Nhận định thị trường chứng khoán ngày 11/8

VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường ngày 11/8.

Quan trọng hơn cả là tâm lý

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sacombank-SBS)

“Theo thống kê của SBS, bluechip đã giảm 4.4% trong 2 ngày gần đây, midcaps giảm 5.1% và smallcaps giảm 6.1%. Trong đó giảm mạnh nhất là nhóm ngành truyền thông khi giảm 7.9%, tiếp theo là các lịch vực dịch vụ tài chính với mức độ giảm 7.4%, các hàng cá nhân và gia dụng giảm 7.1%, vật liệu xây dựng và tài nguyên cơ bản giảm 6.7%, ô tô và phụ tùng giảm 6.5% , còn lại các lĩnh vực khác có mức giảm 6% trở xuống. Chỉ có lĩnh vực y tế là tăng nhẹ 0.8%.

Xu hướng chung của thị trường vẫn là giảm điểm, lực cầu bắt đáy tuy đã xuất hiện trong phiên hôm nay nhưng cũng chưa thể nói lên được điều gì do 2 lý do chính (i) lực cầu bắt đáy chỉ xuất hiện mạnh vào cuối phiên 2 khi hầu hết các cổ phiếu đều giảm về mức giá sàn (ii) lượng cung vẫn khá dồi dào và chúng ta vẫn chưa biết được lực cầu có đủ mạnh để hấp thụ lượng cung cổ phiếu cũng như chống đỡ cho thị trường thoát khỏi những phiên giảm điểm sắp tới hay không.

Phiên giao dịch ngày mai rất có thể sẽ là một phiên giảm điểm tiếp tục của thị trường, nếu xảy ra, nó sẽ là cơ hội tốt để chúng ta kiểm tra mức độ dồi dào của lượng cung cũng như sức mạnh của lực cầu với tình trạng hiện tại của VN-Index.

Tuy nhiên, quan trọng hơn cả vẫn là vấn đề tâm lý của các nhà đầu tư, nó sẽ đóng vai trò như là chìa khóa khơi thông cho dòng tiền bắt đáy, giúp thị trường hồi phục trong thời điểm hiện tại khi mà (i) các số liệu vĩ mô vẫn ổn định và là bệ đỡ rất tốt cho thị trường (ii) các cổ phiếu đã về mức giá hấp dẫn cho mục đích đầu tư ngắn, trung và dài hạn”.

Chờ miễn dịch tin xấu để ổn định

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

“Đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường sẽ có thể còn kéo dài. Lượng đặt mua vào thời điểm đóng cửa vẫn ở dưới mốc 10 triệu đơn vị và vẫn thấp hơn lượng đặt bán cho thấy áp lực bán ra vẫn còn.

Trên thực tế, chúng ta đang ở tâm điểm của cơn bão suy giảm của thị trường với mọi thông tin được đưa ra đều là thông tin xấu. Tuy nhiên, sau một thời gian (vài ngày hoặc vài tuần) các tin tức này có thể sẽ được phản ánh vào giá. Sau đó, thị trường có thể sẽ miễn dịch với những tin tức xấu và sẽ ổn định trở lại.

Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ sớm xảy ra với những tin tức xấu hiện tại được đưa ra. Các chỉ số chỉ bật lên nhưng chỉ một chút so với khỏi mức thấp trong ngày vào thời điểm đóng cửa. Đây là lý do chúng tôi theo dõi sát sao biến động giá trong ngày và lượng đặt mua. Một khi lượng đặt mua (tính theo 3 giá đặt mua tốt nhất) vượt mức 10 triệu đơn vị thì đây sẽ là tín hiệu tốt cho thị trường và thời kỳ xấu nhất sẽ qua đi”.

Lượng bắt đáy có thể tăng mạnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

“Chỉ báo dòng tiền MFI tiếp tục vận động đi ngang kể từ đầu tháng tiếp tục phân kỳ với độ dốc lớn của chỉ số VN-Index, Stochastic Oscillator đảo chiều tăng nhẹ và chỉ số sức mạnh RSI tiếp tục giảm sâu vào vùng bán quá. Cây nến hôm nay có đóng cửa cao hơn mức thấp nhất trong phiên giao dịch và rơi quá xuống cận dưới của Bollinger 19%.

Chúng tôi cho rằng lượng bắt đáy của các nhà đầu tư có thể tăng mạnh trong những phiên giao dịch tới. Các nhà đầu tư có lượng tiền mặt cao hoặc có độ ngại rủi ro thấp có thể xem xét tham gia dần vào thị trường, tuy nhiên nên chú ý đến các cổ phiếu có chỉ số cơ bản tốt và tính thanh khoản cao để lựa chọn cho danh mục giải ngân”.

Cơ hội cho người nắm giữ tiền mặt

(Công ty Cổ phần Chứng khóan Âu Việt - AVSC)

“Phiên giảm điểm mạnh hôm qua kết hợp với việc giá xăng bất ngờ tăng giá đã làm cho tâm lý nhà đầu tư trở nên bi quan thái quá, gây ra làn sóng bán tháo của nhiều nhà đầu tư trong phiên giao dịch sáng nay. Chỉ số trên cả hai sàn đều rớt mạnh hơn so với phiên trước. Số mã cổ phiếu giảm và giảm sàn chiếm áp đảo trên cả hai sàn.

Hôm nay, lực cầu bắt đáy đã liên tiếp được đưa vào từ cuối đợt khớp lệnh liên tục đã giúp nhiều mã cổ phiếu thoát khỏi giá sàn, đặc biệt là nhóm blue-chip. Chiếm phần lớn các mã giảm sàn là các mã đã tăng nóng trong thời gian qua.

Như vậy, từ sau khi rời khỏi ngưỡng hỗ trợ tâm lý 500 điểm, VN-Index đã liên tiếp có nhiều phiên sụt giảm mạnh, xuyên phá nhiều ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Liệu đây có phải là áp lực bán từ phía các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy trước khi đến ngưỡng giải chấp của các công ty chứng khoán, điều này vẫn còn là câu hỏi chưa có câu trả lời.

Xét lại thời gian qua, dòng tiền vào thị trường hạn hẹp trong khi lực cung từ khối lượng cổ phiếu mới và chuẩn bị niêm yết liên tục ồ ạt chảy vào thị trường. Thêm vào đó là nguồn cung cổ phiếu bán ra từ các doanh nghiệp nhà nước có mức vốn đầu tư ra ngoài ngành vượt quá mức quy định tại Nghị định số 09/2009/NĐ-CP ban hành ngày 5/2/2009.

Ngoài ra, theo quy định về tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu mới tại Thông tư số 13/2010/TT-NHNN, các ngân hàng cũng sẽ phải hạn chế các khoản cho vay để đầu tư chứng khoán hoặc cho vay các công ty chứng khoán do hệ số rủi ro của các khoản này sẽ tăng lên, điều này sẽ ảnh hưởng không mấy tích cực tới thị trường.

AVS cho rằng, thời điểm này chính là cơ hội cho những nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt, lựa chọn giải ngân vào các mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và có triển vọng trong thời gian tới”.

VN-Index sẽ chỉ điều chỉnh khi tiến tới mốc 425 - 430

(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)

“Lực cầu bắt đáy đã xuất hiện rõ và mạnh hơn, đặc biệt là vào lúc cuối phiên, đã giúp cản bớt đà giảm điểm của thị trường. Tuy nhiên, nguồn lực này quá yếu trước áp lực bán ồ ạt, vì vậy chưa tạo đủ động lực để thị trường tăng điểm.

Việc giá xăng tăng thêm 410 đồng/lít là thông tin không thuận lợi, tuy nhiên, mức độ tác động của thông tin này đến thị trường là rất ít thậm chí là không đáng kể.

Với khối lượng giao dịch lớn (so với trung bình tuần trước), phiên giao dịch ngày hôm qua đã khẳng định việc VN-Index xuyên thủng mức hỗ trợ 478 - 480. Mặc dù thị trường có tăng lại vào cuối phiên, nhưng với ngày thứ 2 liên tiếp giảm hơn 10 điểm cho thấy tốc độ bán ra vẫn đang được duy trì ở mức cao.

Rất khó cho rằng VN-Index sẽ tăng điểm trong vài ngày tới. Chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ chỉ giảm tốc và điều chỉnh khi tiến gần tới mức hỗ trợ quan trọng 425-430”.

Có tín hiệu đảo chiều

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Trái ngược với dự báo về một phiên hồi phục, đường giá tiếp tục dốc mạnh xuống dễ dàng xuyên thủng kênh tăng trưởng dài hạn. Mặc dù khối lượng giao dịch tăng lên so với phiên hôm qua nhưng sự xuất hiện của mẫu hình falling window với một cây nến dài đặc cho thấy lượng cung vẫn đang áp đảo.

