Việc tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát tín hiệu duy trì lãi suất cao lâu hơn giúp đồng USD tăng sức hấp dẫn...

Theo trang tin tài chính MarketWatch, thông điệp cứng rắn hơn dự báo mà ông Kevin Warsh, tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đưa ra đang tạo ra bước ngoặt rõ rệt trong tâm lý thị trường đối với đồng USD.

Sau cuộc họp chính sách tuần trước, ông Warsh phát tín hiệu Fed có thể duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn, thay vì sớm nới lỏng chính sách như một số nhà đầu tư từng kỳ vọng.

Chênh lệch lãi suất vốn là một trong những yếu tố quan trọng nhất chi phối xu hướng tỷ giá. Khi kỳ vọng lãi suất tại Mỹ tăng mạnh, đồng USD đang cho thấy dấu hiệu thoát khỏi vùng đi ngang kéo dài và chuyển sang xu hướng tăng.

Ngày thứ Hai (22/6), chỉ số Dollar Index đo sức mạnh của đồng USD đạt mức 101 điểm, cao nhất trong 1 năm.

Sau khi giảm mạnh trong những tháng đầu nhiệm kỳ của Tổng thống Mỹ Donald Trump, Dollar Index gần như đi ngang trong vùng 97-100 điểm kể từ tháng 4/2025. Trong phần lớn thời gian của năm ngoái, tâm lý thị trường với đồng USD chịu ảnh hưởng bởi các dự báo về xu hướng phi USD hóa, nguy cơ đồng tiền này mất dần vị thế thống trị trên thị trường tiền tệ toàn cầu và khả năng các ngân hàng trung ương đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Tuy nhiên, sang quý 2/2026, quan điểm của giới kinh tế và các chiến lược gia ngoại hối về đồng USD đã thay đổi rõ rệt. Một động lực quan trọng cho sự thay đổi này đến từ cuộc chiến tại Iran. Căng thẳng địa chính trị và khủng hoảng năng lượng đã thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn, qua đó giúp đồng USD lấy lại sức hấp dẫn truyền thống với vai trò kênh trú ẩn.

Trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Sáu tuần trước, nhóm chuyên gia dẫn đầu bởi ông Volkmaur Baur, chiến lược gia tiền tệ cấp cao của Commerzbank, nhận định đồng euro vẫn chịu sức ép so với đồng USD. Diễn biến này cho thấy thị trường chưa bớt lo ngại, dù Mỹ và Iran đã ký biên bản ghi nhớ và thống nhất lộ trình hướng tới một thỏa thuận cuối cùng.

“Đợt điều chỉnh gần đây của giá dầu đang khiến hầu hết ngân hàng trung ương trên thế giới có thêm lý do để tính đến khả năng hạ lãi suất. Tuy nhiên, điều này không đúng với Fed”, ông Baur nhận định.

Hai tháng trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, thước đo thường được giới giao dịch dùng để dự báo lãi suất quỹ liên bang trong ngắn hạn, ở mức 3,75%. Đến ngày 22/6, lợi suất này ở mức 4,22%.

Với nhà đầu tư quốc tế, dòng tiền thường tìm đến những thị trường có mức sinh lời cao hơn. Vì vậy, khi lãi suất tại Mỹ tăng, trái phiếu bằng đồng USD trở nên hấp dẫn hơn. Hiện lợi suất trái phiếu Mỹ ở nhiều kỳ hạn đang dao động quanh 4-5%, cao hơn so với các tài sản sinh lời cố định tương tự tại châu Âu, Trung Quốc hay Nhật Bản.

Quan điểm này cũng được nhóm chiến lược gia ngoại hối toàn cầu của ngân hàng Goldman Sachs nhấn mạnh trong báo cáo công bố tuần trước. Theo nhà phân tích trưởng Kamakshya Trivedi, sự thay đổi trong thông điệp của Fed gây bất ngờ lớn hơn so với thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, nên tác động đối với thị trường cũng sâu sắc hơn.

“So với giá dầu, chênh lệch lãi suất có mối tương quan lớn hơn và ổn định hơn đối với đồng USD”, nhóm chiến lược gia của Goldman Sachs nhận định.

Một yếu tố khác đang hỗ trợ đồng USD là làn sóng đầu tư khổng lồ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Khi các doanh nghiệp công nghệ đẩy mạnh xây dựng trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán, nhu cầu vốn tại Mỹ cũng tăng mạnh. Điều này vừa thu hút dòng vốn quốc tế vào Mỹ, vừa làm gia tăng cạnh tranh trong hoạt động huy động vốn giữa các tập đoàn công nghệ lớn và Bộ Tài chính Mỹ, trong bối cảnh chính phủ cũng cần vay nợ nhiều để chi tiêu.

Trong báo cáo đầu tháng này, chiến lược gia ngoại hối Steven Englander của ngân hàng Standard Chartered Bank nhận định kinh tế Mỹ trong năm 2026 đã cho thấy sức chống chịu tốt hơn dự báo. Diễn biến này tiếp tục củng cố niềm tin của nhiều nhà đầu tư rằng kinh tế Mỹ vẫn có khả năng tăng trưởng tốt hơn các nền kinh tế lớn khác, qua đó tiếp tục thu hút dòng vốn quốc tế.

Đợt giảm mạnh gần đây của giá vàng có thể được xem là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào đồng USD đang phục hồi. Vàng thường được nhà đầu tư lựa chọn khi họ lo ngại về triển vọng của đồng USD hoặc muốn phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Vì vậy, khi đồng USD mạnh lên, sức hấp dẫn của vàng thường giảm xuống.

Bên cạnh đó, thương vụ niêm yết cổ phiếu lớn nhất lịch sử của công ty hàng không vũ trụ SpaceX gần đây cũng tạo thêm nhu cầu đối với đồng USD, khi nhà đầu tư quốc tế cần nắm giữ USD để tham gia thị trường chứng khoán Mỹ. Kỳ vọng về các thương vụ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) quy mô lớn của những doanh nghiệp AI như Anthropic và OpenAI vào mùa thu năm nay có thể tiếp tục tạo thêm nhu cầu quốc tế đối với đồng tiền này.

Tuần trước, trên kênh YouTube cá nhân, ông Patrick Ceresna, nhà sáng lập kiêm chiến lược gia trưởng về thị trường phái sinh tại công ty Big Picture Trading, nhận định đồng USD đang tiến sát các ngưỡng kháng cự quan trọng so với nhiều đồng tiền lớn.

Một ví dụ là đồng yên, hiện gần chạm mức thấp nhất trong 40 năm so với đồng USD. Tỷ giá đã vượt mốc 160 yên đổi 1 USD, một ngưỡng tâm lý quan trọng với thị trường tiền tệ Nhật Bản. Điều này xảy ra dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) gần đây đã tăng lãi suất và nhiều lần can thiệp để hỗ trợ đồng nội tệ.

“Động lực tăng của đồng USD có thể kéo dài đến mùa thu. Chỉ số Dollar Index còn dư địa tăng lên 102, 103, thậm chí 105 điểm”, ông Ceresna nhận định.