
Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng từ thị trường chứng khoán cận biên lên thị trường mới nổi.
Thứ Tư, 08/10/2025
Khánh Huyền
26/08/2025, 07:52
Thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm đến nay trải qua nhiều biến động mạnh, khi VN-Index từng rơi về sát 1.094 điểm rồi hồi phục trở lại và hiện giao dịch quanh 1.645 điểm.
Trong bối cảnh này, Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) nổi bật là đơn vị duy nhất từ cuối 2024 dự báo VN-Index có thể chinh phục 1.555 điểm theo kịch bản cơ sở và 1.663 điểm ở kịch bản tích cực – sát với diễn biến thực tế hiện nay.
Đầu năm 2025, ít nhà đầu tư dự đoán được thị trường sẽ liên tục lập đỉnh lịch sử. Thanh khoản thị trường thường xuyên đạt ngưỡng hơn 2 tỷ USD, thậm chí có phiên vượt 3 tỷ USD. Trong bối cảnh này, những dự báo sát thực tế như của VCBS càng nổi bật vì đã phản ánh đúng nhịp tăng trưởng thực sự của VN-Index.
DỰ BÁO NỬA CUỐI NĂM 2025: NỀN TẢNG VỮNG CHẮC CHO NHÀ ĐẦU TƯ
VCBS xây dựng dự báo VN-Index dựa trên mức trung bình điều hòa P/E khu vực châu Á – Thái Bình Dương, nhằm xác định vùng định giá hợp lý cho thị trường. Trên cơ sở này, công ty dự báo lợi nhuận toàn thị trường (EPS) tiếp tục tăng trưởng, nhờ động lực từ các ngành trụ cột như Ngân hàng (15%) và Bất động sản (13%). Bên cạnh đó, một số ngành khác được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh hai chữ số là Bán lẻ (40%), Xây dựng & Tài nguyên (18%) và Dầu khí (28%).
Ngoài yếu tố thị trường, VCBS cũng bám sát các điều kiện vĩ mô: xu hướng nới lỏng tiền tệ toàn cầu, định hướng tăng trưởng GDP 8% của Chính phủ, cùng những cải cách về mặt chính sách nhằm cải thiện môi trường pháp lý, thúc đẩy phát triển tại các nhóm ngành trọng điểm. Sự kết hợp giữa phân tích định lượng và đánh giá chiến lược giúp các kịch bản dự báo của VCBS có nền tảng vững chắc, không chỉ mang tính dự báo mà còn đóng vai trò định hướng cho nhà đầu tư.
VCBS DUY TRÌ SỰ CHÍNH XÁC GIỮA NHIỀU QUAN ĐIỂM
Dựa trên các kịch bản được các công ty chứng khoán công bố vào đầu năm 2025, có thể thấy sự phân hóa rõ rệt trong quan điểm về VN-Index. BSC đưa ra cơ sở 1.436 điểm, tích cực 1.550 điểm; VNDirect nâng dự báo lên 1.450 điểm, từ mức dự báo trước đó là 1.400 điểm; SSI cũng đồng quan điểm với kịch bản 1.450 điểm. MBS, VPBankS, TVSI thận trọng với cơ sở khoảng 1.400 –1.420 điểm. Trong bối cảnh đó, VCBS là đơn vị duy nhất đưa ra dự báo sát diễn biến thực tế, với kịch bản cơ sở 1.555 điểm và tích cực 1.663 điểm. VN-Index hiện giao dịch 1.645,47 điểm, gần sát các dự báo này.
Việc dự báo được vùng điểm hợp lý, sát thực tế, không chỉ mang giá trị tham khảo mà còn thể hiện năng lực phân tích của VCBS. Dự báo cho nửa cuối năm 2025 vẫn dựa trên nền tảng phân tích chắc chắn, với kịch bản cơ sở duy trì tại 1.555 điểm và kịch bản tích cực tại 1.663 điểm, dựa trên kỳ vọng nâng hạng thị trường, bên cạnh các chính sách thúc đẩy tăng trưởng được đẩy mạnh và những bước tiến tích cực trong ngoại giao linh hoạt.
Thị trường còn hơn bốn tháng để khép lại năm 2025, những biến động vĩ mô hay dòng tiền vẫn có thể tạo ra thử thách, cũng như kỳ vọng mới. Tuy nhiên, nhìn lại các kịch bản từ đầu năm, có thể thấy rõ: Những dự báo dựa trên nền tảng phân tích vững chắc của các công ty chứng khoán hàng đầu trên thị trường luôn giữ vai trò kim chỉ nam quan trọng cho nhà đầu tư.
Báo cáo từ Công ty Cushman & Wakefield cho biết sau khi định nghĩa lại Vùng kinh tế phía Bắc theo đơn vị hành chính mới, tổng nguồn cung đất công nghiệp tích lũy toàn vùng đạt 23.563ha, ghi nhận mức tăng đột phá - khoảng 37% về quy mô so với trước đây.
Cùng với việc thu hút dòng vốn ngoại, thanh khoản thị trường dự kiến tăng cao. Tâm lý đầu tư cải thiện kéo theo dư nợ cho vay ký quỹ tăng, hoạt động tự doanh tích cực tạo kỳ vọng tăng trưởng cho nhóm ngành chứng khoán.
Các nhà đầu tư đã thu về lợi nhuận sau khi chỉ số VN-Index đạt kỷ lục mới vào đầu tháng, vượt qua 1.700 điểm. Trong bối cảnh đó, PYN Elite Fund báo cáo hiệu suất giảm mạnh hơn chỉ số chung, -3,2%.
Sau thời điểm được công bố nâng hạng và cả sau khi được chính thức nâng hạng, thị trường thường có xu hướng điều chỉnh do động thái chốt lời của nhà đầu tư khi yếu tố kỳ vọng được đáp ứng.
Mặc dù thông tin nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam được nhà đầu tư đón nhận từ trước phiên giao dịch, nhưng sự hưng phấn chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Thanh khoản cũng có dấu hiệu tăng khá mạnh, nhưng lại kéo theo diễn biến trượt giảm giá rõ nét.
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: