Tập đoàn Sao Mai: Vì sao doanh thu khủng, lợi nhuận vẫn lao dốc?
Kim Phong
05/11/2019, 17:04
Dù ASM đã vượt qua kế hoạch doanh thu cả năm tuy nhiên về lợi nhuận sau thuế, doanh nghiệp này mới chỉ hoàn thành 48% mục tiêu
Báo cáo tài chính hợp nhất của Công ty Cổ phần Tập đoàn Sao Mai (ASM) cho thấy lợi nhuận công ty đã lao dốc một cách chóng mặt trong vòng 9 tháng đầu năm.
Trong quý 3 vừa qua, ASM vẫn ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất trên 3.331 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận gộp tăng 14% đạt 335 tỷ đồng. Cùng với đó, doanh thu từ hoạt động tài chính cũng tăng từ 53,4 cùng kỳ lên 76 tỷ đồng trong quý này.
Tuy nhiên, trong khi đó, các loại chi phí cũng lại tăng cao. Chi phí lãi vay quý 3 chiếm 87 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức 56 tỷ cùng kỳ năm ngoái. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng lần lượt tăng 25% và 35%.
Đáng chú ý, trong quý này, mảng hoạt động khác đưa về khoản lỗ hơn 11 tỷ cho Sao Mai. Quý 3/2018 mảng này vẫn mang lại lợi nhuận trên 16,5 tỷ đồng.
Do đó, lợi nhuận quý 3/2019 của ASM giảm nhẹ 4% so với quý 3/2018, đạt 177,6 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của ASM đạt tới 10.453 tỷ đồng, gấp đôi doanh thu đạt được trong cùng kỳ 2018, thế nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm 45%, ở mức 601,9 tỷ đồng, chủ yếu do doanh thu hoạt động tài chính giảm trong khi chi phí lãi vay lại tăng mạnh. Trong 9 tháng, ASM phải gánh 234 tỷ đồng chi phí lãi vay, tăng 90% so với cùng kỳ 2018.
Lợi nhuận kỳ 9 tháng này sụt giảm mạnh không còn là chuyện bất ngờ bởi chỉ riêng 6 tháng đầu năm ngoái, lợi nhuận của Sao Mai đã được đẩy lên quá mạnh.
asm
Thời điểm đó, công ty này gây đột biến về cả doanh thu và lợi nhuận khi các chỉ tiêu này tăng sốc so với những năm trước đó, chủ yếu do hạch toán từ việc tăng mua cổ phần để sáp nhập thêm Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Đa quốc gia (IDI) trong nửa đầu năm 2018.
Thương vụ này từng gây ồn ào khi việc đánh giá lại giá trị hợp lý của khoản đầu tư vào IDI mang lại lợi nhuận "bốc đầu" cho ASM, đẩy EPS của doanh nghiệp này lên 3.956 đồng vào 9 tháng đầu năm 2018 của ASM, gấp nhiều lần so với mức 569 đồng đạt được trong cùng kỳ năm trước.
Thế nhưng những con số "như mơ" trên báo cáo tài chính không hề được phản ánh vào giá trị cổ phiếu trên sàn chứng khoán ở ASM hay IDI. Từ năm 2018, hai mã chứng khoán này dần dần rớt về dưới mệnh và bất chấp cổ đông nội bộ đứng ra mua vào cổ phiếu ASM, cả ASM và IDI vẫn trong trạng thái "ì ạch". Hiện 2 mã chứng khoán này chỉ còn được thị trường định giá quanh mức 5.000-6.000 đồng/cổ phiếu.
Xét trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp này tính đến 30/9/2018 (15.681 tỷ đồng), nợ phải trả chiếm tới 9.342 tỷ đồng, tương đương gần 60% tổng tài sản và tăng thêm hơn 3.100 tỷ trong vòng 9 tháng. Trong đó tổng nợ vay và thuê tài chính ở mức 5.658 tỷ đồng, tăng 25% so với hồi đầu năm.
Với kết quả kinh doanh 9 tháng, dù ASM đã vượt qua kế hoạch doanh thu cả năm tuy nhiên về lợi nhuận sau thuế, doanh nghiệp này mới chỉ hoàn thành 48% mục tiêu.
Trong số những mảng hoạt động của ASM, mảng thức ăn cá trong kỳ này tăng vọt và đóng góp chủ yếu vào tổng doanh thu của công ty với 47%, tiếp theo là hoạt động cá xuất khẩu (24%). Tuy nhiên xét về biên lợi nhuận gộp, thức ăn cá chỉ có biên lãi gộp 4,6% khi lợi nhuận gộp từ hoạt động này chỉ đạt 227 tỷ đồng. Thay vào đó, mảng điện năng lượng mặt trời mới chỉ bắt đầu ghi nhận doanh thu tuy nhiên biên lãi gộp lên tới 76,3%, hoạt động cung cấp dịch vụ và bất động sản cũng có hiệu quả cao khi biên lãi gộp lần lượt ở mức 52% và 33%.
ASM 2
Đọc thêm
Blog chứng khoán: Ngắn hạn đừng nói chuyện… vĩ mô
Thị trường tiếp tục “tàn sát” danh mục hôm nay khi giá cổ phiếu giảm rất mạnh, bất kể là chỉ số như thế nào. Ngay cả nhịp neo VNI xanh những phút đầu phiên cũng không giúp cải thiện được giá và nhà đầu tư cầm cổ coi đó là cơ hội thoát ra.
Áp lực bán đè nặng, cổ phiếu ngân hàng lao dốc, VN-Index lùi sát mốc 1600 điểm
Dòng tiền bắt đáy đã không thể chống đỡ nổi trong phiên chiều, mặt bằng giá cổ phiếu tiếp tục xuống thấp hơn, thậm chí 16 mã giảm hết biên độ trong khi buổi sáng mới có duy nhất CII. VN-Index bốc hơi 1,91% (-31,44 điểm), rơi về mốc 1614,03 điểm.
"Cá mập" Pyn Elite: Lợi nhuận toàn thị trường sẽ đạt 32% trong năm 2025, VN-Index tiếp tục bùng nổ
Ở thời điểm hiện tại, VN-Index đã khác, thị trường chứng khoán đang trong đà tăng trưởng và thậm chí có thể sẽ bứt phá trong thời gian tới.
VNDIRECT lần thứ 2 lọt Top 50 Công ty niêm yết tốt nhất 2025 do Forbes công bố
Ngày 21/08/2025 tại TP. Hồ Chí Minh, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT) được vinh danh Top 50 Công ty niêm yết tốt nhất 2025 do Forbes Việt Nam bình chọn, khẳng định uy tín thương hiệu và tiềm năng phát triển bền vững. Thành tích này càng nổi bật khi đi kèm với kết quả kinh doanh khả quan trong Quý 2/2025, mở ra giai đoạn tăng trưởng vững chắc trong bối cảnh thị trường tài chính phục hồi.
Lịch sử ghi nhận: VN-Index tăng nhẹ trước và sau Quốc khánh, nhưng tháng 9 vẫn xu hướng giảm
Cũng theo thống kê của Yuanta chỉ số VN-Index có mức tăng trung bình 1% và 1,4% trước 3 ngày và 5 ngày của dịp lễ 02/09. Đồng thời, đà tăng của chỉ số VN-Index cũng được duy trì sau lễ...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: