Blog chứng khoán: Tiền "lom dom", thị trường tăng rất khó chịu

Dòng tiền "sứt mẻ" có lẽ không muốn chấp nhận rủi ro thêm ở những ngày cuối năm. Nhưng nếu thị trường cứ đi lên thì cuối cùng cũng đến lúc tiền phải lựa chọn.

Thị trường ngày 25/12/2019:

Đà tăng chậm và thanh khoản ở mức, nhất là với blue-chips thấp khiến nhịp tăng rất chậm và tạo nghi ngờ cao độ. Dòng tiền có vẻ muốn nghỉ sớm.

Đáng chú ý nhất hôm nay là dòng tiền vào blue-chips quá cạn. Nếu không tính ROS, VN30 chỉ giao dịch hơn 888 tỷ đồng cho cả ngày (không tính thỏa thuận), thấp hơn cả mức thấp kỷ lục 4 tháng của phiên hôm qua. Nguyên nhân một phần là vốn ngoại cũng gần như đóng băng giao dịch khi tổng giải ngân cổ phiếu chỉ hơn 129 tỷ.

Tuy vậy tổng vốn nội (không tính ROS và thỏa thuận) hôm nay lại tăng lên gần 2,2k tỷ. Vẫn có vài blue-chips giao dịch khá như VNM, FPT, MSN, MBB, MWG. Vốn nội đẩy giá là chính ở các mã này và có hiệu quả khá tốt. Thanh khoản thấp nhưng giá vẫn tăng và intraday tốt thì không có vấn đề gì lớn, xác nhận lực cung rất cạn.

Giá tăng với dòng tiền nhỏ sẽ không đảm bảo độ chắc chắn, nhưng nếu sức ép từ phía bán không có thì giá vẫn cứ lên như thường. Diễn biến tăng như vậy rất khó chịu vì theo lý thuyết phải cần khối lượng đi cùng. Tuy nhiên thực tế thị trường vẫn có những đợt tăng với thanh khoản thấp và đến khi thanh khoản bùng nổ do kích thích được sự sốt ruột thì có khi lại là giai đoạn phân phối.

Điều quan trọng nhất lúc này là kịch bản nào sẽ có xác suất xảy ra cao hơn? Thị trường giảm tiếp thủng đáy, thị trường đi ngang trong vùng dao động như hiện tại, hay thị trường sẽ vượt lên trên vùng dao động? Có thể thấy yếu tố VNI đang khiến xu hướng thị trường trở nên khó đoán vì chỉ số vẫn đang bị điều tiết bởi các trụ. Trong khi đó cổ phiếu nhiều mã phục hồi khá tốt và mức độ phân hóa là rõ ràng. Có vẻ như các trụ đang được giữ sức cho thời điểm cần thiết để tạo chuyển biến và tạo sự đồng thuận. Diễn tiến của các chỉ số hiện tại chỉ là hệ quả của các giao dịch thông thường ở các cổ phiếu còn lại, chứ không phải trụ nên tốc độ chỉ đến như vậy mà thôi.

Mặt bằng thông tin khá tích cực hiện tại cộng với kỳ vọng phía trước về kết quả kinh doanh quý 4 vẫn không giúp thị trường mạnh hơn được. Đó là vấn đề. Nếu như liên tục các phiên sụt giảm test đáy không dẫn đến lực cung mạnh hơn thì có thể các phiên test cản trên của vùng dao động sẽ kiểm tra lực cầu.

Chốt lại, thị trường không mạnh, nhưng đang tiến triển tốt lên. Bán ít, cầu mỏng kéo được giá tăng và mặt bằng thông tin tích cực, có kỳ vọng phía trước. Chừng đó là đủ để giảm rủi ro của kịch bản xấu. Nếu xác suất chỉ từ kịch bản trung tính tới tốt thì cứ chọn cổ mà mua.

Giao dịch:            

Diễn biến thị trường bình thường và tích cực dần như dự kiến, hôm nay không giao dịch, tiếp tục nắm giữ.

"Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.