Sau nhịp hồi phục đầu tiên từ đáy 1020 tới vùng 1130 điểm, thị trường chung trải qua giai đoạn tích lũy trong vùng biên độ hẹp 1080-1130 điểm, với thời gian 7 tuần. Trong báo cáo thị trường tháng 1, Chứng khoán ABS đánh giá là vùng giao dịch rất khó khăn khi thị trường chung không rõ xu hướng, các nhóm ngành phân hóa đan xen sự tăng giảm với biên độ bất thường.

Trong tháng 11-12, khối ngoại duy trì đà bán ròng liên tục, dòng tiền lớn chưa có dấu hiệu tham gia tích cực. Tuy nhiên, trong các phiên cuối tháng 12/2023 và tuần giao dịch đầu tiên của tháng 1/2024, đà bán ròng của khối ngoại đã chững lại. Nhà đầu tư tổ chức, khối tự doanh các công ty chứng khoán bắt đầu tham gia mua trở lại. Thị trường có sự bứt phá vượt khỏi hộp tích lũy 1080-1130.

Về mặt kỹ thuật, xu hướng trung hạn đang cho dấu hiệu tích cực. Chỉ số VN-Index kết tháng 12/2023 tiệm cận đường MA200 tháng tại vùng giá 1130 điểm. Xét về yếu tố chu kỳ nếu trong tháng 1/2024 chỉ số VN-Index kết phiên trên vùng giá 1150 điểm thị trường chung sẽ xác nhận đáy 1020 là đáy trung hạn và mở ra nhịp đi lên trung hạn tiếp theo kéo dài 2- 4 tháng.

Xu hướng ngắn hạn: tích cực và đang ở nhịp đi lên thứ 2 từ vùng 1020 khi phá thế tích lũy, dòng tiền có dấu hiệu chủ động tham gia, động lượng tăng giá thể hiện khá mạnh mẽ, tín hiệu chỉ báo (MACD, STO, MFI...) ủng hộ cho xu hướng thị trường tiếp tục đi lên trong ngắn hạn.

ABS dự báo diễn biến VN-Index trong tháng 1/2024 như sau: Kịch bản 1: Là kịch bản tích cực được ưu tiên. VN-Index sẽ đi lên vùng 1160-1185 +/-. Hiện tại thị trường đã tiệm cận vùng kháng cự 1 là vùng hạ tỷ trọng cổ phiếu.

Mặc dù thị trường chung có thể xác nhận pha lên trung hạn tiếp theo trong 2- 4 tháng, nhưng trước mắt vùng 1160-1180+/- hoàn toàn có khả năng là vùng kháng cự tạo đỉnh ngắn hạn trong quá trình đi lên của thị trường và khó tránh khỏi việc có những pha rũ bỏ mạnh mẽ. Nhà đầu tư giao dịch cần quản trị vốn tốt và chú ý các ngưỡng hỗ trợ - kháng cự để có thể đảo danh mục cổ phiếu một cách hiệu quả và chủ động chốt lời tránh tâm lý Fomo mua đuổi.

Kịch bản 2: Là kịch bản mà rủi ro thị trường xuất phát từ yếu tố bất ngờ từ bên ngoài ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, trong khi cổ phiếu trụ không giữ đựơc nền giá đáy thiết lập vừa qua. Nếu VN-Index không giữ được mốc hỗ trợ 2 trong các pha rũ bỏ, thị trường hoàn toàn có thể tìm về đáy 1020-1030 điểm.

Về mặt định giá, tính đến cuối tháng 12, dựa trên kết quả kinh doanh Q3/2023, P/E toàn thị trường đã tăng từ mức 13,5 lần cuối tháng 11 lên 13,93 lần. Tuy nhiên, với đà hồi phục của nền kinh tế trong Q4 và dựa trên kết quả kinh doanh sơ bộ của nhiều doanh nghiệp lớn, mức định giá P/E dựa trên kết quả kinh doanh cả năm 2023 ước tính giảm xuống ở mức thấp hơn.

"Chúng tôi dự báo Kịch bản tích cực với thị trường sẽ xảy ra trong tháng đầu năm 2024, trong đó VN- Index sẽ đi lên vùng 1160-1185 +/-, sau đó điều chỉnh và có thể hồi phục xác nhận pha tăng trung hạn tiếp theo trong 2- 4 tháng", ABS nhấn mạnh.

Lãi suất huy động thấp trong khi thị trường vàng được quản lý chặt chẽ hơn sẽ là nhân tố giúp thu hút dòng tiền của nhà đầu tư nội. Trong khi đó, thực tế lạm phát giảm và triển vọng Fed và ECB giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2024, cùng thông lệ giải ngân đầu năm cho một năm mới sẽ giúp thu hút dòng tiền ngoại nhập cuộc. Thanh khoản dồi dào sẽ hỗ trợ tăng mức định giá thị trường trong thời gian tới.