Chốt lời xong nhóm ngân hàng, Pyn Elite Fund “chê” cổ phiếu Việt Nam không còn rẻ
An Nhiên
25/06/2021, 13:16
Sau khi chốt lời một số cổ phiếu tăng “nóng” như VIB, LPB, VCI, VND, Pyn Elite Fund nói rằng chứng khoán Việt Nam đã không còn rẻ...
Ông Petri Deryng - Người đứng đầu quỹ PYN Elite.
Trong báo cáo đầu tư quý 2 mới đây, quỹ đến từ Phần Lan - Pyn Elite Fund cho biết, đại dịch Covid 19 đã mang lại nhiều thách thức khác nhau và ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của quỹ. Trong một vài tháng, danh mục của PYN Elite Fund có lúc đã giảm đến hơn 40%. Tuy nhiên, tính từ khi đại dịch bắt đầu bùng phát, hiệu suất của quỹ vẫn tăng 60%.
Ông Petri Deryng - Người đứng đầu quỹ cho rằng mức tăng trưởng trên không có gì ngạc nhiên khi so sánh với chỉ số của VN-Index trước thời điểm đại dịch năm 2018 -2019.
Hiệu suất đầu tư của PYN Elite so với Vn-Index.
Vào đầu năm 2020, nhà đầu tư đặt kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng vọt, được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế sau đó bị đình trệ bởi đại dịch, trì hoãn đà tăng trưởng sang năm 2021 và 2022.
Các ngân hàng trung ương trên Thế giới đã hỗ trợ cho thị trường tài chính duy trì thanh khoản tốt với cung tiền đạt mức cao lịch sử, kéo theo tiền mặt đổ mạnh vào cổ phiếu, bất động sản nhà ở và hàng hóa. Thị trường chứng khoán trở thành kênh sinh lời hấp dẫn so với tiền gửi và trái phiếu.
Tại Việt Nam, việc thiếu các kênh đầu tư thay thế cũng khiến giới đầu tư đổ mạnh vào chứng khoán hơn nữa. Trong 5 năm qua, lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 6% xuống 2%, dẫn đến dòng tiền nội địa chảy từ các kênh khác sang chứng khoán.
Tuy nhiên, theo Pyn Elite Fund, sẽ không thích hợp nếu nói rằng thị trường chứng khoán và giá cổ phiếu đang rẻ vào lúc này. Thị trường chứng khoán Việt Nam có P/E 16, là con số hợp lý nếu xét đến triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp trong vài năm tới. Dựa trên mức tăng trưởng lợi nhuận dự báo, P/E của các cổ phiếu cốt lõi trong danh mục Pyn Elite Fund sẽ giảm xuống 12,5 vào năm 2022 và 10,1 vào năm 2023.
Định giá chứng khoán Việt Nam so với khu vực.
Đã có sự khác biệt về lợi nhuận giữa các cổ phiếu trong danh mục của Pyn Elite Fund. Việc phân bổ vào cổ phiếu ngân hàng đã giúp Pyn Elite Fund có hiệu suất tốt và quỹ kỳ vọng cổ phiếu các ngân hàng như HDB, TPB, MBB, CTG sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.
Trong khi đó, Pyn Elite Fund đã chốt lời một số cổ phiếu tăng trưởng mạnh trong thời gian ngắn như VND, VIB, LPB, VCI. Ý tưởng đầu tư của quỹ đã chuyển từ cổ phiếu tăng trưởng nóng sang những cổ phiếu “lạnh” có tiềm năng sinh lời tốt hơn trong vòng 3 năm tới.
Ông Petri Deryng cho biết, hiệu suất trong dài hạn của VN-Index có mối tương quan chặt chẽ với kết quả kinh doanh. Tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2018 – 2020 đã giảm xuống nhưng tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp năm 2021 được dự báo tích cực và triển vọng năm 2022 và 2023 cũng rất tốt.