Các chỉ báo kỹ thuật đang cho thấy thị trường đang rơi vào trạng thái bán quá: RSI rơi xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 2/2009, MACD giảm sâu dưới đường tín hiệu, MFI và Stochastic cũng vận động trong vùng quá bán, trong khi dải bollinger tiếp tục mở rộng ủng hộ cho xu thế giảm của đuờng giá. Khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn có thể sẽ xảy ra nhưng nếu không có các yếu tố tích cực hỗ trợ thì với xu thế hiện tại đường giá có thể sẽ test lại đáy 434,87 tạo lập ngày 17/12/2009.

Thông tin giá xăng tăng gây bất ngờ cho hầu hết các bộ phận dân cư cũng như giới đầu tư. Tuy nhiên, FPTS cho rằng sự sụt giảm mạnh của các chỉ số trong phiên hôm nay vẫn do yếu tố tâm lý chi phối là chính. Ngoài ra, đà giảm nhanh những phiên gần đây đang tạo áp lực bán mạnh với những nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính. Yếu tố này có thể tiếp tục ảnh hưởng khiến nguồn cung gia tăng trong những phiên tới.

Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy gia tăng đáng kể trong phiên ngày 10/8 đã cho thấy tín hiệu đảo chiều. FPTS dự đoán thị trường sẽ có thêm 1 hoặc 2 phiên giảm mạnh trước khi tăng mạnh trở lại”.  

Nhà đầu tư nên hạn chế bán ra

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Nhìn chung, thị trường đang trải qua những diễn biến khá tiêu cực khi tâm lý nhà đầu tư đã có dấu hiệu hoảng loạn và bán tháo trong 2 phiên gần đây. Bên cạnh đó, áp lực bán giải chấp đối với một số mã cổ phiếu đã tăng nóng trong giai đoạn trước cũng là nguyên nhân đẩy VN-Index lao dốc.

Những lo ngại về giải chấp là có song sẽ không diễn ra trên diện rộng như trước đây. Thanh khoản thị trường trong suốt thời gian qua chỉ ở mức trung bình thấp vì vậy lượng tiền đòn bẩy là không cao và chỉ tập trung vào một số mã cổ phiếu riêng lẻ.

Hiện thị trường đang bị dẫn dắt bởi tâm lý bi quan quá mức với đỉnh điểm là những phản ứng thái quá trong các phiên gần đây. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư là một yếu tố có thể thay đổi rất nhanh. Quan sát diễn biến của VN-Index trong quá khứ, thị trường thường có sự đảo chiều mạnh sau mỗi đợt sụt giảm thái quá. Vì vậy, theo BVSC, thị trường sẽ sớm tìm lại điểm cân bằng và nhiều khả năng sự hồi phục ngắn hạn sẽ sớm diễn ra.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên bình tâm trong thời điểm hiện tại và hạn chế bán ra. Việc cân bằng lại tỷ trọng có thể được thực hiện khi thị trường hồi phục trở lại. Nhà đầu tư trung hạn theo trường phái đầu tư giá trị có thể tiếp tục tận dụng cơ hội hiện tại để tích lũy các cổ phiếu cơ bản tốt ở các vùng giá thấp”.

Cầu mạnh lên nhưng còn nhiều rủi ro

(Công ty Chứng khoán BIDV - BSC)

“Hôm nay, tín hiệu tích cực hơn so với phiên trước là lực cầu đã cải thiện phần nào và giúp các chỉ số có sự hồi phục về cuối phiên. Khối lượng giao dịch được cải thiện so với phiên trước, đặc biệt là lượng giao dịch tập trung khá nhiều trong đợt khớp lệnh cuối cùng tại HOSE.

Hiện tại, môi trường kinh tế vĩ mô cũng như các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp đều đang ở trạng thái khá tích cực. Do đó, có thể hiểu nguyên nhân giảm điểm chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý. Bên cạnh đó, rất có thể mức rủi ro đối với các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính tăng dần cùng với đà đi xuống của thị trường là một trong những nguyên nhân khiến thị trường giảm mạnh hơn trong các phiên gần đây. Với khả năng này, những phiên hồi phục ngắn có thể sẽ xuất hiện nhưng lại tiềm ẩn rủi ro cao đối với các nhà đầu tư ngắn hạn.

Vì vậy, chúng tôi vẫn cho rằng các nhà đầu tư nên tiếp tục thận trọng và không nên tham gia “bắt đáy” quá tích cực trong phiên giao dịch tới. Nếu chấp nhận đầu tư trung và dài hạn, đây là mặt bằng giá hấp dẫn với nhiều cổ phiếu nhưng chiến lược này chỉ phù hợp với các nhà đầu tư có khả năng chủ động về nguồn vốn đầu tư của mình”.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.