Chứng khoán ngày 20/6: Đổ tại CPI?

Sự chậm chễ nhất định trong việc loan báo mức tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của TP.HCM được đổ vạ là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu giảm mạnh.

Khá thú vị là thông tin được xem là xấu của CPI Hà Nội (tăng 1,21%) công bố trước, đúng lúc thị trường lao dốc đầu phiên. Sự đổ lỗi quen thuộc là vì tin xấu nên nhà đầu tư tăng cường bán ra. Mãi khoảng 10h30 tin CPI của TP.HCM chỉ tăng 0,69% mới được đăng tải. Sàn HSX đã gần đóng cửa, nhưng sự khởi sắc nhẹ tại HNX cũng lại được xem là phản ứng tốt với thông tin.

Dĩ nhiên việc lệch pha về thông tin như vậy cũng có thể được xem là nguyên nhân tác động lên thị trường. Nếu vậy, thị trường sẽ có nhiều phiên nữa để kiếm chứng ảnh hưởng của thông tin này. Diễn biến trong những phút cuối ngày tại HNX hé mở một khả năng khởi sắc vào đầu phiên ngày mai.

Thị trường sẽ sớm cho thấy phản ứng của mình. Điều quan trọng là liệu số đông có cùng một suy nghĩ, hay chỉ số ít đánh giá thông tin là tích cực. Khả năng tăng giá là có, nhưng độ bền mới quan trọng. Nếu giá tăng với thanh khoản thấp thì rất có thể chỉ một số ít nhà đầu tư dám bỏ tiền vào đánh cược với cơ hội phục hồi. Hoặc giả, thị trường tăng đầu phiên và lực bán gia tăng mạnh ép giá trở lại, đồng nghĩa với việc nhiều nhà đầu tư kẹp hàng coi giá tăng là cơ hội để cắt lỗ.

Trở lại với phiên giao dịch hôm nay, việc giảm giá không chỉ là do bên bán tăng cường chạy vì thông tin CPI. Đáng ngại hơn là dòng tiền vào khá yếu. Cầu thấp tất yếu sẽ dẫn đến thanh khoản kém và bên bán sẽ chấp nhận hạ giá nhiều hơn. 

Một giải thiết nữa là sự mất cân đối về thông tin. Số liệu CPI có thể công bố đúng thời điểm, nhưng gần như là thông lệ, sẽ có một bộ phận nhà đầu tư nhạy tin biết trước. Việc chấp nhận bán ra mà không cần chờ số liệu chính thức rõ ràng phản ánh một kỳ vọng không cao.

Sự suy giảm của các cổ phiếu dẫn dắt là không mới, cũng như lực bắt sàn tiếp diễn những phiên trước. SSI đến khoảng 10h20 phút đã bắt đầu trơ dư mua sàn. Hơn 1 triệu đơn vị chặn mua sàn bị bên bán khớp hết không phải là khối lượng nhỏ. Nếu tính cả đợt đóng cửa, tổng lượng bán sàn tại SSI lên tới gần 1,5 triệu đơn vị. Cuối phiên SSI dư mua sàn 146.240 đơn vị có lẽ một phần nhờ tác động của thông tin CPI.

Thực tế HNX thực sự khởi sắc trên góc độ Index là từ 10h43 phút, sau khi chạm đáy 74,81 điểm (giảm 1,82 điểm). Nếu thông tin CPI thực sự tác động, có lẽ đà giảm điểm sẽ dừng lại sớm hơn. Một yếu tố nữa là không phải tất cả các cổ phiếu đều phục hồi sau khi HSX kết thúc giao dịch.

Quan sát cung cầu của HNX trong vài chục phút cuối, hầu như lực mua giá thấp chỉ tăng lên với những mã có thanh khoản cao và tâm điểm đầu cơ như KLS, PVX, SHN, VCG, VND, BVS. Không phải cổ phiếu nào cũng có lực mua đủ để quét hết giá sàn hoặc đẩy giá lên một vài bước. Dù sao lực mua có tăng cũng đã là tín hiệu tích cực.

Tuy nhiên cũng nên nhìn nhận là giá trị không tăng được bao nhiêu trong 30 phút cuối cùng của HNX. Tổng giá trị khớp trong thời gian này chỉ là hơn 76 tỷ đồng, trong đó riêng 15 phút cuối (sau khi HSX đóng cửa) là 45,7 tỷ đồng. HNX-Index chỉ lấy lại 0,24 điểm so với đáy là một kết quả kém, dù ACB cũng tăng về tham chiếu.

Khối ngoại hôm nay mua vào tương đối tích cực tại HNX với mức vốn ròng 5,66 tỷ đồng tính cho cả giao dịch thỏa thuận. Giao dịch tập trung lớn nhất vào PVS (4,64 tỷ đồng) và VNF (2,94 tỷ đồng). Ngược lại tại HSX, khối ngày vẫn bán ròng hơn 26 tỷ đồng, trong đó bán ròng qua khớp lệnh là 23,7 tỷ đồng.

Sự khởi sắc nhẹ của HNX cuối ngày là điều bình thường khi thị trường trong giai đoạn đón nhận nhiều thông tin. Mức CPI cả nước có thể được công bố nay mai. Nếu đạt kỳ vọng, có thể thị trường sẽ phản ứng tích cực hơn. Tuy nhiên, thông tin chỉ là yếu tố phụ vì chính sách vĩ mô gần như chắc chắn chưa thay đổi ngay. Dòng tiền vào vẫn là yếu tố quyết định.

Nếu phản ứng tích cực với thông tin chỉ diễn ra trong thời gian ngắn và thanh khoản vẫn không được cải thiện thì khả năng lớn là sẽ cần nhiều hơn yếu tố CPI để nâng đỡ thị trường.