Pyn Elite Fund: “Nhu cầu tài chính tại các công ty sản xuất đang tăng chứng tỏ đơn hàng đang tăng lên”

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng, người đứng đầu quản lý quỹ đến từ Phần Lan - Pyn Elite Fund cho rằng, chỉ số chứng khoán Việt Nam vẫn đang giằng co quanh ngưỡng 1.000 điểm. Các sự kiện hàng ngày đưa chỉ số lên xuống theo chu kỳ rất ngắn. Tại Việt Nam, giai đoạn tăng trưởng kinh tế chững lại đã qua và tốc độ tăng tốc đang dần ghi nhận, tuy nhiên nhà đầu tư trong nước vẫn tỏ ra thận trọng và chưa chuyển sang xu hướng lạc quan trên thị trường chứng khoán.

Xuất khẩu của Việt Nam dự báo ghi nhận mức giảm -5% trong năm 2023, mặc dù quý 3 đã chuyển sang tăng trưởng dương. Quỹ nhận được thông tin từ các ngân hàng rằng nhu cầu tài chính của các công ty sản xuất đang tăng lên, điều này cho thấy số lượng đơn đặt hàng đang tăng lên. Bán lẻ và dịch vụ sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng chậm chạp vào năm 2023, nhưng lãi suất huy động đã giảm mạnh và tính thanh khoản tốt của các ngân hàng chắc chắn sẽ bắt đầu phản ánh qua mức tăng trưởng tiêu dùng từ cuối năm và đặc biệt là vào năm 2024.

Trong lúc VN-Index gặp khó khăn, quỹ đã cố gắng phân bổ lại danh mục đầu tư để có thể tận dụng tối đa lợi thế khi thị trường chứng khoán khởi sắc sau này. Dự phòng nợ xấu của các ngân hàng sẽ tăng trong năm 2023, nhưng mức nợ xấu ở Việt Nam vẫn rất thấp. Kết quả kinh doanh của các ngân hàng vẫn tốt và suy thoái kinh tế ngắn hạn không đe dọa đến triển vọng cũng như khả năng thanh toán của họ. 

Pyn Elite Fund mới đây đã công bố báo cáo hoạt động trong tháng 10/2023 với hiệu suất đầu tư âm 10,53%, đây là tháng thứ ba ghi nhận hiệu suất âm liên tiếp và cũng là tháng đầu tư "buồn" nhất kể của quỹ từ tháng 2/2023. Lũy kế từ đầu năm, hiệu suất đầu tư của Pyn Elite Fund âm 6,85%.

Theo Pyn Elite Fund, thị trường trở nên ảm đạm bởi ảnh hưởng của tỷ giá, việc VND mất giá 3,7% so với USD chỉ trong 3 tháng làm dấy lên lo ngại NHNN sẽ có những hành động để bảo vệ VND trước động thái lãi suất không chắc chắn của FED.

Thêm vào đó, đà bán mạnh còn được kích hoạt bởi hành động phòng ngừa rủi ro (hedging) của nhà đầu tư khi tham gia đợt phát hành 250 triệu USD trái phiếu của Tập đoàn Vingroup. Ngoài ra, thị trường cũng phản ứng kém tích cực với kết quả kinh doanh quý 3 của một số công ty niêm yết không như kỳ vọng.

Tuy nhiên, những doanh nghiệp cốt lõi mà Pyn Elite Fund nắm giữ lại gây bất ngờ khi phục hồi tốt, tổng thu thập tăng 24% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm, vượt trội hơn so với mức giảm 10% tổng thu nhập các công ty trên sàn. Top những cổ phiếu khiến quỹ âm nặng gồm VCI giảm 21%; bộ đôi họ nhà Vingroup là VRE và VHM lần lượt giảm 14,9% và 14,3% trong khi đó HDB dù ghi nhận hiệu suất "tốt" nhất song vẫn giảm 0,9%.

Top 10 khoản đầu tư lớn nhất danh mục gồm 5 cổ phiếu ngân hàng (STB, CTG, TPB, MBB, HDB), chứng chỉ quỹ VNFinLead ETF mô phỏng nhóm tài chính và một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác như ACV, VRE, VHM...