, và ngưỡng kháng cự mạnh 1.800 điểm.

Trong trường hợp tiêu cực, nếu các cổ phiếu Vingroup hình thành mô hình hai đỉnh trung hạn và điều chỉnh mạnh, VN-Index có thể giảm về vùng hỗ trợ quanh 1.650 điểm trước khi hồi phục trở lại.

Những điểm đáng chú ý trong quý 3 bao gồm:  HOSE chi phối mức tăng lợi nhuận. Sàn này tạo thêm 71,4 nghìn tỷ đồng, bằng 93,6% mức tăng ròng toàn thị trường; đồng thời chiếm 85,3% lợi nhuận sau thuế đã công bố.

Tăng trưởng lợi nhuận chưa tương xứng độ rộng. Lợi nhuận sau thuế toàn mẫu tăng 42,9%, nhưng 506/1.110 doanh nghiệp giảm lợi nhuận so với cùng kỳ. Tỷ lệ doanh nghiệp có lãi cao hơn rõ rệt tỷ lệ cải thiện lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh phân hóa giữa ba sàn. HNX giảm dù 145/288 doanh nghiệp cải thiện, cho thấy mức giảm tại nhóm có quy mô lớn lấn át phần tăng còn lại. UPCoM tăng 24,0% với 250/417 doanh nghiệp cải thiện. Tác động của nhóm tập đoàn lớn đáng kể. Nếu loại nhóm Vingroup thì mức tăng lợi nhuận của phần còn lại chỉ đạt 22%

Tại cuối tháng 10, VN-Index có P/E ở mức 10,8 lần, thấp hơn thời điểm đáy của cuộc khủng hoảng “cú sốc thuế quan” tháng 4/2025 và gần mức P/E 10,3 lần tại thời điểm đáy của đại dịch COVID-19 tháng 4/2020. Mức định giá này được xem là tương đối hấp dẫn trong bối cảnh kinh tế được dự báo vẫn tăng trưởng tốt, lợi nhuận toàn thị trường kỳ vọng tăng trên 15% trong năm 2027. 

Kinh tế vĩ mô mở đầu quý IV với nhiều tín hiệu tích cực. Kim ngạch xuất nhập khẩu lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 1.000 tỷ USD, cho thấy mức độ hội nhập của Việt Nam vào chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng tăng.

Cùng với đó, cán cân thương mại thặng dư tháng thứ hai liên tiếp, qua đó kéo mức thâm hụt trong 10 tháng xuống còn 12,1 tỷ USD. Tỷ giá tiếp tục hạ nhiệt và đến cuối tháng 10 giảm 1,9% so với cuối năm 2025. Thanh khoản hệ thống ngân hàng ổn định, lãi suất huy động giảm sau những chỉ đạo quyết liệt của Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, CPI tháng 10 tiếp tục chịu áp lực khi tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước do giá nhiên liệu tăng.

Lợi nhuận quý III tăng mạnh nhưng phân hóa cao: Tổng hợp kết quả kinh doanh của 1.124 doanh nghiệp trên cả ba sàn cho thấy lợi nhuận sau thuế quý III tăng 43% so với cùng kỳ, trong khi mức tăng trưởng lũy kế 9 tháng đạt 43,8%. Tuy nhiên, mức độ phân hóa giữa các ngành và giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành khá lớn.

Nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM, VPL, VRE, VEF) chiếm 19% tổng lợi nhuận toàn thị trường và đóng góp 51% mức tăng lợi nhuận trong quý III. Nếu loại trừ nhóm này, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của phần còn lại vẫn đạt mức khả quan, lần lượt 22% trong quý III và 29,7% sau 9 tháng.

Với mức tăng trưởng nói trên, P/E trượt 12 tháng của VN-Index đã giảm về 10,8 lần, thấp hơn mức đáy năm 2025. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E trượt 12 tháng chỉ còn 9,3 lần, tương đương mức đáy tại thời điểm đại dịch COVID-19 và khủng hoảng trái phiếu năm 2022.

Về chiến lược đầu tư, nhà đầu tư lựa chọn thời điểm khi định giá các cổ phiếu đầu ngành, có triển vọng tốt giảm về vùng hấp dẫn để tích lũy cho trung hạn tiếp tục là chiến lược ưu tiên. SHS duy trì quan điểm tích cực đối với các ngành Bán lẻ, Ngân hàng, Cảng – Vận tải biển và Tiện ích.