Chứng khoán ngày 8/10: Cầu quá yếu

Thêm một lần nữa VN-Index thử vùng kháng cự 470 điểm không thành công. Thanh khoản thấp tiếp tục và giá trị khớp lệnh rơi xuống mức thấp nhất sau 4 phiên.

Sự hợp tác của bên bán hôm nay đã góp phần tạo nên một sóng tăng khá dễ dàng trong phiên trong khoảng 25 phút đầu đợt hai. VN-Index khá nhiễu loạn trong vài phút đầu tiên khi lượng giao dịch nhỏ của một vài cổ phiếu cũng tác động mạnh lên chỉ số. BVH và DPM là tác nhân chính của các nhiễu loạn này.

Tuy nhiên về tổng thể sóng tăng đầu tiên và duy nhất của VN-Index được nâng đỡ bằng dòng vốn yếu. Xấp xỉ 260 tỉ đồng là giá trị giao dịch đến 9h30 phút nhưng nếu tính riêng lượng vốn giúp chỉ số đạt sắc xanh và lên đỉnh 465,04 điểm chỉ khoảng 194 tỉ đồng.

Từ 3 phiên vừa qua, cả cung và cầu đều chưa trải qua những đợt kiểm tra sức mạnh thực sự. Cầu mong manh cũng trở nên mạnh khi lượng hàng bán rẻ ít. Tuy nhiên đó là sự tiết cung vì người bán không thực sự muốn bán. Tương quan cung cầu này thực ra có lợi cho một khả năng đánh lên, nếu nguồn lực thực sự mạnh. Nhưng điều đó không xảy ra.

Dù vậy mức giảm 2,79 điểm hôm nay phải tính đến sự ảnh hưởng của BVH tới Index khi cổ phiếu này giảm sàn. Cổ phiếu này bắt đầu gặp phải lực cản mạnh từ phiên giao dịch hôm qua và cầu hôm nay đã thực sự đuối. Nếu tính trọn một con sóng tăng của BVH từ ngày 25/8 đến nay, tỉ suất lợi nhuận khoảng 51% cũng là rất cao, dù không phải nhà đầu tư nào cũng “ăn trọn” sóng.

BVH một lần nữa chứng minh các cổ phiếu lớn hiếm khi tăng trần liên tục quá 3 phiên. Lực cầu giữ giá trần hôm qua đã thất bại trong phiên hôm nay, dù không hẳn phe đánh lên mắc kẹt. Đơn giản vì lượng cổ phiếu tích lũy ở vùng giá thấp có thể đủ lớn để bình quân giá vốn về mức chấp nhận được và lượng cổ phiếu kẹp có thể vẫn có lãi trong một đợt đánh xuống.

Tuy nhiên có vẻ như nhà đầu tư nước ngoài mới không “tinh ranh” như nhà đầu tư trong nước hay nhà đầu tư nước ngoài cũ có thâm niên chinh chiến. Lượng kẹp hai hôm nay tại đỉnh của BVH hầu như là của khối ngoại nếu tính theo lượng mua ròng. Trên 333.000 BVH tiếp tục được mua vào phiên này. Trong suốt sóng tăng của BVH, khối ngoại vẫn bán ra. Các vùng giá của BVH được khối ngoại tích lũy nhiều nhất là từ 41.800 đồng - 50.000 đồng trong đợt tăng đầu tiên và từ 46.700 đồng - 50.500 đồng trong đợt điều chỉnh kế tiếp trước khi tăng lên trên 60.000 đồng/cổ phiếu.

BVH bị “hạ gục” từ khoảng 10h, phù hợp với thời điểm chỉ số bắt đầu lao dốc mạnh. DPM, PPC cũng ảnh hướng lớn tới Index hôm nay.

Trên phương diện kỹ thuật, VN-Index trong ngày đã có lúc nỗ lực tăng lên đạt phân nửa mức tăng của phiên hôm qua nhưng sau đó vẫn đóng cửa ở mức thấp nhất cuối ngày. Một mẫu đồ thị không đẹp thể hiện lực đánh lên yếu.

Dù sao, lực đánh xuống yếu không kém cũng tạo kỳ vọng cung hàng rẻ vẫn còn ít. Từ góc độ người bán, hôm nay có khá nhiều biểu hiện của một nguy cơ giảm. Thứ nhất, lực đẩy lên không mạnh và giá có thời điểm tăng chủ yếu nhờ tiết cung. Thứ hai, các đợt giật trở lại (pull back) ngay trong phiên sau khi chỉ số sụt giảm không đủ sức hãm đà giảm mà ngược lại, còn được củng cố bằng một đợt giảm mạnh hơn. Thứ ba, một số cổ phiếu trụ của VN-Index không còn giữ được mức tăng, thể hiện lực đỡ yếu và có hoạt động chốt lời.

Chỉ những tín hiệu không tích đó cũng có thể khuyến khích đẩy mạnh hoạt động bán ra. Hôm nay sự suy sụp tâm lý chưa xảy ra. Tổng lượng bán ra trong sóng giảm cuối ngày khoảng 17 triệu đơn vị, trong đó 5,7 triệu là khớp lệnh lúc đóng cửa. Mức giảm cuối ngày cũng không nhiều.

Rất có thể, thị trường sẽ thể hiện tâm lý rõ ràng hơn trong những phiên tới.