Quỹ Phần Lan đã chốt lời 4 cổ phiếu tài chính - ngân hàng.
Hiện, danh mục 12 cổ phiếu Pyn Elite nắm giữ chiếm 93% tài sản. Trong đó, cổ phiếu ngân hàng (CTG, HDB, MBB, TPB) vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục Pyn Elite Fund với khoảng 40%. Các cổ phiếu ngân hàng này có P/E Forward 2021 khoảng 10,6 lần và đều tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Hoạt động tài chính của các ngân hàng sẽ được cải thiện đặc biệt đáng kể vào năm 2021 vì đã ghi nhận dự phòng rủi ro tín dụng cho năm trước.
“Các ngân hàng Việt Nam đã có tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong khoảng thời gian dài. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận từ sau năm 2021 có thể sẽ ở mức vừa phải hơn, dù được dự báo vẫn khá tốt”, ông Petri Deryng đánh giá.
Đối với các nhóm khác, đại diện Pyn Elite nhấn mạnh, tiền đã chốt lời từ một số cổ phiếu đã được phân bổ vào các khoản mới được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt trong thời gian tới. Ví dụ, VRE và ACV vẫn đang chịu các hạn chế Covid-19 và hoạt động kinh doanh sẽ không trở lại bình thường cho đến khi năm sau. VHM và VEA cũng đã bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự thận trọng của người tiêu dùng, đặc biệt là vào năm 2020
Trong hơn 1 năm qua, Pyn Elite Fund đã phân bổ hơn 200 triệu Euro vào các cổ phiếu ACV, VRE, VEA và VHM. Đây đều là những gương mặt tiêu biểu đại diện cho các lĩnh vực chịu ảnh hưởng bởi đại dịch và quỹ kỳ vọng những cổ phiếu này sẽ có hiệu suất tốt trong giai đoạn tới dù vẫn đang chậm trễ so với thị trường.
Quỹ ngoại PYN Elite Fund thắng lớn nhờ cổ phiếu ngân hàng, TPB lãi “khủng”
"Ôm" toàn ngân hàng, PYN Elite Fund hô cổ phiếu nhóm này còn bay cao nữa
PYN Elite Fund thua xa VN-Index vì không có HPG lại còn giữ CEO, VEAM
Kiểm toán thông đồng doanh nghiệp bóp méo báo cáo tài chính sẽ bị phạt tối đa 2 tỷ đồng
Doanh nghiệp kiểm toán“bắt tay” với khách hàng để bóp méo báo cáo tài chính sẽ bị phạt tối đa 2 tỷ đồng, buộc nộp lại toàn bộ số lợi bất chính và bị đình chỉ kinh doanh dịch vụ kiểm toán; kiểm toán viên trực tiếp tham gia cũng bị phạt tiền và thu hồi giấy phép hành nghề...
Giá vàng tăng mạnh, USD trượt dốc sau phát biểu của ông Powell
Giá vàng thế giới tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), khi tín hiệu có thể hạ lãi suất vào tháng 9 từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khiến đồng USD sụt giá...
Chứng khoán Mỹ xanh rực vì Chủ tịch Fed mềm mỏng, giá dầu hoàn tất tuần tăng
Thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), thiết lập đỉnh cao lịch sử mới, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất vào tháng tới...
Khơi thông thị trường trái phiếu tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế tư nhân
Với nhu cầu vốn khổng lồ cho phát triển kinh tế trong kỷ nguyên tăng trưởng mới , vai trò của thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Dù sở hữu tiềm năng lớn, thị trường này vẫn đối mặt với nhiều điểm nghẽn…
Tự doanh và tổ chức "vào việc", gom mạnh cổ phiếu
Tự doanh hôm nay mua ròng 1330.3 tỷ đồng tính riêng khớp lệnh họ mua ròng 1314.3 tỷ đồng. Tổ chức trong nước cũng gom ròng...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: