Chứng khoán ngày 21/11: Bèo nhèo thanh khoản

Nếu khối lượng giao dịch sụt giảm kỷ hôm nay đi kèm với một diễn biến hồi nào đó thì triển vọng sẽ sáng sủa hơn. Đáng tiếc thanh khoản này lại biểu hiện sức cầu quá yếu.

Lượng vốn vào cả hai sàn chỉ còn 422,2 tỷ đồng, thấp nhất kể từ ngày 20/10 vừa qua. Nếu cộng thêm cả giao dịch thỏa thuận, giá trị lên khoảng 489,4 tỷ đồng, vẫn rất thấp so với những thời điểm được xem là “cạn kiệt” hồi tháng 8.

Mức độ mất giá của các cổ phiếu tiếp tục duy trì với số lượng lớn. Số cổ phiếu đóng cửa ở giá thấp nhất tăng. Những yếu tố này khiến không thể lạc quan với mức thanh khoản yếu như vậy. Người mua chưa cho thấy một sự hào hứng đáng kể nào ở vùng giá trên tham chiếu, trong khi các đợt hồi nhẹ đều kết thúc trong thất bại chóng vánh.

Nhóm thanh khoản cao thực ra cũng có lực đỡ tạm chấp nhận được, nhưng tính bị động của người mua còn nguyên. Sổ lệnh cho thấy về cơ bản người bán nắm quyền quyết định thanh khoản, tức là lệnh bán khớp vào dư mua là chính. Một vài phút giá được đẩy qua tham chiếu nhưng khối lượng đều rất nhỏ và gần như người bán giảm áp lực là chính.

KLS, VND, PVX, ba cổ phiếu giao dịch chủ đạo tại HNX ghi nhận mức đóng cửa thấp hơn khá nhiều so với giá đỉnh. Nói chung để tạo được giá khớp, yếu tố cung cầu ở những mã này có độ tin cậy cao hơn. KLS chẳng hạn, để chạm tới giá 9.900 đồng, bên mua phải chật vật tới gần một giờ níu giữ mức 9.800 đồng. Khối lượng khớp lên giá cao nhất cũng rất ít. Với VND, giá tham chiếu 9.600 đồng cung không treo nhiều nhưng từ 9h30 phút trở đi, bên mua vẫn bị chặn lại không tiến thêm được. PVX  thì quá đuối, chấp nhận bị ép về giá thấp nhất lúc đóng cửa.

Những cổ phiếu thanh khoản cao nói chung tiếp tục nhận được sự quan tâm của dòng tiền đầu cơ. Lượng chặn mua giá thấp vẫn rất cao, đảm bảo một quá trình rơi chậm rãi. Những mã này nếu rơi về sàn, có lẽ thị trường phải trải qua một cảnh hoảng loạn đáng kể. Tuy nhiên cũng cần nhớ là cách đây hai tuần, cả ba cổ phiếu nói trên đều có một ngưỡng hỗ trợ được xem là rất cứng tại mệnh giá. Giờ ngưỡng đó lại trở thành một mức giá khó vươn tới.

Một số giao dịch đáng chú ý khác xuất hiện là MBB bất ngờ được đẩy lên mạnh. Có lẽ thông tin hỗ trợ về việc chia cổ tức đã tạo lực đỡ đáng kể. Dù sao thì 7 phiên gần đây MBB đã tạm ngừng rơi và tạo một đáy ngắn hạn khá đẹp trên phương diện kỹ thuật. Cầu chặn dưới tham chiếu và tham chiếu đủ lớn để khiến dao động trở nên rất hẹp trong khoảng 11.400 đồng – 12.200 đồng.

MBB trong phiên được đánh lấn dần theo đúng nghĩa đen từ sau 10h: Cầu nâng giá chậm rãi sau phần lớn thời gian trước đó tạo ổn định ở tham chiếu. Không đẩy quá nhanh, nhưng quá trình nâng giá được củng cố bằng khối lượng đủ lớn. Vùng cản khó khăn nhất trong đợt đẩy lên là giá 12.200 đồng -12.300 đồng. Sau khi vượt qua vùng này, người mua hưng phấn hơn hẳn và kết thúc bằng một đợt đẩy vọt lên 12.400 đồng.

Vài điểm sáng lẻ loi khác như STB, SJS, VNM, VPL cũng góp phần giảm đáng kể khoảng cách của VN-Index lúc đóng cửa với thời điểm kết thúc đợt hai. Tuy nhiên nhìn chung là toàn bộ phiên mặt bằng cổ phiếu giảm dần với thanh khoản yếu. Ảnh hưởng của BVH được cân bằng lại. HNX-Index phản ánh tốt hơn xu hướng này khi gần như các biến động tăng đều rất nhỏ và lẻ tẻ.

Khối ngoại có một phiên giao dịch chi phối ở một vài mã như BVH, CTG, MSN, VIC. Dù  vậy về tổng thể mức bán ròng cũng không có gì đột biến. Quy mô bán ròng ở HSX có tác động đến giá vào khoảng 15,9 tỷ đồng, khá thấp so với các phiên của tuần trước. Tính chung toàn thị trường (trừ trái phiếu), mức rút ròng cũng chỉ đạt 24,66 tỷ đồng.

Nếu phải tìm kiếm điểm tích cực nào trong phiên hôm nay thì đó là người bán bình tĩnh một cách đáng ngạc nhiên. Thanh khoản ở vùng dưới tham chiếu rất thấp và giao dịch từ tốn, trừ một vài mã cá biệt như PVX, VCG. Có vẻ như nhà đầu tư nhỏ lẻ không muốn bán ra nhiều nữa. Tuy nhiên, sự bình tĩnh của người bán lại đáng ngại ở vùng trên tham chiếu. Mỗi khi giá được đẩy lên, lập tức cung xuất hiện khéo léo, không dồn dập nhưng đủ lớn để ép giá giảm trở lại.

Thường thì khi thanh khoản kém như hiện tại, chỉ cần “điều tiết” khối lượng bán hoặc đẩy nhẹ cầu lên cũng tạo dao động. Do đó việc có mã tăng giá không có gì lạ. Sự phân hóa cũng tương đối dễ nhận thấy vì dòng vốn đầu cơ cũng chỉ tập trung được vào số ít mã. Chỉ có điều thanh khoản yếu cũng đồng nghĩa với mức độ dao động không đủ tin cậy và khả năng đi ngược thị trường dài hơi là rất khó.