Phản ứng của thị trường cho thấy thông tin kết quả kinh doanh không có hiệu lực, nghĩa là vừa qua yếu tố đầu cơ chi phối hoàn toàn và yếu tố này đang thay đổi.

VN30 hôm nay giảm vượt qua các mốc cản dự tính để xuống các ngưỡng thấp hơn rất nhiều. Hỗ trợ gần nhất dưới 1140 là 1134 chặn được nhịp đầu tiên, hồi lên qua 1144, 1146 nhưng không qua 1148.xx, cao nhất tới 1147.82. Dưới 1134 là vực sâu khủng khiếp của 1125 và 1119-1118; 1114; 1105-1106.

Setup Short tốt là sau 10h15 khi VN30 hồi lần thứ hai chỉ tới 1144.xx, còn chưa qua được 1146 chứ đừng nói tới 1148, Short 1160, stoploss nếu VN30 qua 1148. Kết quả kinh doanh ra nhiều mà thị trường yếu như vậy thì triển vọng là kết thúc nhịp hồi để bước vào nhịp giảm mới.

F1 có đợt co basis rất mạnh lúc 11h và khi VN30 thủng 1134 rất có quán tính thì tối thiểu phải xuống 1125.xx. Mốc này cũng bị xuyên ngọt thì trông đợi VN30 ở 1118 và thấp hơn. Nhưng cuối phiên sáng basis lại mở rộng rất nhanh khi VN30 chưa tới 1106. Cover 1130.

Buổi chiều VN30 hồi lên retest 1125 không qua, quay lại Short 1133. Lần này basis làm thiệt hại, chỉ số rơi nhưng basis mở rộng, hệ thống thì nghẽn. Cắt lỗ 1135.

Thị trường cơ sở hôm nay thể hiện kịch bản xấu dự kiến hôm qua, rằng lượng cổ phiếu ngắn hạn tích lũy đã không có được điều mong muốn và chấp nhận thoát ra bảo toàn lãi. Những người bắt được ngay đáy hôm 20/1 nếu nhìn vào chỉ số thì thấy vẫn ổn, nhưng cổ phiếu thì đa số bốc hơi gần hết lãi. Đó là sức ép rất lớn.

Dù rằng các yếu tố cơ bản vẫn đang ủng hộ kỳ vọng dài hạn, nhưng nhu cầu đầu cơ ngự trị chủ đạo lúc này. Chỉ số có thể được co kéo chưa thủng đáy ngắn hạn nhưng cổ phiếu thì chỉ 1-2 phiên nữa là thủng cả loạt. Điều quan trọng hơn là khối lượng đầu cơ chờ kết quả kinh doanh đã không được thỏa mãn, thị trường phản ứng ngược. Điều tốt nhất trong ngắn hạn đã mất hiệu lực thì sẽ rất khó để tìm được điểm tựa tâm lý nào mới hơn.

Thanh khoản hôm nay tăng lên chủ yếu ở nhịp rơi từ sau 11h. Rất nhiều lệnh treo mua đã bị khớp cưỡng bức. Hệ thống sau đó bị nghẽn nên lại xuất hiện tâm lý cho rằng lệnh mua không vào được. Tâm lý thông thường là như vậy, còn chuyện đúng sai thì vài phiên nữa là biết. Điểm nên lưu ý là thay vì còn có lãi như lần bắt đáy trước, lúc này khối lượng lỗ đã tăng lên.

Hệ thống hôm nay bị nghẽn dù giá trị khớp chưa đạt tầm 16k tỷ là có lý do. Hệ thống xử lý đầu lệnh chứ không phải mỗi lệnh quy mô thế nào. Đầu lệnh hôm nay đã vượt 607k thì nghẽn là đúng. Như vậy quy mô lệnh đã lớn hơn bình thường. Trung bình lệnh bán lớn hơn gấp rưỡi trung bình lệnh mua (chính xác là lớn hơn 64,7%), gần tương đương mức ngày 19/1.

Nói tóm lại là thị trường tăng gần đây không phải do yếu tố cơ bản, mà do dòng tiền và sự hưng phấn của bên mua. Bên bán vẫn lạnh lùng chốt lời cả trăm ngàn tỷ quanh đỉnh 1,2k của VNI (trung tuần tháng 1). Dòng tiền và tâm lý là hai thứ dễ thay đổi nhất nên không có gì lạ khi chẳng có tin xấu nào, rặt tin tốt mà thị trường vẫn giảm.

Những lệnh mua được cho là nghẽn hôm nay sẽ có dịp được thể hiện trong vài phiên tới. Nếu tiếp tục có thanh khoản nhỏ đi chiều tăng, giá sụt giảm với thanh khoản lớn tức là vẫn có nhiều người muốn thoát ra. Sau kết quả kinh doanh quý 4 thì thị trường cần vài tuần mới có thể tìm được kỳ vọng mới. Dòng tiền tạm nghỉ trong giai đoạn này là hợp lý.

Sau giai đoạn phân phối thì quá trình xây dựng lại danh mục thường kéo dài, mua lại ở giá chiết khấu chứ hiếm khi đuổi giá lên. Thị trường sẽ luôn tồn tại lực đỡ dài hạn vì triển vọng 2021 vẫn rất sáng sủa. Vấn đề là bên nào sẽ kiên nhẫn hơn lúc này. Chỉ số có thể điều chỉnh giảm trong nhịp này không nhiều, nhưng cổ phiếu có thể bị chiết khấu lớn hơn.

VN30 dừng hôm nay tại 1125.09, kháng cự tại 1128; 1133; 1135; 1140; 1144; 1147-1148. Hỗ trợ 1118-1119; 1114; 1108; 11105; 1110; 1094. Chiến lược là Long trước Short sau.

"Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.