Thị giá tăng, Chủ tịch đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu HAX

Đỗ Tiến Dũng thông báo giao dịch cổ phiếu của Người nội bộ Công ty Cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (mã HAX-HOSE).

Theo đó, ông Đỗ Tiến Dũng - Chủ tịch Haxaco đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu HAX nhằm cơ cấu danh mục đầu tư, theo phương thức thỏa thuận hoặc khớp lệnh, từ ngày 21/3 đến ngày 18/4. Nếu giao dịch thành công, ông Dũng sẽ giảm tỷ lệ sở hữu còn hơn 9,8 triệu cổ phiếu HAX, chiếm 20,09%.

Trên thị trường, hiện giá cổ phiếu HAX tăng 1,54% lên 33.600 đồng/cổ phiếu và tạm tính mức giá này, ông Dũng có thể thu về 33,6 tỷ đồng.

Mới đây, vợ ông Dũng, bà Vũ Thị Hạnh - thành viên HĐQT Haxaco cũng vừa bán xong 1,26 triệu cổ phiếu trong tổng số 1,5 triệu đã đăng ký từ ngày 17/2 đến ngày 10/3. Hiện tại, vợ chủ tịch Haxaco sở hữu khoảng 5,5 triệu cổ phiếu chiếm 11,26%.

Kết thúc năm 2021, Haxaco ghi nhận doanh thu đạt hơn 5.550 tỷ đồng, giảm 0,32% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế tăng 28%, lên mức gần 202 tỷ đồng, nhờ sự phục hồi mạnh trong cuối năm sau khi kết thúc giãn cách xã hội.

Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) thì HAX là đại lý ô tô chiếm 37% tổng doanh số của MercedesBenz tại Việt Nam (theo HAX) và 1% tổng doanh số xe du lịch (PC) của Việt Nam vào năm 2020 (theo ước tính của chúng tôi). Triển vọng dài hạn của HAX dựa trên sự gia tăng của người tiêu dùng có thu nhập cao tại Việt Nam, từ đó sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với các loại xe sang như Mercedes-Benz.

VCSC dự báo ngành PC của Việt Nam sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) sản lượng bán đạt 20% trong giai đoạn 2021-2024 sau khi giảm 4% và 7% lần lượt vào các năm 2020 và 2021 do dịch COVID-19.

Bên cạnh đó, VCSC tin rằng Mercedes-Benz sẽ tăng trưởng nhanh hơn thị trường nhờ (1) sức mua mạnh mẽ của người tiêu dùng có thu nhập cao tại Việt Nam, (2) Chính phủ ưu đãi cho xe lắp ráp trong nước (CKD) và (3) Mercedes-Benz là thương hiệu xe sang duy nhất có nhà máy lắp ráp tại Việt Nam.

Trong bối cảnh trên, chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 của HAX có thể vượt mức năm 2020, tương ứng P/E năm 2022 ở mức thấp hơn 11 lần. Mức định giá này tương đối hấp dẫn so với trung vị P/E trượt trung bình giai đoạn 2016-2019 (trước dịch COVID-19) của các công ty cùng ngành là 12 lần.

VCSC cho rằng rủi ro đối với HAX là khả năng pha loãng từ kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi của HAX có thể làm tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành lên 30%; Mercedes-Benz mất thị phần vào tay các thương hiệu cao cấp khác như BMW; HAX mất thị phần vào tay các đại lý Mercedes-Benz khác.

Trước đó, tháng 12/2021, HAX đã công bố kế hoạch huy động 180 tỷ đồng (7,8 triệu USD) thông qua trái phiếu chuyển đổi vào quý 1 năm 2022, sẽ được sử dụng để tài trợ cho showroom MercedesBenz mới tại Cần Thơ cũng như vốn lưu động với giá chuyển đổi được đặt ở mức 12.000 đồng/cổ phiếu dựa trên giá trị sổ sách của HAX tính đến cuối quý 3/2021, thấp hơn nhiều so với giá cổ phiếu hiện tại của HAX.